【CRCL thành tích】Circle lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý đầu vượt dự kiến　Khối lượng giao dịch USDC tăng gấp 2,6 lần Giá cổ phiếu tăng gần 13%

Ổn định tiền mã hóa phát hành Circle Internet Group (Mỹ: CRCL) công bố kết quả quý đầu tiên, tổng doanh thu và doanh thu dự trữ tăng trưởng 20% hàng năm lên 694 triệu USD, thấp hơn dự kiến thị trường khoảng 720 triệu USD; lợi nhuận hoạt động liên tục trên mỗi cổ phiếu là 0,21 USD, cao hơn dự kiến thị trường khoảng 0,18 đến 0,19 USD; EBITDA điều chỉnh tăng 24% hàng năm lên 151 triệu USD, cũng cao hơn dự kiến thị trường là 138 triệu USD. Kết quả tốt xấu lẫn lộn, tuy nhiên lợi nhuận vượt kỳ vọng đã thúc đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh, giá cổ phiếu Circle sau đó tăng gần 13%, đạt 128 USD.

USDC lưu hành tăng, lợi suất dự trữ giảm kéo giảm doanh thu

Mô hình lợi nhuận cốt lõi của Circle là đầu tư các tài sản dự trữ hỗ trợ stablecoin USD USDC vào chứng khoán chính phủ Mỹ và các tài sản khác, từ đó kiếm lợi nhuận lãi suất. Do đó, USDC tăng lưu hành sẽ mở rộng cơ sở doanh thu của công ty; nhưng nếu lãi suất giảm hoặc lợi suất dự trữ giảm, cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tăng trưởng doanh thu.

Cuối kỳ, USDC lưu hành của Circle đạt 77 tỷ USD, tăng 28% hàng năm; trong quý đầu, khối lượng giao dịch trên chuỗi USDC đạt 21,5 nghìn tỷ USD, tăng 263% hàng năm. Tuy nhiên, lợi suất dự trữ giảm 66 điểm cơ bản xuống 3,5%, thấp hơn dự kiến thị trường là 3,56%.

Trong kỳ, nhờ trung bình USDC lưu hành tăng 39% hàng năm, doanh thu dự trữ tăng 17% hàng năm lên 653 triệu USD; các khoản thu nhập khác cũng tăng gấp đôi hàng năm lên 42 triệu USD nhờ doanh thu từ đăng ký dịch vụ, giao dịch.

Doanh thu thấp hơn dự kiến, nhưng chất lượng doanh thu cốt lõi vượt chỉ tiêu

Doanh thu quý đầu của Circle thấp hơn dự kiến, nhưng sau khi trừ chi phí phân phối và giao dịch, chất lượng doanh thu (RLDC margin) lại tốt hơn. RLDC margin quý đầu của Circle là 41%, cao hơn chỉ tiêu cả năm là 38% đến 40%. Chỉ số này phản ánh khả năng công ty giữ lại phần nào doanh thu sau khi trừ chi phí phân phối cho các nền tảng hợp tác như Coinbase và các chi phí liên quan đến giao dịch, được thị trường xem là chỉ số quan trọng để đánh giá khả năng sinh lợi của Circle.

Giám đốc tài chính Jeremy Fox-Geen tại cuộc họp báo cáo kết quả cho biết, sự tăng trưởng các khoản thu nhập khác, USDC tăng trên nền tảng Coinbase, và một số kênh thưởng cao giảm nhẹ đã giúp giải thích hiệu suất RLDC margin quý đầu. Nói cách khác, dù doanh thu quý này chưa đạt kỳ vọng, khả năng chuyển đổi doanh thu thành lợi nhuận vẫn khá khả quan so với mục tiêu cả năm của ban lãnh đạo.

Circle duy trì dự báo cả năm, kỳ vọng USDC lưu hành trong chu kỳ dài có thể đạt tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm 40%; doanh thu các khoản khác năm 2026 khoảng từ 150 triệu đến 170 triệu USD; RLDC margin khoảng 38% đến 40%; chi phí hoạt động điều chỉnh khoảng từ 570 triệu đến 585 triệu USD. Tuy nhiên, công ty cho biết, dự báo hiện tại chưa bao gồm tác động tài chính từ việc bán trước ARC Token, chương trình khuyến khích Arc và các dòng thu nhập trong tương lai của Arc.

Bán trước ARC huy động 222 triệu USD, AI đại lý thanh toán trở thành động lực tăng trưởng

Cùng ngày, Circle công bố bán trước ARC Token huy động 222 triệu USD, dựa trên định giá mạng lưới đã trừ đi các cổ phần pha loãng là 3 tỷ USD, các nhà đầu tư gồm a16z crypto, BlackRock, Apollo, Ark Invest, Intercontinental Exchange và Standard Chartered Ventures. Circle cho biết, chuỗi khối Arc sẽ hỗ trợ các ứng dụng tài chính stablecoin, bao gồm thanh toán xuyên biên giới và thanh toán trong thị trường vốn.

Circle cũng ra mắt Circle Agent Stack, xây dựng nền tảng cho các kịch bản thanh toán bằng AI đại lý, cho phép AI đại lý nắm giữ tài sản, tìm kiếm dịch vụ và thực hiện các giao dịch lập trình bằng USDC. CEO Jeremy Allaire tại cuộc họp báo cáo cho biết, công nghệ AI đại lý đã phát triển nhanh chóng trong vài tháng qua, công ty đã có các cuộc trao đổi với doanh nghiệp, tổ chức tài chính và các đối tác chính về cách ứng dụng AI đại lý. Nhà phân tích Peter Christiansen của Citi nhận định, mô hình của Circle kết hợp “stablecoin và nền tảng dịch vụ hoàn chỉnh” có khả năng trở thành nền tảng thanh toán mặc định cho các dịch vụ AI đại lý. Hiện tại, Circle đang cố gắng đưa USDC từ công cụ giao dịch tiền mã hóa sang hạ tầng thanh toán, thanh toán và giao dịch AI đại lý, trở thành một điểm nhấn tăng trưởng trung và dài hạn của công ty trên thị trường.