Đại Tộc Số Khống: Dự án huy động vốn trên thị trường创业板 hai lần hoãn vẫn đang xây dựng Loại bỏ mở rộng sản phẩm phơi bày và đăng ký huy động vốn trên thị trường Hồng Kông để xây dựng lại

Hỏi AI · Tại sao việc huy động vốn của cổ phiếu khởi nghiệp của Hồng Kông lại tiếp tục tiết lộ các sản phẩm曝光?

《金证研》 Trung tâm vốn Nam Phương Thư Quán Thư Viện/ Tác giả Tây Châu Tùng Lam/ Mạng Vũ/ Quản lý rủi ro

Ngày 20 tháng 4 năm 2026, Công ty Cổ phần Công nghệ Gia tộc Dân số Thâm Quyến (sau đây gọi là “Gia tộc Dân số”) đã công bố báo cáo quý 1 năm 2026. Do nhu cầu mạnh mẽ về thiết bị gia công đặc biệt cho thị trường PCB máy chủ AI và tỷ lệ bán các thiết bị sáng tạo có giá trị gia tăng cao tăng lên, từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2026, doanh thu hoạt động của Gia tộc Dân số tăng 103,69% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng 176,53% so với cùng kỳ.

Sau sự tăng trưởng lớn về hiệu quả, các vấn đề phía sau của Gia tộc Dân số có thể đáng chú ý. Quay lại lịch sử, các dự án huy động vốn trên thị trường khởi nghiệp của Gia tộc Dân số đã trải qua hai lần hoãn, ngày dự kiến đưa vào sử dụng đã bị kéo dài đến cuối tháng 6 năm 2026, đến cuối năm 2025, tiến độ đầu tư chưa đạt 80%. Đồng thời, sau lần điều chỉnh nội dung xây dựng dự án huy động vốn trước đó, các sản phẩm曝光 không còn mở rộng sản xuất nữa. Tuy nhiên, lần này, dự án đăng ký huy động vốn để sản xuất các sản phẩm曝光 trong đợt phát hành cổ phiếu Hồng Kông. Mặt khác, phần lớn các bước sản xuất chính của Gia tộc Dân số là lắp ráp và lắp đặt, một số đồng nghiệp cho biết, các sản phẩm do Gia tộc Dân số sản xuất chủ yếu là thiết bị tiêu chuẩn, trong khi một số sản phẩm có đặc điểm tùy chỉnh.

1. Dự án huy động vốn trên thị trường khởi nghiệp hai lần hoãn vẫn đang xây dựng và sau điều chỉnh không mở rộng sản xuất các sản phẩm曝光, lần này đăng ký huy động vốn để sản xuất các sản phẩm曝光

Tính đến cuối năm 2025, số tiền huy động vốn lần trước của Gia tộc Dân số trên thị trường khởi nghiệp đã sử dụng hơn 40% để bổ sung vốn lưu động vĩnh viễn. Đồng thời, dự án huy động vốn này đã trải qua hai lần hoãn, nội dung xây dựng sau điều chỉnh không còn bao gồm các sản phẩm曝光. Lần này, Gia tộc Dân số dự định mở rộng sản xuất các sản phẩm曝光. Thêm vào đó, sau khi điều chỉnh, dự án huy động vốn dự kiến sẽ thuê một nhà xưởng làm địa điểm mới để sản xuất, lần này cũng dự định thuê một cơ sở sản xuất.

1.1 Dự án huy động vốn trên thị trường khởi nghiệp hai lần hoãn, đến cuối năm 2025 chưa đạt 80% tiến độ đầu tư

Trước tiên, hãy xem xét các dự án huy động vốn của Gia tộc Dân số khi lần đầu đăng ký niêm yết trên thị trường khởi nghiệp.

Theo “Bản cáo bạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng và niêm yết trên thị trường khởi nghiệp (bản đăng ký)” ký ngày 22 tháng 2 năm 2022 của Gia tộc Dân số (gọi tắt là “Bản cáo bạch niêm yết trên thị trường khởi nghiệp của Gia tộc Dân số”), Gia tộc Dân số dự định sử dụng 1,707 tỷ nhân dân tệ huy động để thực hiện dự án mở rộng và cải tạo thiết bị chuyên dụng PCB, xây dựng trung tâm nghiên cứu phát triển thiết bị PCB.

Tổng vốn đầu tư của dự án mở rộng và cải tạo thiết bị PCB là 1,524 tỷ nhân dân tệ, số tiền huy động dự kiến cũng là 1,524 tỷ nhân dân tệ; tổng vốn đầu tư của trung tâm R&D thiết bị PCB là 183 triệu nhân dân tệ, số tiền huy động dự kiến cũng là 183 triệu nhân dân tệ. Cả hai dự án đều đã được phê duyệt đánh giá môi trường theo số 深环宝备【2021】429.

Đáng chú ý, hai dự án huy động vốn này của Gia tộc Dân số đã hai lần hoãn.

Theo “Ý kiến xác minh của Công ty Chứng khoán CITIC về việc điều chỉnh nội dung xây dựng, bổ sung chủ thể thực hiện và địa điểm thực hiện các dự án đầu tư huy động vốn của Công ty Cổ phần Công nghệ Gia tộc Dân số Thâm Quyến và hoãn dự án” (gọi tắt là “Ý kiến xác minh”), tháng 2 năm 2022, tổng số tiền huy động của Gia tộc Dân số là 3,21552 tỷ nhân dân tệ, sau khi trừ các khoản phí liên quan, số tiền thực tế huy động là 3,08177 tỷ nhân dân tệ. Số tiền này đã được chuyển vào tài khoản ngày 22 tháng 2 năm 2022.

Theo ý kiến xác minh, tính đến ngày 24 tháng 9 năm 2025, Gia tộc Dân số đã trực tiếp đầu tư 1,054 tỷ nhân dân tệ vào các dự án huy động vốn. Trong đó, dự án mở rộng và cải tạo thiết bị PCB đã đầu tư 959 triệu nhân dân tệ, tiến độ đầu tư đạt 62,91%; dự án trung tâm R&D thiết bị PCB đã đầu tư 95 triệu nhân dân tệ, tiến độ đạt 52,24%.

Ngoài ra, “tình hình hoãn dự án huy động vốn lần trước” cho thấy, ngày 18 tháng 10 năm 2024, Gia tộc Dân số đã thông qua “Đề án hoãn dự án huy động vốn”, đồng ý giữ nguyên chủ thể thực hiện, phương thức thực hiện, nội dung xây dựng, mục đích sử dụng vốn huy động và quy mô đầu tư của các dự án “Mở rộng và cải tạo thiết bị PCB” và “Xây dựng trung tâm R&D thiết bị PCB”, kéo dài thời gian đưa vào sử dụng dự kiến đến tháng 9 năm 2025.

Không chỉ vậy, nội dung “Tình hình điều chỉnh nội dung xây dựng, bổ sung chủ thể thực hiện và địa điểm thực hiện các dự án huy động vốn lần này” cho thấy, quy mô xây dựng của dự án mở rộng và cải tạo thiết bị PCB đã được điều chỉnh từ “sản lượng dự kiến đạt 2.120 thiết bị thiết bị PCB các loại như khoan lỗ, thành phẩm,曝光 và kiểm tra sau khi hoàn thành dự án, giá trị sản xuất hàng năm khoảng 1.965 tỷ nhân dân tệ” thành “dự kiến đạt 3.780 thiết bị các loại như khoan lỗ, kiểm tra, dán và tự động hóa sau khi hoàn thành dự án, giá trị sản xuất hàng năm khoảng 2,52 tỷ nhân dân tệ”, và thời gian đưa vào sử dụng dự kiến đã được điều chỉnh từ ngày 30 tháng 9 năm 2025 sang ngày 30 tháng 6 năm 2026.

Thời điểm dự kiến dự án trung tâm R&D thiết bị PCB đạt trạng thái hoàn thành cũng đã được điều chỉnh từ ngày 30 tháng 9 năm 2025 sang ngày 30 tháng 6 năm 2026.

Có thể thấy, một mặt, năng lực sản xuất của dự án mở rộng và cải tạo thiết bị PCB sau khi hoàn thành sẽ tăng lên 3.780 thiết bị. Mặt khác, thời gian dự kiến các dự án huy động vốn đạt trạng thái hoàn thành đã bị kéo dài từ ngày 30 tháng 9 năm 2025 sang ngày 30 tháng 6 năm 2026.

Đáng chú ý, theo “Thông báo về việc bổ sung địa điểm thực hiện một số dự án huy động vốn” ký ngày 20 tháng 1 năm 2026, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tổng số tiền Gia tộc Dân số trực tiếp đầu tư vào các dự án huy động vốn là 1,267 tỷ nhân dân tệ. Tiến độ đầu tư của các dự án mở rộng và cải tạo thiết bị PCB, trung tâm R&D thiết bị PCB lần lượt là 75,63% và 62,44%.

Có thể thấy, các dự án huy động vốn của Gia tộc Dân số khi lần đầu đăng ký niêm yết trên thị trường khởi nghiệp đã trải qua hai lần hoãn trước và sau ngày dự kiến đưa vào sử dụng. Đồng thời, tính đến cuối năm 2025, hai dự án huy động vốn vẫn đang trong quá trình xây dựng, tiến độ đầu tư chưa đạt 80%.

Phía sau đó, Gia tộc Dân số còn có tình trạng sử dụng vốn huy động để bổ sung dòng tiền lưu động vĩnh viễn.

1.2 Đến cuối năm 2025, hơn 40% vốn huy động được dùng để bổ sung dòng tiền vĩnh viễn, tháng 3 năm 2026 công bố dự định sử dụng không quá 200 triệu nhân dân tệ vốn huy động để tạm thời bổ sung dòng tiền

Theo “Báo cáo chuyên đề về việc lưu trữ, quản lý và sử dụng vốn huy động của công ty trong năm 2025” do Gia tộc Dân số phát hành ngày 30 tháng 3 năm 2026, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, số dư vốn huy động ròng của Gia tộc Dân số là 3,082 tỷ nhân dân tệ, trong đó, số tiền trực tiếp đầu tư vào các dự án huy động là 1,267 tỷ nhân dân tệ, dùng để bổ sung dòng tiền tạm thời là 440 triệu nhân dân tệ, dùng để bổ sung dòng tiền vĩnh viễn là 1,397 tỷ nhân dân tệ.

Tính toán, đến cuối năm 2025, Gia tộc Dân số đã sử dụng khoảng 45,33% số vốn huy động để bổ sung dòng tiền vĩnh viễn.

Theo “Thông báo về việc sử dụng tạm thời vốn huy động để bổ sung dòng tiền” ký ngày 30 tháng 3 năm 2026, Gia tộc Dân số đã phê duyệt sử dụng không quá 200 triệu nhân dân tệ vốn huy động để tạm thời bổ sung dòng tiền.

Có thể thấy, tính đến cuối năm 2025, phần lớn vốn huy động của Gia tộc Dân số đã được dùng để bổ sung dòng tiền vĩnh viễn. Tháng 3 năm 2026, Gia tộc Dân số công bố dự định sử dụng không quá 200 triệu nhân dân tệ vốn huy động để tạm thời bổ sung dòng tiền.

Cần lưu ý rằng, lần này đăng ký huy động vốn trên thị trường Hồng Kông, các dự án huy động vốn của Gia tộc Dân số có thể đáng chú ý.

1.3 Sau khi điều chỉnh dự án huy động vốn trên thị trường khởi nghiệp, không còn mở rộng sản xuất các sản phẩm曝光, lần này đăng ký huy động vốn trên thị trường Hồng Kông có thể bổ sung năng lực sản xuất các thiết bị曝光

Theo “Phiên bản đăng ký dự án của Công ty Cổ phần Công nghệ Gia tộc Dân số Thâm Quyến” ký ngày 30 tháng 11 năm 2025 (gọi tắt là “Bản cáo bạch đăng ký Hồng Kông của Gia tộc Dân số”), dựa trên vị trí trung tâm của Trung Quốc trong ngành PCB toàn cầu và lợi thế chuỗi ngành điện tử thông tin hoàn chỉnh của Trung Quốc, Gia tộc Dân số dự định sử dụng vốn huy động để nâng cao năng lực R&D và vận hành, cũng như tăng cường năng lực sản xuất thiết bị PCB tại Trung Quốc.

Cụ thể, Gia tộc Dân số sẽ dùng vốn huy động để nâng cao năng lực sản xuất thiết bị PCB. Nhằm nắm bắt xu hướng phát triển cao cấp, chính xác của ngành PCB Trung Quốc và đáp ứng nhu cầu của khách hàng trong và ngoài nước về thiết bị sản xuất PCB công nghệ cao, Gia tộc Dân số sẽ nâng cao năng lực sản xuất thiết bị PCB trong nước.

Ngoài ra, Gia tộc Dân số sẽ tập trung vào sản xuất và R&D các thiết bị PCB cao cấp, dự kiến đạt năng lực sản xuất khoảng 260 bộ (bộ) thiết bị PCB mỗi năm. Trong đó, bao gồm khoảng 150 thiết bị gia công cơ khí, khoảng 50 thiết bị laser thế hệ mới, khoảng 30 thiết bị hình ảnh laser độ phân giải cao và khoảng 30 thiết bị kiểm tra độ chính xác cao.

Theo giới thiệu về sản phẩm trong bản cáo bạch Hồng Kông của Gia tộc Dân số, “Thiết bị曝光 và giải pháp” cho thấy, quá trình曝光 liên quan đến việc chuyển đổi mạch điện thiết kế thành hình dạng trên nền PCB. Gia tộc Dân số chủ yếu cung cấp các thiết bị LD I (Laser Direct Imaging) cho khách hàng để tạo hình nội lớp, lớp ngoài, lớp chống hạ và các lớp khác.

Theo bản cáo bạch của Gia tộc Dân số trên thị trường khởi nghiệp, trong quá trình曝光, Gia tộc Dân số cung cấp các thiết bị laser trực tiếp tạo hình nội lớp, lớp ngoài, lớp chống hạ, và các thiết bị laser độ phân giải cao để đáp ứng yêu cầu công nghệ cao về mạch tinh vi trong các lĩnh vực chuyên biệt. Công nghệ曝光 chủ yếu gồm công nghệ laser trực tiếp tạo hình (LDI) và công nghệ phơi sáng phim truyền thống.

Nói cách khác, trong các sản phẩm dự kiến mở rộng sản xuất lần này, “thiết bị laser độ phân giải cao” có thể thuộc về các sản phẩm chính của Gia tộc Dân số trong nhóm các “sản phẩm曝光”.

Hơn nữa, như đã đề cập, Gia tộc Dân số đã điều chỉnh nội dung dự án huy động vốn trên thị trường khởi nghiệp. Từ việc đạt năng lực sản xuất hàng năm các loại thiết bị PCB như khoan lỗ, thành phẩm,曝光 và kiểm tra, đã điều chỉnh thành dự kiến đạt năng lực sản xuất hàng năm các loại như khoan lỗ, kiểm tra, dán và tự động hóa sau khi hoàn thành dự án.

Nói cách khác, nội dung xây dựng của dự án huy động vốn lần trước của Gia tộc Dân số đã loại bỏ các sản phẩm thành phẩm và曝光.

Không khó để nhận thấy, trong khi các dự án huy động vốn trên thị trường khởi nghiệp chưa hoàn thành xây dựng, lần này đăng ký huy động vốn trên thị trường Hồng Kông, Gia tộc Dân số lại tiếp tục dự định mở rộng sản xuất các thiết bị PCB. Đồng thời, sau khi điều chỉnh, các dự án huy động vốn không còn mở rộng sản xuất các sản phẩm曝光 và thành phẩm nữa. Tuy nhiên, lần này, dự án huy động vốn dự kiến mở rộng sản xuất các sản phẩm曝光.

Vấn đề về dự án huy động vốn vẫn chưa kết thúc.

1.4 Lần này đăng ký huy động vốn trên thị trường Hồng Kông dự định thuê một nhà xưởng sản xuất, trong khi dự án huy động vốn trên thị trường khởi nghiệp dự kiến thuê một nhà xưởng làm địa điểm mới để thực hiện dự án

Theo “Bản cáo bạch đăng ký Hồng Kông của Gia tộc Dân số” ký ngày 30 tháng 11 năm 2025, để nâng cao năng lực sản xuất thiết bị PCB, Gia tộc Dân số dự định thuê một nhà xưởng có diện tích phù hợp để vận hành, đã tiến hành phân tích thời gian hoàn vốn và điểm hòa vốn. Phân tích này dựa trên kế hoạch xây dựng phù hợp tiêu chuẩn kỹ thuật Trung Quốc, và được thiết kế phù hợp với quy trình sản xuất thiết bị PCB tiên tiến.

Trùng hợp thay, sau khi điều chỉnh dự án huy động vốn trên thị trường khởi nghiệp, Gia tộc Dân số cũng dự định thuê một nhà xưởng làm địa điểm mới.

Theo ý kiến xác minh, năng lực sản xuất hiện tại của Gia tộc Dân số đã bắt đầu gặp áp lực giao hàng, ngay cả khi cộng thêm năng lực dự kiến từ các dự án huy động vốn trước đó, vẫn khó đáp ứng nhu cầu của khách hàng phía dưới, cần thêm không gian sản xuất lớn hơn. Do đó, Gia tộc Dân số sẽ điều chỉnh chiến lược về năng lực sản xuất, tăng đáng kể diện tích sản xuất, mở rộng quy hoạch năng lực của các dự án huy động vốn.

Dựa trên các nội dung trên, Gia tộc Dân số dự định ngoài việc mở rộng nhà xưởng của dự án mở rộng và cải tạo, còn thuê một nhà xưởng có diện tích lớn làm địa điểm thực hiện mới cho dự án mở rộng và cải tạo thiết bị PCB, để tập trung sản xuất các thiết bị khoan lỗ, nhằm kiểm soát chất lượng và độ chính xác của sản phẩm, đảm bảo tính đồng nhất và ổn định của sản phẩm gia công.

Không chỉ vậy, theo “Thông báo về việc bổ sung địa điểm thực hiện một số dự án huy động vốn” ký ngày 20 tháng 1 năm 2026, Gia tộc Dân số dự định dựa trên địa điểm thực hiện hiện tại, tăng thêm một phần của nhà xưởng tại “Trung tâm chế tạo laser Gia tộc tại số 12 đường Chóng Qín, quận Bảo An, thành phố Thâm Quyến”. Các địa điểm mới bao gồm: phía Đông Nam của giao lộ đường Chóng Qín và đường Tòng Phú, quận Bảo An, thành phố Thâm Quyến; số 604 đường Phượng Đường, quận Bảo An, thành phố Thâm Quyến; và một phần của nhà xưởng tại trung tâm chế tạo laser Gia tộc tại số 12 đường Chóng Qín, quận Bảo An, thành phố Thâm Quyến.

Nói cách khác, trong hai lần đăng ký dự án huy động vốn, Gia tộc Dân số đều dự định thuê nhà xưởng để sản xuất.

Tổng thể, từ lần đăng ký niêm yết trên thị trường khởi nghiệp đến lần đăng ký trên thị trường Hồng Kông này, nội dung các dự án huy động vốn của Gia tộc Dân số đều bao gồm mở rộng sản xuất thiết bị PCB. Đồng thời, dự án huy động vốn trên thị trường khởi nghiệp đã hai lần hoãn, sau điều chỉnh, nội dung xây dựng không còn bao gồm các sản phẩm曝光, Gia tộc Dân số dự định thuê một nhà xưởng lớn làm địa điểm thực hiện mới cho các dự án huy động vốn. Lần này, Gia tộc Dân số cũng dự định thuê một nhà xưởng phù hợp để vận hành, và năng lực sản xuất mới dự kiến gồm khoảng 30 thiết bị laser độ phân giải cao để tạo hình trực tiếp. Cần lưu ý rằng, thiết bị laser độ phân giải cao có thể thuộc nhóm các sản phẩm曝光. Tính đến cuối năm 2025, phần lớn vốn huy động của Gia tộc Dân số khi đăng ký niêm yết trên thị trường khởi nghiệp đã được dùng để bổ sung dòng tiền lưu động vĩnh viễn.

2. Gia tộc Dân số chủ yếu lắp ráp và lắp đặt trong các bước sản xuất, đồng nghiệp cho biết các sản phẩm của Gia tộc Dân số chủ yếu là thiết bị tiêu chuẩn

Trong thời kỳ đăng ký niêm yết trên thị trường khởi nghiệp, Gia tộc Dân số từng “thẳng thắn” thừa nhận mô hình sản xuất của mình là lắp ráp các thiết bị. Đồng thời, Công ty Công nghệ Thông minh (gọi tắt là “Thông minh”) cũng cho biết, các bước sản xuất chính của Gia tộc Dân số chủ yếu là lắp ráp và lắp đặt, gần như không tự chế tạo nguyên liệu thô. Không chỉ vậy, Gia tộc Dân số từng tiết lộ, một số linh kiện quan trọng từng phụ thuộc vào thương hiệu nước ngoài. Đến ngày tra cứu, 9 tháng 5 năm 2026, một thiết bị PCB của Gia tộc Dân số có thể sử dụng hệ thống điều khiển của thương hiệu nước ngoài.

Điều đáng chú ý là, đồng nghiệp của Gia tộc Dân số là Công ty TNHH Máy móc Thiên Hoa (gọi tắt là “Thiên Hoa Máy móc”) cho biết, các sản phẩm của họ chủ yếu là thiết bị tùy chỉnh, còn các thiết bị của Gia tộc Dân số chủ yếu là thiết bị tiêu chuẩn. Ngoài ra, Thông minh cũng tiết lộ, các sản phẩm của Công ty Công nghệ Yến Mạch Thâm Quyến (gọi tắt là “Yến Mạch Công nghệ”) của đồng nghiệp có đặc điểm tùy chỉnh.

2.1 Các bước sản xuất chủ yếu là lắp ráp và lắp đặt, gần như không tự chế tạo nguyên liệu thô

Theo bản cáo bạch niêm yết trên thị trường khởi nghiệp của Gia tộc Dân số, Gia tộc Dân số chủ yếu sử dụng phương thức bán hàng theo đơn đặt hàng, mô hình sản xuất là lắp ráp và lắp đặt các thiết bị, các yếu tố cần thiết chủ yếu là nguyên liệu, nhân viên lắp ráp và địa điểm. Quá trình sản xuất có thể linh hoạt điều chỉnh theo đơn hàng của khách hàng, dây chuyền sản xuất không phải là dây chuyền tiêu chuẩn truyền thống, không tồn tại khái niệm “năng lực sản xuất” theo nghĩa truyền thống.

Hơn nữa, Gia tộc Dân số chủ yếu là lắp ráp và lắp đặt các sản phẩm, tiêu thụ ít nước, điện, lượng tiêu thụ nước và điện chiếm tỷ trọng thấp trong chi phí hoạt động và gần như ổn định.

Theo “Thư hỏi đáp về việc phản hồi hồ sơ đăng ký phát hành cổ phiếu của Công ty Thông minh” ký ngày 20 tháng 10 năm 2025, Các bước sản xuất chính của Gia tộc Dân số là lắp ráp và lắp đặt, gần như không tự chế tạo nguyên liệu thô, máy móc chủ yếu là thiết bị thử nghiệm và sửa chữa.

Ngoài ra, báo cáo năm 2024 của Gia tộc Dân số cũng chỉ rõ, hoạt động sản xuất của họ chủ yếu là thiết kế, lắp ráp và điều chỉnh.

Theo báo cáo năm 2024, hoạt động của Gia tộc Dân số không thuộc ngành công nghiệp gây ô nhiễm nặng, chủ yếu là thiết kế linh kiện, lắp ráp và điều chỉnh thiết bị, quá trình sản xuất ít phát sinh chất thải, không gây ô nhiễm môi trường đáng kể như nước thải, khí thải, tiếng ồn và chất thải rắn.

Có thể thấy, các bước sản xuất của Gia tộc Dân số chủ yếu là lắp ráp và lắp đặt, gần như không tự chế tạo nguyên liệu thô, máy móc chủ yếu là thiết bị thử nghiệm và sửa chữa.

Trong bối cảnh này, một số nguyên liệu quan trọng của Gia tộc Dân số có thể đã từng đến từ mua ngoài.

2.2 Một số linh kiện quan trọng từng phụ thuộc vào thương hiệu nước ngoài, đến ngày 9 tháng 5 năm 2026, một máy gia công PCB có thể sử dụng hệ thống điều khiển của thương hiệu nước ngoài

Theo “Báo cáo phản hồi ý kiến về việc thực hiện phản hồi của hồ sơ đăng ký phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của Gia tộc Dân số” ký ngày 16 tháng 12 năm 2021, trong kỳ báo cáo, Gia tộc Dân số chú trọng đa dạng hóa nguồn nguyên liệu, nhưng một số linh kiện quan trọng như hệ thống điều khiển, trục chính và ray dẫn vẫn phụ thuộc vào các thương hiệu nước ngoài như SIEB&MEYER AG của Đức, NOVANTA của Anh và THK của Nhật Bản.

Hơn nữa, trong kỳ báo cáo, nhà cung cấp nước ngoài SIEB&MEYER AG là nhà cung cấp hệ thống điều khiển duy nhất của Gia tộc Dân số. Gia tộc Dân số đã xây dựng mối quan hệ hợp tác lâu dài và ổn định với các nhà cung cấp này.

Xem xét kỹ hơn, hệ thống điều khiển của Gia tộc Dân số mua từ SIEB&MEYER chủ yếu được sử dụng trong các máy khoan PCB do Gia tộc Dân số sản xuất. Trong giai đoạn 2018-2020 và từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2021, doanh thu bán các máy khoan PCB của Gia tộc Dân số lần lượt là 792,75 triệu nhân dân tệ, 667,16 triệu nhân dân tệ, 1,432 tỷ nhân dân tệ, 1,149 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ doanh số bán hàng lần lượt là 50,37%, 61,66%, 74,63%, 77,41%.

Cần lưu ý rằng, năm 2025, tỷ lệ mua sắm của Gia tộc Dân số từ nhà cung cấp lớn nhất vượt quá 10%.

Theo báo cáo tài chính năm 2024-2025, trong đó, năm 2024, Gia tộc Dân số đã mua hàng trị giá 198 triệu nhân dân tệ từ nhà cung cấp lớn nhất, năm 2025 là 581 triệu nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ lần lượt là 9,23% và 13,11% tổng mua hàng trong năm.

Ngoài ra, theo nghiên cứu của 《金证研》 Trung tâm vốn Nam Phương, một số mẫu mã sản phẩm chính của Gia tộc Dân số vẫn còn sử dụng linh kiện của Sieb&Meyer.

Theo thông tin trên trang web của Gia tộc Dân số, tính đến ngày 9 tháng 5 năm 2026, thiết bị “HANS-R6MAU Máy gia công PCB” của Gia tộc Dân số có đặc điểm và lợi thế bao gồm “độ ổn định cao: hệ thống điều khiển SIEB&MEYER, khả năng chống nhiễu mạnh, chức năng mạnh mẽ và ổn định”.

Đáng chú ý, Gia tộc Dân số còn có một sản phẩm từng cần mua linh kiện chính từ bên ngoài.

Theo bản cáo bạch niêm yết trên thị trường khởi nghiệp của Gia tộc Dân số, trong giai đoạn 2019-2020 và từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2021, Gia tộc Dân số đã mua hàng trị giá 3,35 triệu nhân dân tệ, 24,45 triệu nhân dân tệ, 31,57 triệu nhân dân tệ từ Công ty TNHH Công nghệ bán dẫn Gia tộc Dân số Bắc Kinh (gọi tắt là “Gia tộc Thiên”); nội dung mua hàng chủ yếu là laser LDI. Laser LDI là một trong những linh kiện chính của thiết bị tạo hình trực tiếp bằng laser.

Cần lưu ý rằng, Gia tộc Thiên là công ty liên quan của Gia tộc Dân số.

“Vấn đề” vẫn chưa kết thúc, sản phẩm của Gia tộc Dân số có thể thuộc nhóm sản phẩm tiêu chuẩn.

2.3 Các đồng nghiệp của Gia tộc Dân số là Công ty Máy móc Thiên Hoa chủ yếu sản xuất thiết bị tùy chỉnh, và cho biết các thiết bị của Gia tộc Dân số chủ yếu là thiết bị tiêu chuẩn

Theo “Phản hồi thư hỏi đáp của Công ty TNHH Chuyển nhượng công khai và đăng ký niêm yết” ký ngày 20 tháng 9 năm 2024 của Công ty TNHH Máy móc Thiên Hoa, thời điểm đó, Gia tộc Dân số là công ty cùng ngành có thể so sánh.

Trong phần “So sánh các loại sản phẩm của các công ty cùng ngành trong năm 2021, 2022 và 2023”, Thiên Hoa Máy móc cho biết, trong năm 2022, doanh thu của Gia tộc Dân số có sự khác biệt so với Thiên Hoa Máy móc, nguyên nhân chính là “năm 2021, thị trường PCB đạt mức tăng trưởng lớn nhất trong vài năm, đơn hàng của Thiên Hoa Máy móc tăng mạnh, do các sản phẩm của Thiên Hoa Máy móc chủ yếu là thiết bị tùy chỉnh và phải chịu trách nhiệm lắp đặt, hiệu chỉnh, nên chu kỳ thu hồi đơn hàng dài hơn, phần lớn đơn hàng của Thiên Hoa Máy móc trong năm 2021 được xác nhận doanh thu trong năm 2022, dẫn đến doanh thu năm 2022 tăng mạnh”.

Trong khi đó, thiết bị của Gia tộc Dân số chủ yếu là thiết bị tiêu chuẩn, chu kỳ thu hồi đơn hàng ngắn hơn, phần lớn đơn hàng có thể xác nhận doanh thu trong cùng năm.

Rõ ràng, khi xếp Gia tộc Dân số vào nhóm các công ty cùng ngành, Thiên Hoa Máy móc cho biết, các thiết bị của Gia tộc Dân số chủ yếu là thiết bị tiêu chuẩn.

Đáng chú ý, các sản phẩm của Công ty Yến Mạch Công nghệ, một công ty cùng ngành của Gia tộc Dân số, cũng có đặc điểm tùy chỉnh cao.

2.4 Các đồng nghiệp của Gia tộc Dân số là Công ty Yến Mạch Công nghệ chủ yếu sản xuất theo lắp ráp, hiệu chỉnh, và các sản phẩm của họ có đặc điểm tùy chỉnh cao thuộc lĩnh vực tự động hóa phi tiêu chuẩn

Theo “Phản hồi thư hỏi đáp của Công ty Thông minh” ký ngày 20 tháng 10 năm 2025, sản phẩm của Yến Mạch chủ yếu là thiết bị kiểm tra tự động hóa, có tính tùy chỉnh cao, thuộc lĩnh vực tự động hóa phi tiêu chuẩn. Các thiết bị kiểm tra tự động của Yến Mạch có đặc điểm tùy chỉnh và sản xuất theo đơn hàng, hoàn toàn theo yêu cầu của khách hàng. Do đó, Yến Mạch không có khái niệm “năng lực sản xuất” theo nghĩa truyền thống, không thể phản ánh chính xác năng lực sản xuất của họ dựa trên giá trị tài sản cố định hoặc số lượng dây chuyền sản xuất.

Ngoài ra, hoạt động sản xuất của Yến Mạch chủ yếu là lắp ráp và hiệu chỉnh, ít cần các tài sản cố định, máy móc thiết bị. Thay đổi sản lượng của Yến Mạch không liên quan trực tiếp hoặc theo tỷ lệ tuyến tính với giá trị tài sản cố định hoặc giá trị sổ sách của máy móc thiết bị.

Cần lưu ý rằng, Yến Mạch cũng là công ty cùng ngành được Gia tộc Dân số xác định khi đăng ký niêm yết trên thị trường khởi nghiệp.

Các tình huống trên có thể cho thấy, các công ty cùng ngành của Gia tộc Dân số là Yến Mạch cũng chủ yếu dựa vào lắp ráp, hiệu chỉnh. Tuy nhiên, các thiết bị kiểm tra tự động của Yến Mạch có tính tùy chỉnh cao, thuộc lĩnh vực tự động hóa phi tiêu chuẩn.

Tổng kết lại, năm 2025, Gia tộc Dân số đã mua hàng của nhà cung cấp lớn nhất chiếm hơn 13%. Mô hình sản xuất của Gia tộc Dân số chủ yếu là lắp ráp và lắp đặt các thiết bị, gần như không tự chế tạo nguyên liệu thô. Đồng thời, khi đăng ký niêm yết trên thị trường khởi nghiệp, một số linh kiện quan trọng của Gia tộc Dân số từng phụ thuộc vào thương hiệu nước ngoài. Đến ngày 9 tháng 5 năm 2026, một thiết bị PCB của Gia tộc Dân số có thể sử dụng hệ thống điều khiển của thương hiệu nước ngoài. Các sản phẩm của Gia tộc Dân số chủ yếu là thiết bị tiêu chuẩn, trong khi các đồng nghiệp như Thiên Hoa Máy móc chủ yếu sản xuất thiết bị tùy chỉnh, và Yến Mạch Công nghệ cũng có đặc điểm tùy chỉnh cao.

3. Kết luận

Nói ngắn gọn, lần đăng ký niêm yết trên thị trường khởi nghiệp của Gia tộc Dân số lần trước đã sử dụng hơn 40% vốn huy động để bổ sung dòng tiền lưu động vĩnh viễn. Đồng thời, dự án huy động vốn này đã hai lần hoãn, sau điều chỉnh, Gia tộc Dân số dự định thuê một nhà xưởng lớn làm địa điểm mới để sản xuất, nội dung xây dựng không còn bao gồm các thiết bị曝光. Lần này, đăng ký huy động vốn trên thị trường Hồng Kông, Gia tộc Dân số cũng dự định thuê một cơ sở phù hợp để vận hành, và năng lực sản xuất mới dự kiến gồm khoảng 30 thiết bị laser độ phân giải cao để tạo hình trực tiếp, có thể thuộc nhóm các sản phẩm曝光.

Mặt khác, các bước sản xuất của Gia tộc Dân số chủ yếu là lắp ráp và lắp đặt, gần như không tự chế tạo nguyên liệu thô. Các đồng nghiệp của họ là Thiên Hoa Máy móc chủ yếu sản xuất thiết bị tùy chỉnh, còn Gia tộc Dân số chủ yếu là thiết bị tiêu chuẩn. Các sản phẩm của Yến Mạch Công nghệ cũng có đặc điểm tùy chỉnh cao. Đến ngày 9 tháng 5 năm 2026, một thiết bị PCB của Gia tộc Dân số có thể sử dụng hệ thống điều khiển của thương hiệu nước ngoài.