#Gate广场五月交易分享

‍# Mã hóa các công ty khai thác mỏ đẩy nhanh chiến lược AIDC
Hut 8 đã ký hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu 15 năm trị giá 9,8 tỷ USD, IREN ký hợp đồng đám mây AI trị giá 3,4 tỷ USD và hợp tác chiến lược 5GW với Nvidia, nhiều công ty khai thác cùng chuyển hướng sang dịch vụ tính toán AI, phía sau không chỉ là một lần “nhảy việc tập thể” đơn giản:
Một, Khi đào coin không còn lợi nhuận bằng “bán điện”: Logic nền tảng của các công ty khai thác chuyển hướng sang AI
Trong ngành khai thác Bitcoin năm 2026, đang diễn ra một phiên bản thực tế của “chạy trốn khỏi khai thác”. Những chủ mỏ từng kiếm tiền tỉ mỗi ngày nhờ đào coin, giờ đây đều đẩy các máy đào vào kho, chuyển sang làm “chủ điện lực” của các ông lớn AI. Tất cả bắt nguồn từ việc khai thác Bitcoin trở thành “một công việc lỗ vốn” — chi phí để đào một Bitcoin hiện khoảng 87.000 USD, trong khi giá coin dao động quanh 70.000 USD, mỗi lần đào lỗ khoảng 17.000 USD, đúng là “đào một coin lỗ một chiếc xe”.
Điều khiến các công ty khai thác tuyệt vọng hơn là “bế tắc về sức mạnh tính toán của Bitcoin”: khi giá coin giảm, thợ mỏ không dám tắt máy dễ dàng, vì sợ mất thị phần mạng lưới; nhưng tiếp tục khai thác thì vẫn tiêu tốn tiền. Tình cảnh “tiến thoái lưỡng nan” này đúng lúc gặp phải “làn sóng siêu lớn” của nhu cầu tính toán AI. Khi nhu cầu huấn luyện và suy luận mô hình lớn bùng nổ, dự kiến đến 2028, thiếu hụt sức mạnh tính toán AI toàn cầu sẽ đạt 44 GW, trong khi hạ tầng điện lực trở thành nút thắt lớn nhất — xây mới trung tâm dữ liệu từ xin phép kết nối lưới đến vận hành mất 5 năm, trong khi nâng cấp mỏ chỉ cần 18-24 tháng.
Các công ty khai thác đột nhiên nhận ra, lượng điện, đất đai và hệ thống làm mát tích trữ trong nhiều năm của họ trở thành “món hàng hot” của thời đại AI. Như một chủ mỏ đùa: “Trước đây chúng tôi là ‘ông chủ than’ đào coin, giờ trở thành ‘chủ cho thuê’ trong giới AI, chỉ cần thu phí điện là có thể thắng lớn.”
Hai, Độ điên của chuyển đổi? Từ “bán coin để sống” đến “đặt hàng AI dồi dào”
Trong làn sóng chuyển đổi này, các công ty khai thác hành động ngày càng quyết liệt. Core Scientific bán sạch 1.900 Bitcoin để thu về 175 triệu USD, rồi ký hợp đồng quản lý AI 12 năm trị giá 10,2 tỷ USD với CoreWeave; Hut 8 thậm chí cho thuê toàn bộ trung tâm dữ liệu ở Louisiana cho Google, hợp đồng trị giá 7 tỷ USD đẩy hoạt động khai thác thành phụ nghiệp; Mạnh nhất là IREN, tạm dừng mở rộng khai thác, bỏ tiền mua 4.200 chip Nvidia, cổ phiếu tăng vọt 600% trong năm, trở thành “cổ phiếu ý tưởng AI”.
Sự tự tin của các công ty khai thác này đến từ lợi nhuận “béo bở” của mảng AI: doanh thu mỗi megawatt từ dịch vụ đám mây AI cao gấp hơn 3 lần khai thác, lợi nhuận hoạt động đạt 80%-90%. Ví dụ, lợi nhuận gộp của dịch vụ đám mây AI của IREN lên tới 86%, so với việc khai thác lỗ, đúng là “từ địa ngục lên thiên đường”. Ngay cả Bit Deer vốn bảo thủ cũng âm thầm nâng cấp một số mỏ thành trung tâm dữ liệu AI, gọi là “tiến thoái đều có thể tấn công hoặc phòng thủ”, thực ra là không muốn bỏ lỡ cơn bão sức mạnh tính toán này.
Thị trường vốn cũng phản ứng tích cực: năm 2025, cổ phiếu các công ty khai thác trung bình tăng 300%-400%, vượt xa mức tăng 10% của Bitcoin. Các nhà đầu tư giờ đây khi nói về các công ty khai thác, đều nhắc đến “hợp đồng sức mạnh tính toán AI” hoặc “dự trữ điện”, còn ai đề cập đến “sản lượng khai thác” đều ngại ngần không dám khẳng định mình hiểu rõ.
Ba, “hố” trên con đường chuyển đổi: Không phải tất cả các công ty khai thác đều có thể trở thành “ông cho thuê AI”
Tuy nhiên, đằng sau cơn cuồng chuyển đổi này còn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Trước tiên là rào cản kỹ thuật: chip ASIC dùng trong khai thác Bitcoin và GPU dùng trong AI hoàn toàn không tương thích, việc nâng cấp mỏ đòi hỏi phải đấu nối lại hệ thống dây điện, nâng cấp hệ thống làm mát, tương đương “biến đổi mỏ than thành nhà máy công nghệ cao”, chi phí không nhỏ. Các công ty nhỏ và vừa không đủ tiền mua GPU, thậm chí không đủ vốn để bắt đầu nâng cấp, chỉ có thể nhìn các ông lớn ăn thịt.
Tiếp theo là nguồn khách hàng: các ông lớn AI chọn đối tác không chỉ dựa vào điện lực, mà còn xem năng lực vận hành, tiêu chuẩn pháp lý. CoreWeave chọn Core Scientific vì có 1,3 GW điện và kinh nghiệm vận hành đã thành thục; còn các mỏ nhỏ không tên tuổi, dù có điện, cũng khó ký hợp đồng dài hạn với các tập đoàn lớn, chỉ làm “việc lặt vặt”, kiếm chút tiền công.
Quan trọng hơn, thị trường sức mạnh tính toán AI cũng đang thay đổi nhanh chóng. Hiện tại “điện lực là vua”, nhưng khi hệ thống lưới điện và năng lực GPU phát triển, lợi thế của các mỏ có thể sẽ giảm đi. Như một nhà phân tích ngành nhận xét: “Hiện các mỏ dựa vào điện để kiếm lời, nhưng ngành AI thay đổi quá nhanh, biết đâu ngày nào đó họ lại bị loại khỏi cuộc chơi.”
Bốn, tác động đến ngành công nghiệp mã hóa: Mạng lưới Bitcoin “chảy máu”, hệ sinh thái mỏ đào tái cấu trúc
Các công ty khai thác chuyển hướng sang AI, tác động trực tiếp nhất là sức mạnh tính toán của Bitcoin giảm xuống. Đầu năm 2026, tổng sức mạnh mạng lưới đạt đỉnh trên 1000 EH/s, nay bắt đầu giảm, độ khó mạng cũng giảm 10,7%. Dù hiện chưa ảnh hưởng đến an ninh mạng, nhưng nếu nhiều công ty khai thác rời bỏ, “hàng rào” sức mạnh tính toán của Bitcoin có thể sẽ bị yếu đi.
Ảnh hưởng sâu xa hơn là sự tái cấu trúc hệ sinh thái khai thác. Trước đây, các công ty khai thác là “tín đồ trung thành” của Bitcoin, tích trữ lượng lớn Bitcoin, là “hòn đá tảng” của thị trường; giờ đây họ đồng loạt bán sạch Bitcoin, chuyển sang kinh doanh AI, như thể “ly hôn” với Bitcoin. Điều này không chỉ làm tăng biến động giá coin, mà còn có thể làm giảm dần “thống nhất sức mạnh tính toán” của Bitcoin — vì khi đào coin không còn sinh lời, ai còn muốn bỏ tiền ra để đảm bảo an ninh mạng nữa?