Gần đây người này bị lan truyền khắp màn hình, nhiều người lần đầu nghe nói về anh không phải vì những bài phát biểu hay báo cáo gì, mà là vì một cuộc tranh cãi trên mạng xã hội: hàng loạt KOL và các nhà hoạt động trong khu vực tiếng Hoa phát hiện mình bị anh chặn. Chính sự kiện này lại trở thành cách giới thiệu bản thân tốt nhất — tên Phụng Phạm nhanh chóng nổi bật, thu hút sự chú ý kép của giới tiền mã hóa và giới tài chính truyền thống.

Vậy chúng ta hãy cùng xem, Phụng Phạm rốt cuộc là ai, tại sao anh có thể từ nghiên cứu vĩ mô truyền thống, bước ra sân khấu Web3 ngày nay.

Từ London đến Bắc Kinh, hành trình nghề nghiệp của Phụng Phạm kéo dài hơn ba mươi năm. Đầu năm 2000, một chàng trai trẻ được gửi đến Anh, nhập học tại Viện ISMA của Đại học Reading, chuyên ngành Đầu tư Chứng khoán Quốc tế và Ngân hàng. Lựa chọn này đã thay đổi tất cả. Năm 2004, anh gia nhập Lehman Brothers tại London, sau đó một năm chuyển sang Solomon International Investment Group, phụ trách chiến lược phòng hộ vĩ mô toàn cầu. Rồi năm 2008 đến. Phụng Phạm chứng kiến trực tiếp cuộc khủng hoảng tài chính đó, và từ đó học được điều quan trọng nhất: phản hồi tích cực không thể kéo dài mãi mãi, phản hồi tiêu cực cũng vậy.

Sau khi về nước, Phụng Phạm luân chuyển qua các tổ chức như Shandong High-tech Venture Capital, Zhongqi Group, Ngân hàng Thịnh Vượng Futures, tích lũy hệ thống phân tích toàn diện từ tỷ giá hối đoái, hàng hóa lớn đến dòng chảy vốn xuyên biên giới. Từ 2017 đến 2019, anh đã làm một việc dễ bị bỏ qua nhưng cực kỳ quan trọng trong sự nghiệp — từ nhà phân tích bán hàng trở về phía mua, thực sự quản lý tiền và phân bổ tài sản. Kinh nghiệm này khiến anh sau này được gọi là "Chủ tịch kinh tế học hiểu rõ nhất về phía mua". Năm 2020, Phụng Phạm gia nhập Northeast Securities với vai trò là Chuyên gia kinh tế trưởng, dùng cách diễn đạt gần gũi và sự hài hước của người Bắc để truyền đạt nghiên cứu vĩ mô sao cho người bình thường cũng có thể hiểu. Trong năm năm, qua từng bài phát biểu, từng quan điểm, anh dần trở thành gương mặt phổ biến.

Nhưng điều thực sự đáng chú ý là những gì Phụng Phạm đã nói trong những năm đó. Tháng 9 năm 2024, tại Diễn đàn Tài chính Vùng Phượng Hoàng, anh chỉ ra rằng vấn đề cốt lõi của hoạt động kinh tế là thiếu cầu hiệu quả và tỷ lệ lợi nhuận đầu tư giảm. Phán đoán của anh là: đây không chỉ là vấn đề niềm tin, mà còn liên quan đến lợi nhuận thực và kỳ vọng thu nhập thực tế. Sau đó, xu hướng giảm lợi suất trái phiếu chính phủ phần nào xác nhận nhận định của anh. Tháng 11, tại cuộc họp kín của HSBC, Phụng Phạm đề xuất một khung chính yếu — ý thức hệ → lựa chọn chính sách → cấu trúc kinh tế → định giá tài sản, quan điểm này nhanh chóng lan truyền trên mạng xã hội. Đến cuối năm 2025, anh đề cập đến sự không phù hợp giữa năng suất và thể chế tại Hội nghị dự báo hàng năm của Bloomberg, khuyên nên phân bổ theo cấu trúc giữa tài sản công nghệ và tài sản cổ tức cao. Những dự đoán này dù không chính xác tuyệt đối, nhưng cảm nhận hướng đi và khung lý luận đều đáng để suy ngẫm.

Vậy tại sao Phụng Phạm lại xuất hiện trên sân khấu Web3? Câu trả lời thực ra nằm trong thói quen quan sát hơn mười năm qua của anh. Anh có một góc nhìn đặc biệt: dùng hành vi của giới trẻ làm tín hiệu kinh tế để đọc. Khi Pop Mart bùng nổ, anh không nhìn vào sản phẩm đơn lẻ, mà là cấu trúc tiêu dùng đằng sau. Khi hiện tượng chơi giày nổi lên, anh nhận thấy giới hậu 90, 00 đang tránh xa thị trường chứng khoán và bất động sản truyền thống, hình thành cách chơi riêng trong các sân chơi mới. Những hiện tượng có vẻ đầu cơ này, trong mắt anh, đều là tín hiệu của sự thay đổi cấu trúc kinh tế.

Ngay từ trước năm 2021, Phụng Phạm đã bắt đầu quan sát logic định giá của Bitcoin từ góc độ thanh khoản. Anh phán đoán rằng, nếu môi trường vĩ mô thắt chặt, các tài sản có độ biến động cao, định giá cao có thể gặp áp lực. Sự giảm giá của thị trường tiền mã hóa năm 2022 phần nào xác nhận suy nghĩ này. Trong vài năm sau đó, anh không tham gia trực tiếp vào các câu chuyện giao dịch cụ thể, mà tiếp tục quan sát lĩnh vực này từ góc độ vĩ mô — từ giai đoạn ban đầu với độ biến động cao và không chắc chắn, đến việc dần dần đưa vào các quy định, mở rộng thanh toán qua stablecoin, rồi dòng vốn tổ chức đổ vào, thuộc tính của tài sản mã hóa đang thay đổi sâu sắc. Dựa trên những quan sát này, anh hình thành nhận định: tài sản mã hóa đang từ thị trường cạnh tranh nhỏ lẻ, tiến tới trở thành công cụ tài chính có thể đưa vào danh mục đầu tư.

Tháng 4 năm 2026, Phụng Phạm xuất hiện trên sân khấu Hội chợ Web3 Hong Kong với vai trò là Chủ tịch kinh tế học của Tập đoàn Tân Hỏa. Anh đề xuất rằng, tài sản mã hóa đang từ chủ yếu dựa vào niềm tin, dần dần tiến tới trở thành tài sản tài chính trưởng thành hơn, theo lộ trình tương tự như quá trình phát triển của các sản phẩm phái sinh truyền thống: đổi mới công nghệ → thích nghi thể chế → theo dõi quy định → đưa vào hệ thống phân bổ tài sản chính thống. Anh đặt các công nghệ như tài sản mã hóa, stablecoin và AI vào khung vĩ mô rộng hơn, cho rằng những thay đổi này gắn chặt với hệ thống tiền tệ toàn cầu và điều chỉnh cấu trúc tài chính.

Về vụ việc bị chặn, những người ủng hộ nói đó là cách lọc bỏ nhiễu thông tin, duy trì tính độc lập của khung phân tích, còn người hoài nghi cho rằng điều đó mang tính loại trừ và áp đặt. Nhưng dù thế nào đi nữa, sự kiện này đã vô hình trung hoàn thành một lần phơi bày quy mô lớn — người bị chặn thảo luận, người không bị chặn quan sát, người xem chủ động tìm hiểu Phụng Phạm là ai. Trong giới Web3, cách tiếp cận gây tranh cãi này, thậm chí còn hiệu quả hơn một bài phát biểu trong việc giới thiệu bản thân.

Nói tóm lại, từ nghiên cứu vĩ mô truyền thống đến Web3, có vẻ như là một bước nhảy lớn, nhưng nếu quay lại những vấn đề anh theo đuổi lâu dài, con đường này thực ra không quá đứt đoạn. Anh chỉ đơn giản là theo khung sườn ban đầu của mình, quan sát giới trẻ, dòng chảy thanh khoản, sự tiến hóa của tài sản, rồi cuối cùng đến đây. Có thể trong vài năm tới, sẽ có nhiều nhà phân tích vĩ mô truyền thống xuất hiện trong các cuộc thảo luận về AI và Web3, và Phụng Phạm có thể không phải là người cuối cùng.