Vừa mới khám phá các động thái danh mục của Leopold Aschenbrenner và thành thật mà nói, luận điểm đầu tư của chàng trai 24 tuổi này khá điên rồ. Quỹ của anh ấy đã tăng từ $1B lên 5,5 tỷ đô la trong khoảng một năm, và sự chuyển hướng chiến lược mà anh ấy đang thực hiện còn thú vị hơn nhiều so với phần lớn mọi người nhận ra.

Vì vậy, đây là điều khiến tôi chú ý: anh ấy hoàn toàn thoái khỏi Nvidia và các cổ phiếu chip khác. Ừ, bạn không nghe nhầm đâu. Trong khi mọi người vẫn còn mê mẩn các cổ phiếu GPU, anh ấy đã chuyển sang bước tiếp. Ý của anh ấy là đến đầu năm 2026, thị trường đã định giá đầy đủ giá trị của GPU. Anh ấy thậm chí đã bán $300M trong các quyền chọn bán Nvidia và bỏ qua toàn bộ cược vào chất bán dẫn. Tôi hiểu tại sao điều đó lại có vẻ điên rồ khi giá cổ phiếu Nvidia sau giờ giao dịch đã chi phối các cuộc thảo luận trên thị trường, nhưng lý luận của anh ấy là hợp lý—nếu GPU đã được định giá đầy đủ, tại sao còn phải tiếp tục chơi?

Bước đi thực sự của anh ấy là gì? Anh ấy đã chuyển toàn bộ sang hạ tầng và năng lượng. Và tôi muốn nói tất cả mọi thứ. Vị trí lớn nhất của anh ấy là Bloom Energy, chiếm 20% danh mục—khoảng 855 triệu đô la. Hầu hết mọi người còn chưa nghe về công ty này ba tháng trước. Họ sản xuất pin nhiên liệu oxit chuyển đổi khí tự nhiên trực tiếp thành điện cho các trung tâm dữ liệu. Không phụ thuộc vào lưới điện. Không phải chờ đợi hàng tháng để có giấy phép cấp điện. Chỉ cần lắp đặt cạnh cụm AI của bạn và xong.

Số liệu của họ thật điên rồ: đơn hàng tồn kho, tăng trưởng doanh thu 34% trong năm 2025, dự kiến 40% cho 2026. Nguồn cung không thể theo kịp nhu cầu. Đây chính là điểm nghẽn mà anh ấy đang đặt cược.

Nhưng điểm mấu chốt ở đây là gì? Anh ấy cũng đã đổ tiền vào CoreWeave, nhà cung cấp hạ tầng đám mây AI, và bắt đầu mua các công ty khai thác Bitcoin. Ban đầu nghe có vẻ ngẫu nhiên—crypto đã chết rồi, đúng không? Nhưng chiến lược này lại rất sáng suốt: các công ty khai thác này sở hữu đất đai, giấy phép năng lượng, và quyền truy cập lưới điện. Thay vì mất nhiều năm để xin giấy phép, anh ấy chỉ mua các công ty đã có sẵn, rồi chuyển đổi hạ tầng đó thành trung tâm dữ liệu AI. Giống như mua một quán bar đã có giấy phép rượu thay vì chờ đợi nhiều năm để có giấy phép của riêng bạn.

Anh ấy cũng đang bán khống mạnh mẽ Infosys, đặt cược rằng các agent AI sẽ thay thế lao động IT thuê ngoài. Với những gì chúng ta thấy từ Claude và các mô hình GPT xử lý các nhiệm vụ phức tạp, đó không phải là một cược điên rồ.

Luận điểm cốt lõi ở đây là phần mềm đang trở thành hàng hóa, vì vậy giá trị thực sự nằm ở hạ tầng vật lý—năng lượng, sản xuất, giấy phép, bất động sản. Các phòng thí nghiệm AI hiện có đủ GPU rồi. Những gì họ cần là năng lượng. Elon thậm chí đang phóng các trung tâm dữ liệu vào không gian vì mặt trời cung cấp nhiều năng lượng hơn. Google, Meta, mọi người đều đang tranh giành quyền truy cập lưới điện.

Leopold về cơ bản đang nói: quên chu kỳ chip đi, điểm nghẽn hiện nay là năng lực sản xuất điện năng. Và anh ấy đang đặt cược vào những công ty mà ít người để ý nhất, với niềm tin cao.

Dù dự đoán AGI năm 2027 của anh ấy có thành hiện thực hay không, luận điểm về hạ tầng có vẻ đúng hướng. Nếu bạn đang nghĩ về dòng vốn tiếp theo sẽ chảy vào đâu, danh mục này đáng để nghiên cứu. Thành tích của anh ấy trong việc đi trước xu hướng khá ấn tượng cho đến nay.