Mới chỉ nghĩ về hành trình hoang dã của OpenSea gần đây. Bạn biết đấy, từ mức định giá 13,3 tỷ đô la vào đỉnh cao đến việc gần như trở thành một trò hề trong thị trường NFT—thực sự là một nghiên cứu điển hình khá thú vị về cách mọi thứ có thể thay đổi nhanh trong crypto.

Vào năm 2021, OpenSea là NỀN TẢNG. Mọi nhà sưu tập NFT, mọi nhà giao dịch, ai cũng ở đó. Nhưng rồi Blur xuất hiện với mô hình "giao dịch là khai thác" của họ và chỉ trong chốc lát đã chiếm lĩnh thị trường của họ về phía các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Magic Eden thống trị Solana. Và đột nhiên, thị phần của OpenSea bắt đầu rò rỉ mạnh mẽ.

Vậy họ đã làm gì? Họ đã đẩy mạnh chuyển đổi toàn diện. Bắt đầu từ đầu năm 2025, họ ra mắt token gốc SEA và hệ thống nhiệm vụ Voyages nhằm kích thích người dùng trở lại. Sau đó họ mở rộng OS2 để hỗ trợ token trên 19 blockchain—cơ bản là nói "chúng tôi không chỉ là một nền tảng NFT nữa, chúng tôi là một cổng giao dịch on-chain toàn diện." Đến tháng 7, họ còn mua lại Rally, một dự án ví Web3, để tăng cường chiến lược ưu tiên di động.

Nghe có vẻ ổn trên giấy, đúng không? Nhưng vấn đề là—những nền tảng cơ bản kể một câu chuyện khác. Đến giữa năm 2025, khối lượng giao dịch NFT của họ đã giảm xuống còn khoảng 120 triệu đô la mỗi tháng. So sánh với đỉnh cao hơn 4 tỷ đô la vào năm 2022, bạn có thể thấy tại sao mọi người lại lo lắng. Hệ thống nhiệm vụ Voyages cũng không thực sự tạo ra ảnh hưởng lớn. Người dùng nhanh chóng mệt mỏi với việc "điểm nhiệm vụ để hy vọng airdrop."

Vấn đề sâu xa hơn? OpenSea đang cố gắng thu hút hai nhóm người dùng hoàn toàn khác nhau. Nhà sưu tập NFT quan tâm đến nghệ thuật và sự khan hiếm. Nhà giao dịch DeFi muốn thanh khoản và tốc độ. Những đối tượng này muốn những thứ hoàn toàn khác nhau từ một nền tảng. OpenSea xây dựng thương hiệu trong giới nghệ thuật nhưng chưa bao giờ phát triển khả năng giao dịch chuyên nghiệp để cạnh tranh với Blur. Giờ đây họ cố gắng làm cả hai và chưa rõ họ có thể thành công hay không.

Và thành thật mà nói—xây dựng một sản phẩm ví để cạnh tranh với MetaMask và Rainbow? Đó là một thị trường đông đúc. Rally có một số đổi mới di động nhưng người dùng hạn chế. Liệu OpenSea có thể mở rộng một ví trong thị trường cạnh tranh này hay không vẫn còn bỏ ngỏ.

Điều tôi theo dõi sát nhất là khi SEA chính thức ra mắt và tokenomics trông như thế nào. Đó sẽ là yếu tố quyết định thành bại của toàn bộ chiến lược chuyển đổi này. Nếu airdrop thành công và thực sự kích hoạt người dùng, họ có thể có cơ hội. Nếu đó là một lần ra mắt thất vọng nữa, OpenSea có thể đối mặt với sự bị loại bỏ thực sự. Trong crypto, vài tháng cảm giác như cả đời. Cửa sổ để OpenSea làm được điều này có thể đang khép lại nhanh chóng.