Gần đây thấy một số quan điểm của đối tác Dragonfly Haseeb trong podcast, khá thú vị. Anh ấy thẳng thắn chỉ ra một hiện tượng: nhà đầu tư nhỏ lẻ thật sự đã đi rồi.

Kể từ tháng 10 năm ngoái, hoạt động của các sàn giao dịch giảm mạnh, các chỉ số đo lường sự quan tâm của nhà đầu tư nhỏ lẻ như lượng tìm kiếm, tải ứng dụng đều giảm mạnh. Tại sao nhà đầu tư nhỏ lẻ rời đi? Nói thẳng ra là vì thua lỗ. Khi thị trường giảm mạnh, những người bị buộc phải thanh lý, giữ các đồng altcoin lỗ nặng, phần lớn là nhà đầu tư nhỏ lẻ. Còn các tổ chức thì sao? Họ mới là những người mua cuối cùng của thị trường hiện tại, lượng vốn mua Bitcoin qua ETF không giảm đáng kể dù thị trường giảm. Vì vậy, bạn sẽ thấy đợt tăng giá này không giảm 70-80% như các chu kỳ trước, các tổ chức đang giữ đáy.

Nhưng điều này dẫn đến một câu hỏi: nhà đầu tư nhỏ lẻ đã đi đâu? Họ chuyển sang vàng, cổ phiếu AI, dầu mỏ – những tài sản có độ biến động cao hơn. Trong khi đó, độ biến động của tiền điện tử lại giảm xuống, sức hút đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm mạnh. Haseeb cho rằng, để tiền điện tử thu hút lại nhà đầu tư nhỏ lẻ, trước tiên cần phải bắt đầu tăng giá trở lại, thứ hai là cần có đủ độ biến động. Anh thậm chí dự đoán rằng, trước năm sau, độ biến động của tiền điện tử rất khó vượt qua thị trường chứng khoán Mỹ.

Về câu chuyện của Bitcoin, anh có một quan điểm thú vị: mọi người thực ra đã đánh giá quá cao "câu chuyện" cần thiết cho Bitcoin. Bitcoin không cần câu chuyện hoa mỹ gì, chỉ cần là vàng kỹ thuật số, sẽ luôn tồn tại. Khi thế hệ Baby Boomer dần rút lui, thế hệ X và Millennials sẽ tự nhiên chấp nhận Bitcoin như một phần của tài sản tài chính. Anh cho rằng rủi ro lượng tử giống như khủng hoảng Y2K, trông có vẻ đáng sợ nhưng hoàn toàn kiểm soát được, miễn là cộng đồng đạt được sự đồng thuận để thúc đẩy quá trình chuyển đổi, thậm chí còn có thể trở thành lợi thế.

Về altcoin, Haseeb thẳng thắn: cốt lõi của tiền điện tử là tiền tệ và tài chính. Những câu chuyện về chuỗi cung ứng, metaverse, trò chơi, mạng xã hội chủ yếu là những câu chuyện tự sướng của các VC. Các dự án như Axie Infinity, Yuga Labs thất bại, chứng minh rằng sản phẩm thực sự phù hợp với thị trường nằm trong lĩnh vực tài chính. Vì vậy, để nhà đầu tư nhỏ lẻ quay trở lại, altcoin cần có câu chuyện tài chính mới.

Điều thú vị nhất là quan điểm của anh về đại lý AI. Anh nói UX của tiền điện tử hiện tại cực kỳ tệ, khóa riêng 12 ký tự, 15 chữ số thập phân, hợp đồng thông minh khó hiểu, tất cả đều là trải nghiệm tồi cho con người. Nhưng đối với AI thì hoàn hảo. Đại lý AI có thể phân tích hợp đồng thông minh trong chốc lát, giám sát rủi ro, phản ứng nhanh với các cuộc tấn công hacker. Một khi AI đủ trưởng thành, tiền điện tử sẽ trở nên an toàn như tài chính truyền thống. Lúc đó, nhiều người bình thường có xu hướng rủi ro thấp sẽ tham gia, không phải để đánh bạc mà để tiết kiệm và đầu tư thụ động. Haseeb cho rằng, đây mới là điểm bùng nổ thực sự tiếp theo — khi AI làm cho tiền điện tử an toàn hơn, người bình thường sẽ đổ xô vào đầu tư theo chỉ số trên chuỗi, toàn bộ hệ sinh thái sẽ thay đổi hoàn toàn.

Tổng thể, anh cho rằng tương lai của tiền điện tử không nằm ở việc thu hút nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ hơn để giao dịch, mà ở việc AI đại lý giúp người bình thường yên tâm tham gia tài chính trên chuỗi. Các tổ chức giữ đáy chỉ là bước quá độ, làn sóng thực sự vẫn chưa đến.