Đang theo dõi hành trình của OpenSea khá sát sao, và thành thật mà nói, đó là một trong những sự sụp đổ ngoạn mục nhất trong crypto. Từ mức định giá 13,3 tỷ đô la vào đỉnh cao đến việc gần như chiến đấu để duy trì sự tồn tại—sự tương phản thật sự rõ ràng.

Vì vậy, đây là những gì đã xảy ra. OpenSea từng hoàn toàn chiếm lĩnh thị trường NFT. Vào năm 2021, nếu bạn muốn giao dịch NFT, OpenSea gần như là lựa chọn duy nhất thực sự. Nhưng rồi Blur xuất hiện với mô hình "giao dịch là khai thác" của họ và bắt đầu ăn mất phần của họ về phía giao dịch tần suất cao, trong khi Magic Eden kiểm soát hệ sinh thái Solana. Đến năm 2022, khối lượng giao dịch NFT của OpenSea đạt tới 4 tỷ đô la mỗi tháng. Đến tháng 6 năm 2025, con số đó đã sụt giảm chỉ còn 120 triệu đô la. Đó không phải là giảm nhẹ—đó là lao dốc tự do.

Công ty rõ ràng đã nhìn thấy dấu hiệu rõ ràng. Bắt đầu từ tháng 2 năm 2025, họ đã chuyển hướng hoàn toàn. Đầu tiên là ra mắt token SEA và hệ thống nhiệm vụ Voyages, nơi bạn hoàn thành các nhiệm vụ trên chuỗi để kiếm điểm và đủ điều kiện nhận airdrop. Động thái quen thuộc, đúng không? Cố gắng bắt chước chiến lược của Blur. Sau đó vào tháng 5, họ ra mắt OS2 với hỗ trợ 19 blockchain, kết hợp NFT và token cùng lúc. Đến tháng 7, họ mua lại Rally, một dự án ví di động, đưa các nhà sáng lập Rally vào các vị trí lãnh đạo chủ chốt.

Chiến lược này hợp lý trên giấy—phá bỏ rào cản giữa NFT và DeFi, xây dựng một ví thực sự, mọi thứ tập trung vào di động. Nhưng vấn đề là: các nền tảng vẫn còn yếu. Hệ thống Voyages không mang lại người dùng mà họ đã mất. Mọi người đã mệt mỏi với vòng lặp "đạt điểm nhiệm vụ → airdrop". Token SEA? Vẫn chưa có chi tiết thực sự về thời gian ra mắt, phân phối hay tokenomics. Đó là một dấu hiệu cảnh báo về niềm tin của thị trường.

Điều thực sự thú vị là vấn đề thương hiệu. Các nhà sưu tập NFT quan tâm đến nghệ thuật và tính khan hiếm. Các nhà giao dịch DeFi muốn thanh khoản và tốc độ. OpenSea được xây dựng dành cho nhà sưu tập, chứ không phải nhà giao dịch. Cố gắng đột nhiên trở thành nền tảng giao dịch chuyên nghiệp trong khi vẫn giữ được nhóm nhà sưu tập là gần như không thể. Thêm vào đó, thị trường ví đã bị chiếm lĩnh bởi MetaMask và Rainbow. Rally có một số tính năng di động khá tốt, nhưng liệu OpenSea có thể mở rộng một sản phẩm ví nhanh đủ không?

Toàn bộ điều này cảm giác như là cơ hội cuối cùng của OpenSea. Nếu token SEA thành công và thực sự thúc đẩy sự tham gia, nếu OS2 có thể xây dựng một hệ sinh thái khép kín thực sự, nếu họ có thể thuyết phục các nhà giao dịch DeFi sử dụng nền tảng của mình—thì có thể họ đã có một chiến lược. Nhưng nếu airdrop thất bại và hoạt động người dùng tiếp tục giảm, chúng ta có thể đang chứng kiến sự bị loại bỏ dần.

Trong crypto, vài tháng là cả một thế kỷ. Định giá của OpenSea đã chịu một cú sốc lớn từ những ngày đỉnh cao đó. Cửa sổ cho quá trình chuyển đổi này chắc chắn đang khép lại. Những tháng tới sẽ quyết định thành bại.