Một quan sát thú vị: stablecoin đã tranh giành thị trường trị giá 2 nghìn tỷ đô la, và điều này bắt đầu làm các bộ phận tài chính thậm chí lo lắng. Theo thông tin từ Standard Chartered, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang xem xét nghiêm túc việc tăng phát hành trái phiếu kho bạc để đối phó với sự tăng trưởng này.

Vấn đề là gì? Stablecoin trở thành một sự thay thế cho các công cụ tài chính truyền thống. Khi mọi người thích giữ tài sản dưới dạng stablecoin thay vì các giấy tờ nợ kho bạc truyền thống, điều này tạo áp lực lên thị trường nợ công của chính phủ. Từ đó nảy sinh ý tưởng — phát hành nhiều trái phiếu hơn để duy trì nhu cầu đối với các công cụ tài chính của Mỹ.

Về bản chất, đây là sự thừa nhận rằng lĩnh vực tiền điện tử đã quá lớn để bị bỏ qua. Stablecoin không chỉ là một tài sản đầu cơ, mà còn là một đối thủ thực sự của tiền gửi truyền thống và các chứng khoán ngắn hạn. Khi nhà nước bắt đầu điều chỉnh chính sách tiền tệ để phản ứng với sự phát triển của tiền điện tử, đó là tín hiệu cho thấy thị trường đã đạt đến một khối lượng tới hạn.

Trái phiếu, tất nhiên, luôn là công cụ để quản lý thanh khoản, nhưng giờ đây chúng còn trở thành một công cụ cạnh tranh với các lựa chọn tài chính phi tập trung. Nếu Bộ Tài chính thực sự tăng phát hành trái phiếu kho bạc, điều này có thể ảnh hưởng đến lãi suất tiền gửi và sức hấp dẫn của stablecoin đối với các nhà đầu tư.

Trong mọi trường hợp, việc các nhà tài chính nhà nước thảo luận về phản ứng đối với stablecoin đã là một bước tiến lớn. Thị trường tiền điện tử không còn là lĩnh vực ngoại vi của kinh tế vĩ mô nữa.