Gần đây, căng thẳng ở Trung Đông lại gia tăng, làm dấy lên nguy cơ chiến tranh Mỹ-Iran, nhưng điều thú vị là phản ứng của tiền điện tử khá khác biệt so với thị trường truyền thống. Bitcoin hiện đang giao dịch gần 81.000 đô la, trong khi giá dầu thô vượt qua 95 đô la mỗi thùng và tăng hơn 5%, thị trường chứng khoán rung lắc, thì đồng tiền này vẫn duy trì sự ổn định tương đối.

Trong bối cảnh kiểm soát eo biển Hormuz được thắt chặt và căng thẳng Mỹ-Iran leo thang, thị trường truyền thống đã có biến động lớn. Giá khí tự nhiên châu Âu tăng gần 11%, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm, và chỉ số chứng khoán châu Âu cũng giảm hơn 1% khi mở cửa. Tuy nhiên, Bitcoin dường như đã hấp thụ khá tốt cú sốc địa chính trị này.

Điều tôi chú ý là mỗi khi có tin tức liên quan đến Iran xuất hiện, mức giảm của Bitcoin ngày càng nhỏ lại. Ban đầu, nó giảm mạnh, nhưng trong các giai đoạn căng thẳng lặp lại như lần này, quy mô bán ra rõ ràng đã thu hẹp. Ethereum tăng khoảng 0,5% quanh mức 2.330 đô la, và Solana tăng hơn 2% ở mức 95 đô la. Khác với giai đoạn đầu, khi hầu hết các đồng coin hàng đầu đều giảm giá, giờ đây dường như đã phản ánh phần lớn rủi ro địa chính trị.

Có hai cách lý giải thị trường. Thứ nhất, các nhà đầu tư nhạy cảm với tin tức Iran có thể đã bán hết từ lâu. Thứ hai, dòng tiền mua liên tục vào ETF giao ngay có thể đang đóng vai trò hỗ trợ mạnh hơn so với chu kỳ hợp đồng tương lai trước đó, vốn dựa trên xu hướng giảm.

Trong thời gian tới, các nhà giao dịch cần chú ý đến một số yếu tố. Thứ nhất, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm có duy trì quanh mức 4,27%, hay không. Thứ hai, đồng đô la có tiếp tục mạnh lên và đè nặng lên Bitcoin hay không. Hoặc, liệu lần này, các yếu tố địa chính trị có làm giảm mối tương quan giữa chứng khoán và tiền điện tử hay không. Nếu Bitcoin giảm xuống dưới 74.000 đô la, giả thuyết này có thể bị phá vỡ. Ngược lại, nếu duy trì trên mức 74.000 đô la trong khi tình hình eo biển Hormuz xấu đi, thì rõ ràng, tiền điện tử lại chứng minh được vai trò như một tài sản phòng hộ trước cú sốc địa chính trị.

Nguy cơ chiến tranh Mỹ-Iran còn kéo dài đến đâu vẫn còn chưa rõ, nhưng khả năng phục hồi của thị trường tiền điện tử là điều đáng chú ý. Trong bối cảnh các tài sản truyền thống vẫn còn rung lắc, việc Bitcoin, Ethereum, Solana và các tài sản chính khác di chuyển theo hướng nào sẽ là yếu tố then chốt.