Cụm Iran qua đêm — 11 tháng 5, 2026

Sự bật lại sáng nay đã chết trong vòng 24 giờ. Đề xuất phản đối của Iran đã được công khai, Trump từ chối nó là "hoàn toàn không thể chấp nhận được," và lộ trình thỏa thuận hiện đã chính thức bị phá vỡ. Cụm hòa bình đã trả lại toàn bộ sự bật lại và còn hơn thế nữa. Cụm hoạt động chưa bao giờ phản ứng với tiếng ồn — nó chỉ tiếp tục phai nhạt. Ngày 73.
DÂY KÍCH HOẠT (T1)
10/5 13:01 UTC — IRNA: Iran chính thức gửi phản hồi về khung khổ của Mỹ qua trung gian Pakistan
10/5 14:33–14:52 — Phỏng vấn Trump: "Iran bị đánh bại về quân sự, 70% mục tiêu đã đạt được, các đội A/B/C đã rút lui"
10/5 ~17:50 — Trump Truth Social: "họ sẽ không còn cười nữa" + "Iran gần đây đã tiêu diệt 42.000 người biểu tình vô tội, không vũ khí"
10/5 ~20:50 — Trump Truth Social: "HOÀN TOÀN KHÔNG THỂ CHẤP NHẬN" — phản hồi của Iran không đề cập đến hạt nhân, đẩy lùi việc kết thúc xung đột trước
10/5 22:00 — Iran công bố Kế hoạch An ninh Vịnh 10 điểm; đề nghị chuyển giao và pha loãng kho uranium làm giàu (báo cáo mâu thuẫn)
11/5 03:27 — Nội dung đề xuất phản đối của Iran công khai (Tasnim): chấm dứt chiến tranh ngay lập tức trên tất cả các mặt trận · chấm dứt phong tỏa hải quân của Mỹ · giảm trừng phạt trong 30 ngày · giải phóng tài sản · đền bù thiệt hại · chủ quyền trên Hormuz · hoãn hạt nhân 30 ngày
11/5 08:52 — Pezeshkian: "Người Iran sẽ không bao giờ cúi đầu trước kẻ thù. Đàm phán không có nghĩa là đầu hàng"
Phong tỏa của Mỹ đã chuyển hướng 61 tàu · IRGC đe dọa tấn công Hormuz · Netanyahu: xung đột "chưa kết thúc"
PHẢN ỨNG THỊ TRƯỜNG (so với đỉnh trong ngày 10/5)
Hòa bình 30/6 CÓ: 0.525 → 0.395 (-13 điểm phần trăm, dưới mức cơ sở trước bật lại)
Hòa bình 31/5 CÓ: 0.305 → 0.205 (-10 điểm phần trăm, dưới mức cơ sở)
Hòa bình 15/5 CÓ: 0.144 → 0.037 (-10.7 điểm phần trăm, chết)
Hòa bình 13/5 CÓ: 0.095 → 0.0155 (chết — hết hạn trong 2 ngày)
Hòa bình 31/12 CÓ: ~0.74 → 0.675 (-6.5 điểm phần trăm, kỳ hạn xa hơn nhẹ hơn)
Hormuz 31/5 CÓ: 0.215 → 0.145 (-7 điểm phần trăm, KHÔNG còn $0.855)
Hormuz 30/6 CÓ: 0.515 → 0.415 (-10 điểm phần trăm, KHÔNG còn $0.585)
Hormuz 15/5 CÓ: 0.0145 → 0.0075 (đến giới hạn zero)
Mỹ xâm lược CÓ: 0.21 → 0.255 (+4.5 điểm phần trăm trong 2 ngày, phản ánh leo thang)
Hội nghị ngoại giao 31/5 CÓ: 0.465 → 0.295 (-17 điểm phần trăm, giá thị trường ít có khả năng thậm chí sẽ chính thức nối lại)
Không phận đóng cửa 15/5 CÓ: 0.155 → 0.065 (mờ nhạt — lời lẽ ≠ hành động cho đến nay)
Mẫu hình: cụm hòa bình bật lại +5-9 điểm phần trăm dựa trên khung "chiến tranh thắng" của Trump sáng hôm đó, rồi trả lại toàn bộ mức tăng cộng thêm vào tối hôm đó với phản đối "hoàn toàn không thể chấp nhận." Cụm Hormuz/leo thang chưa bao giờ phản ứng với bất kỳ bài phát biểu nào — nó cứ tiếp tục phai nhạt dựa trên thực tế vận hành. Ba tuyên bố riêng của Trump trong bảy giờ; cụm vận hành bỏ qua cả ba.
THỰC TẾ VẬN HÀNH
Chuyển tiếp Hormuz: 2 tàu vượt qua dưới sự chấp thuận của PGSA Iran (báo cáo ngày 11/5). Vẫn còn khoảng 3-5% của ngưỡng 60 tàu. Cơ chế PGSA xử lý từng chút một, không mở rộng eo biển. Không có cập nhật dữ liệu cho IMF MA7 (lần cuối 12.0, chậm 10 ngày).
Dầu Brent: $101.29 (9/5) → trên $104 (11/5). WTI khoảng $99. Giá dầu cuối cùng đã điều chỉnh — chuyển động đa tài sản đầu tiên trong nhiều ngày. Phần thưởng leo thang bắt đầu, không phải lợi ích hòa bình.
Các sự kiện bất khả kháng vẫn còn nguyên kể từ 05/03/2026 (67 ngày): Ras Laffan (20% LNG toàn cầu), Saudi Aramco, Kuwait Petroleum, Bapco, Aluminium Bahrain, Yeochun NCC Korea, Formosa Taiwan. Riêng Ras Laffan: "hơn 2 tuần để khởi động lại ngay cả sau hòa bình." Chuỗi hóa dầu bị nứt vỡ. Đó là lý do tại sao phục hồi lưu lượng Hormuz mất nhiều tháng ngay cả khi có thỏa thuận ký kết — và lý do tại sao cụm vận hành không phản ứng với các bài phát biểu của Trump.
KHUNG THUYẾT
Lộ trình thỏa thuận chính thức bị phá vỡ, không chỉ bị đình trệ:
Chất lượng hiện đã công khai, và đó là một khoảng cách không thể vượt qua. Đề nghị phản đối của Iran muốn kết thúc chiến tranh trước, phong tỏa được dỡ bỏ, trừng phạt giảm trong 30 ngày, đền bù thiệt hại, và chủ quyền trên Hormuz — với hạt nhân hoãn 30 ngày ("đến thời điểm thích hợp"). Khung khổ của Mỹ muốn Iran tháo dỡ các cơ sở, chuyển giao toàn bộ uranium làm giàu, chấp nhận lệnh cấm làm giàu 20 năm. Đây không phải là các vị trí hội tụ. Phản hồi của Iran rõ ràng bỏ qua yêu cầu duy nhất mà Mỹ coi là không thương lượng.
Ba tuyên bố của Trump trong bảy giờ cho thấy sự bất ổn giống như trong sự bật lại sáng hôm đó: "chiến thắng đã có" lúc 14:33, "họ sẽ không còn cười nữa" lúc 17:50, "hoàn toàn không thể chấp nhận" lúc 20:50. Không có gì trong đó là một văn bản đã ký. Thị trường Hòa bình CÓ đã phản ánh bài phát biểu 14:33; đến phản đối 20:50, họ đã trả lại tất cả.
"Đàm phán không có nghĩa là đầu hàng" của Pezeshkian là phản ứng giữ thể diện mà tôi mong đợi sau khi có khung "bị đánh bại về quân sự" công khai — điều này làm cho sự đầu hàng của Iran về hạt nhân trở nên khó hơn, chứ không dễ hơn. Rủi ro ổn định chế độ nếu họ đầu hàng sau đó.
Cụm vận hành không bị ảnh hưởng bởi bất kỳ điều gì trong số này. 2 tàu qua Hormuz, các sự kiện bất khả kháng kéo dài 67 ngày, IMF MA7 dừng ở 12 so với 60. Ngay cả trong kịch bản thỏa thuận tích cực nhất, cũng không thể tăng lưu lượng gấp 5 lần vào ngày 31/5 (cách 20 ngày) và có lẽ không thể vào ngày 30/6 (cách 50 ngày) do chuỗi khởi động lại kéo dài nhiều tuần. Không phận Hormuz được bảo vệ cấu trúc khỏi lộ trình chính trị theo cách mà thị trường Hòa bình CÓ không làm được.
Thị trường phản ánh leo thang Mỹ xâm lược CÓ ở mức 0.255 — phản ánh "bức tường thép" của Trump, tàu chiến tham gia lại phong tỏa, "42.000 người biểu tình" đều được xem như đòn ép tăng áp lực. Tuy nhiên: lời lẽ không phải là xâm lược trên mặt đất. Tỷ lệ xâm lược toàn diện của Mỹ đối với một quốc gia đối thủ là dưới 5%/năm. Leo thang là có thật; xâm lược không phải là kết quả chính.
CẢNH BÁO + DÒNG CHẢY
Công cụ định giá sai: LEAN_NO về Hormuz 30/6, giá trị hợp lý 0.36-0.46 CÓ. Hiện tại 0.415 — nằm ở đáy của dải giá trị hợp lý, biên giới mỏng dần khi thị trường thực hiện công việc.
Dòng chảy cá voi: một ví tiền hàng đầu đã thực hiện một sự chuyển hướng toàn bộ vị thế tối qua — bán khoảng $14k của Hormuz/Hòa bình KHÔNG trong đỉnh bật lại, mua vào theo chiều ngược lại CÓ hòa bình ($2.2k Hòa bình 31/5 @ $0.22, $1.5k Hormuz 30/6 CÓ @ $0.15) cộng với Trump-Trung Quốc-viếng thăm CÓ ($2.2k) và Mỹ xâm lược KHÔNG ($1.4k). Đó là một giao dịch dựa trên đà tin tức — đặt cược rằng wire ủng hộ hòa bình tiếp theo sẽ đẩy giá CÓ hòa bình trong vòng 24-72 giờ, không phải là cược vào giải pháp cuối cùng. Khác biệt về biên độ, khung thời gian khác so với cách đọc chính xác. Cần theo dõi xem chu kỳ có diễn ra không, nhưng điều đó không thay đổi phép tính vận hành.
Hội nghị ngoại giao 31/5 giảm từ 0.465 xuống còn 0.295 (-17 điểm phần trăm) là cách đọc rõ ràng nhất của đêm — thị trường không chỉ định giá "không có thỏa thuận," mà còn định giá "các cuộc đàm phán có thể sẽ không chính thức nối lại trong tháng 5."
🇮🇷 × 🇺🇸 — đề xuất phản đối công khai, khoảng cách không thể vượt qua, lộ trình thỏa thuận chính thức bị phá vỡ. Cụm vận hành chưa bao giờ chớp mắt.