Đã nhận thấy điều gì đó thú vị về cách cộng đồng tiền điện tử nói về Bitcoin gần đây. Bạn còn nhớ khi toàn bộ câu chuyện xoay quanh Bitcoin như là biện pháp phòng hộ tối ưu chống lại lạm phát không? Câu chuyện đó dường như đang thay đổi.

Hãy nghĩ xem - Bitcoin luôn được định vị như vàng kỹ thuật số, phương thuốc chống lại việc in tiền của ngân hàng trung ương. Nhưng đây là điểm kỳ lạ. Nếu lạm phát thực sự trở lại một cách nghiêm trọng, chúng ta có thể thấy Bitcoin phản ứng khác với dự đoán của mọi người. Thuyết về lạm phát của đồng coin giả định rằng mọi người sẽ đổ xô vào các tài sản khan hiếm khi sức mua của tiền tệ fiat bị suy giảm. Nghe có vẻ hợp lý trên lý thuyết.

Nhưng thị trường không phải lúc nào cũng hoạt động theo cách đó. Trong các giai đoạn lạm phát thực tế, mọi người thường bán các tài sản rủi ro trước, chứ không tích trữ chúng. Họ cần tiền mặt. Họ cần thanh khoản. Một đồng coin được thiết kế để giảm phát thông qua tính khan hiếm bắt đầu trở nên kém hấp dẫn khi người ta đang tuyệt vọng tìm kiếm tiền thật.

Gần đây, tôi đã theo dõi cách Bitcoin phản ứng với dữ liệu lạm phát, và nó không theo quy trình cũ nữa. Khi các số liệu lạm phát tăng vọt, chúng ta không tự nhiên thấy được sự quan tâm đến nơi trú ẩn an toàn như mọi người từng dự đoán. Thay vào đó, bạn thấy mối tương quan với cổ phiếu và tâm lý rủi ro rộng hơn. Thuyết về lạm phát của đồng coin đã khiến Bitcoin trở nên hấp dẫn đối với một số nhóm người - nhưng thực tế có thể đang phản tác dụng trong các kịch bản lạm phát thực sự.

Điều kỳ lạ là ít người nói về sự không liên kết này. Thuyết ban đầu về Bitcoin có vẻ đơn giản tinh tế: giảm phát của fiat đồng nghĩa với sự tăng giá của coin. Nhưng nếu các kịch bản lạm phát thực tế diễn ra khác đi, điều đó sẽ thay đổi toàn bộ cách chúng ta nghĩ về vai trò của Bitcoin trong danh mục đầu tư. Cần chú ý đến điều này khi các động thái này tiếp tục diễn ra.