Vừa mới phát hiện một diễn biến thú vị trên thị trường. K Wave Media, một công ty Hàn Quốc niêm yết trên Nasdaq, thực sự hủy bỏ kế hoạch lớn về tích trữ Bitcoin và thay vào đó chuyển hướng 485 triệu đô la vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Nghe có vẻ như đùa, nhưng thực sự đã xảy ra trong tuần này.

Cách đây một năm, K Wave công bố kế hoạch sử dụng 500 triệu đô la từ hạn mức tín dụng của Anson Funds để mua BTC. Đó là vào tháng 6 năm 2025, khi các thông báo về kho Bitcoin vẫn ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Có vẻ như công ty đã tìm ra hướng phát triển mới. Nhưng chưa đầy một năm sau, mọi thứ đã thay đổi.

Bây giờ công ty nói rằng số tiền sẽ được dùng cho trung tâm dữ liệu, tính toán GPU và các tài sản khác trong chuỗi giá trị của AI. Giám đốc điều hành Ted Kim mô tả đây là nỗ lực trở thành một đối thủ đáng kể trong lĩnh vực hạ tầng AI đang phát triển nhanh chóng. Công ty thậm chí dự định đổi tên thành Talivar Technologies, nếu các cổ đông đồng ý tại cuộc họp đầu tháng 7.

Thị trường không đánh giá cao sự thay đổi này. Cổ phiếu của K Wave giảm 24% vào thứ Hai và tiếp tục giảm trong các phiên giao dịch ngoài sàn. Các nhà đầu tư rõ ràng không hài lòng với việc từ bỏ chiến lược Bitcoin.

Nhưng điều thú vị là: K Wave không phải là công ty duy nhất theo xu hướng này. Tôi đã từng viết về việc các nhà khai thác mỏ Bitcoin niêm yết công khai đang chuyển dần sang AI và tính toán hiệu suất cao. Core Scientific đã bán khoảng 1900 BTC trị giá 175 triệu đô la vào tháng 1. Bitdeer đã hoàn toàn rút hết dự trữ kho bạc của mình vào tháng 2. Riot Platforms đã bán 1818 BTC trị giá 162 triệu đô la vào tháng 12. Tổng cộng, các công ty này đã ký hợp đồng trị giá hơn 70 tỷ đô la cho hạ tầng AI.

Tại sao lại có sự chuyển dịch quy mô lớn như vậy? Đơn giản là toán học. Chi phí khai thác một Bitcoin của các nhà khai thác lớn niêm yết công khai đã đạt khoảng 80 nghìn đô la vào quý IV năm 2025. Và phần lớn năm 2026, giá Bitcoin vẫn thấp hơn mức này. Không thực sự có lợi, phải không? Trong khi đó, các hợp đồng hạ tầng AI mang lại biên lợi nhuận trên 85% với dự báo doanh thu nhiều năm tới. Lựa chọn rõ ràng.

Điều này phản ánh một xu hướng lớn hơn trong cách thị trường phát triển. Trước đây, các thông báo về kho Bitcoin có thể đẩy giá cổ phiếu của công ty lên. Giờ đây, điều đó không còn hiệu quả nữa. Các nhà đầu tư chú trọng vào doanh thu thực tế và biên lợi nhuận, chứ không phải dự trữ tài sản kỹ thuật số chiến lược.

Thật thú vị khi thấy rõ ràng cách ưu tiên trong ngành này thay đổi nhanh chóng. Một năm trước, mọi người đều nói rằng các công ty nên tích trữ Bitcoin. Giờ đây, hạ tầng AI được xem là cách hấp dẫn hơn để sử dụng vốn. Thị trường rõ ràng đang dịch chuyển theo hướng này, và các công ty đang theo dòng chảy của vốn.