Bắt gặp Michael Burry đang làm những gì anh ấy làm tốt gần đây - so sánh lịch sử để biện hộ cho một dự đoán ngày tận thế khác. Huyền thoại 'Big Short' vừa đăng một biểu đồ so sánh đợt giảm giá gần đây của bitcoin với đợt sụp đổ tàn khốc năm 2021-22, về cơ bản gợi ý rằng chúng ta vẫn chưa chạm đáy.

Đây là phần thiết lập: BTC giảm từ đỉnh tháng 10 $126K xuống còn 70K đô la, và Burry tuyên bố nó phản ánh chu kỳ khó chịu năm 2021-22 khi bitcoin lao dốc từ khoảng $35K xuống dưới 20K đô la. Nếu bạn chồng tỷ lệ phần trăm đó lên các mức hiện tại, bạn sẽ thấy khả năng giảm xuống còn mức thấp trong khoảng 50K đô la. Cách diễn đạt khá đáng lo ngại, phải không?

Nhưng đây là phần thú vị - nhiều nhà giao dịch và nhà phân tích đang phản đối mạnh mẽ so sánh từng phần này. GSR về cơ bản đặt câu hỏi rõ ràng: 'Liệu có phải là một mẫu hình nếu nó chỉ xảy ra một lần?' Và thành thật mà nói, họ có lý.

Điều kiện thị trường lúc đó hoàn toàn khác biệt. Sự sụp đổ năm 2021-22 xảy ra khi Fed đang thắt chặt chính sách một cách quyết liệt, đòn bẩy của nhà bán lẻ đang bùng nổ, và toàn bộ hệ sinh thái crypto đang sụp đổ cùng với nó. Hôm nay? Chúng ta có ETF bitcoin giao ngay, dòng tiền tổ chức lớn, và bối cảnh vĩ mô tập trung nhiều hơn vào biến động đa tài sản liên quan đến cổ phiếu và lo ngại chi tiêu AI thay vì các đợt tăng lãi suất thuần túy.

Tuy nhiên, thời điểm Burry đưa ra nhận định cũng đáng chú ý. Bitcoin đã biến động liên tục cả tuần - giảm xuống dưới 71K đô la, bật lên, rồi lại trượt xuống khi tâm lý rủi ro toàn cầu xấu đi. Hồ sơ thành tích của ông ấy khiến mọi người lắng nghe, ngay cả khi họ hoài nghi. Và để công bằng, cách tiếp cận của ông thường tập trung nhiều hơn vào sự thay đổi vị thế và tâm lý thị trường hơn là các mục tiêu giá chính xác. Hãy nghĩ biểu đồ này ít như một dự đoán hơn là một cảnh báo về khả năng thất bại của các đợt phục hồi.

Áp lực thực sự dưới tất cả những điều này? Wall Street và Main Street đang hoàn toàn khác biệt. BTC và cổ phiếu đã tăng trưởng, tạo ra lợi nhuận giấy vững chắc cho các nhà đầu tư tổ chức. Trong khi đó, tâm lý người tiêu dùng đang chạm mức thấp kỷ lục. Các nhà phân tích cho rằng khoảng cách này phản ánh cách crypto và cổ phiếu ngày càng bị chi phối bởi vốn đầu tư tổ chức và các chu kỳ đổi mới dài hạn hơn là sự tham gia của nhà bán lẻ.

Vì vậy, Burry có thể đang đi đúng hướng về tâm lý thị trường và vị thế - chỉ là có thể không theo cách biểu đồ của ông ấy mô tả chính xác. Đáng để theo dõi cách điều này diễn ra trong vài tuần tới.