Vừa mới tìm hiểu lý do tại sao các thợ đào bitcoin lại bị áp lực nặng nề như hiện tại. Toán học thật khắc nghiệt - chi phí sản xuất nằm quanh $88K mỗi coin nhưng chúng ta đang giao dịch gần 80.8 nghìn đô la. Đó là một áp lực biên lợi nhuận lớn, và nó buộc các thợ đào phải bán tháo bitcoin chỉ để giữ cho hoạt động tiếp tục.

Các vấn đề địa chính trị đang làm tình hình tồi tệ hơn nhiều. Giá dầu đang duy trì trên 100 đô la nhờ căng thẳng ở Trung Đông, và điều đó ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí điện năng cho các hoạt động khai thác. Việc eo biển Hormuz gần như bị đóng cửa có nghĩa là giá năng lượng vẫn duy trì ở mức cao. Trong khi đó, độ khó mạng lưới vừa giảm 7.76% - mức điều chỉnh giảm lớn thứ hai trong năm - vì các thợ đào đang đóng cửa các thiết bị không có lãi. Tỷ lệ hash đang giảm, thời gian khối kéo dài quá 10 phút. Đó là cuộc ép buộc cổ điển: khi chi phí vượt quá doanh thu, các thợ đào rút lui, độ khó giảm, nhưng có một giai đoạn đau đớn trong quá trình chuyển đổi này khi việc bán bắt buộc tác động mạnh đến thị trường giao ngay.

Các thợ đào công khai đã bắt đầu chuyển hướng. Marathon, Cipher và các công ty khác đang mở rộng năng lực AI và trung tâm dữ liệu vì các hoạt động này mang lại doanh thu ổn định hơn so với khai thác lỗ. Dự kiến, lần điều chỉnh độ khó tiếp theo sẽ giảm sâu hơn nếu BTC vẫn còn dưới mực nước. Đây là cơ chế tự điều chỉnh theo thiết kế, nhưng thiệt hại đối với cả các thợ đào và thị trường rộng lớn hơn xảy ra trong giai đoạn chuyển tiếp. Đó là lý do tại sao các thợ đào bitcoin hôm nay giảm - kinh tế học hiện tại không còn phù hợp với giá hiện tại.