Chỉ mới nhận thấy điều gì đó thú vị trên Hyperliquid - cá mập bitcoin đã âm thầm xây dựng các vị thế dài hạn lớn trong vài tháng qua, và thực sự điều đó bắt đầu mang lại lợi nhuận. Đây là các nhà giao dịch duy trì vị thế trên 10 triệu đô la, và họ đã chuyển từ trạng thái ròng ngắn sang ròng dài vào đầu tháng Ba. Giá lúc đó bị kẹt trong khoảng giữa 60 nghìn đô la, bây giờ chúng ta đang ở gần 80,75 nghìn đô la, vì vậy thời điểm của họ có vẻ khá chính xác.

Điều khiến tôi chú ý là những người chơi lớn này thường dẫn đầu các biến động spot trong vài ngày hoặc vài tuần, chứ không phải ngược lại. Và hiện tại, thiết lập này cảm thấy khá cực đoan - chúng ta có 47 ngày liên tiếp tỷ lệ tài trợ âm, có nghĩa là các vị thế bán đang mất tiền để trả cho các vị thế mua giữ vị trí. Cá mập bitcoin đang nắm giữ xu hướng dài hạn tích cực nhất kể từ khi dữ liệu bắt đầu theo dõi các hoạt động này. Khi kết hợp vị thế như vậy với việc các vị thế bán bị ép chặt trong gần hai tháng, bất kỳ yếu tố vĩ mô nào cũng có thể khiến thị trường tăng mạnh hoặc nhanh chóng xóa bỏ tất cả.

Bối cảnh vĩ mô thực sự cũng khá thú vị. Chỉ số S&P 500 vừa đạt mức cao mới, lợi suất trái phiếu đang giảm, dầu mỏ đang nguội đi. Nếu bất kỳ động lực nào đó lan tỏa sang crypto, các cá mập bitcoin có thể đang đối mặt với một cú short squeeze nghiêm trọng. Hoặc tất cả có thể đảo chiều trong vòng vài giờ. Đó là tình hình hiện tại - vị thế đã được thiết lập, tỷ lệ tài trợ đảo ngược, và giá đang nằm ngay tại mức có thể phá vỡ theo cả hai chiều. Sẽ theo dõi chặt chẽ trong vài ngày tới.