Vừa mới đọc về lịch sử của Satsuma - thật sự là một thất bại điên rồ. Công ty đã huy động 221 triệu đô la cách đây một năm với những lời hứa lớn lao, giờ đây đang trên bờ vực sụp đổ. Cổ phiếu giảm 99%, còn các nhà đầu tư, bao gồm Pantera Capital, yêu cầu thanh lý tất cả.

Mọi chuyện bắt đầu khi Satsuma quyết định trở thành kho bạc doanh nghiệp của Bitcoin. Vào tháng 8 năm 2025, họ đã huy động được số tiền lớn - 164 triệu bảng Anh. Lúc đó, đó dường như là một ý tưởng tuyệt vời: giữ Bitcoin, chờ giá tăng. Các nhà đầu tư rất hào hứng. Nhưng rồi điều gì đó đã xảy ra, như thường lệ trên thị trường tiền mã hóa.

Bitcoin đã tăng lên trên 126 nghìn, rồi sau đó giảm 50% xuống còn 60 nghìn. Điều này đã làm lung lay toàn bộ chiến lược của họ. Giá cổ phiếu của Satsuma sụt giảm đến mức vốn hóa thị trường của công ty giờ đây thấp hơn giá trị của các khoản dự trữ Bitcoin của họ. Bạn có thể tưởng tượng không? Một công ty sở hữu 646 Bitcoin mà còn có giá trị thấp hơn chính số Bitcoin đó.

Pantera Capital, hiện sở hữu khoảng 7% công ty, giờ đây yêu cầu bán tất cả số Bitcoin còn lại và trả lại tiền cho các cổ đông. Khoảng 50 triệu đô la trong Bitcoin. Thực tế, các nhà đầu tư đang đầu hàng. Trong công ty cũng có rối loạn - vào tháng 2, một trong các giám đốc đã rời đi, còn tháng 3, CEO Henry Elder bị sa thải.

Điều thú vị là, điều này cho thấy rõ sự khác biệt giữa cách các tài sản crypto hoạt động trong tay các nhà đầu tư tổ chức và cách chúng hoạt động trên thị trường bán lẻ. Bitcoin tăng trưởng, Nasdaq tăng trưởng, các nhà đầu tư Mỹ đang có lợi nhuận. Nhưng tâm lý tiêu dùng đã giảm xuống mức thấp kỷ lục. Khoảng cách giữa Wall Street và Main Street ngày càng mở rộng.

Giá cổ phiếu Satsuma hiện là 21 pence. Đó chỉ là một mức giá tượng trưng. Câu chuyện này giống như một ví dụ điển hình về cách một ý tưởng tốt có thể sụp đổ khi thực hiện không đúng cách và không đúng thời điểm. Các kho bạc doanh nghiệp trong lĩnh vực tiền mã hóa không chỉ là khó khăn, mà còn rất nguy hiểm.