Một dữ liệu bị bỏ qua: Quý 1 năm 2026, doanh thu giao dịch hợp đồng vĩnh viễn RWA đạt 524,7 tỷ USD, tăng 1666% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây không còn là câu chuyện phụ nữa, mà là tín hiệu thực sự về sự hòa nhập giữa tiền điện tử và Phố Wall.

Về cấu trúc, hàng hóa lớn vẫn chiếm ưu thế (khoảng 70-95%), nhưng phần hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu và ETF đã tăng lên 6% và 5,3%. Phần của sản phẩm HIP-3 của Hyperliquid từ 2,8% tăng vọt lên 28,6%, trung bình mỗi ngày có 8,5 tỷ USD hợp đồng chưa đóng lệnh tăng lên 48,2 tỷ USD.
Động lực phía sau là các nhà giao dịch TradFi đổ xô vào: nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc đặt cược hợp đồng SK Hynix, hợp đồng vĩnh viễn Mỹ đối đầu với Nvidia, Tesla. Các sản phẩm phái sinh tiền điện tử đang trở thành “cửa khẩu đòn bẩy” cho các tài sản truyền thống, trong khi token hóa hàng thực lại trở nên ảm đạm — phản ánh sở thích rủi ro táo bạo của người dùng trong thị trường tiền mã hóa.
Nhưng cần cảnh giác: bản chất của hợp đồng vĩnh viễn RWA vẫn là trò chơi đòn bẩy cao. Sự bùng nổ doanh thu hợp đồng không đồng nghĩa với nhu cầu đối với tài sản cơ sở, mà chủ yếu là đầu cơ và kiếm lợi. Nếu thanh khoản vĩ mô hoặc quy định thắt chặt, các hợp đồng này có thể trở thành “bình thuốc súng trong ống dẫn”.
Một câu: Ống dẫn của Phố Wall đang bị viết lại bởi các sản phẩm phái sinh tiền điện tử, nhưng tính dễ tổn thương của ống dẫn cũng đang ngày càng rõ ràng.