Chứng khoán CITIC cho rằng thị trường cổ phiếu A đã bước vào nửa sau của thị trường bò, tập trung vào hai xu hướng chính là "bò năng lực tính toán" và "bò phục hồi".

Ngày 11 tháng 5, CITIC Securities (601066.SH) trong báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng, triển vọng thị trường chứng khoán A vào nửa cuối năm 2026 vẫn còn khả năng tăng trưởng. Xét về nhịp điệu thị trường và đặc điểm thị trường, việc định giá cao hơn trong giai đoạn tăng giá thứ hai của thị trường bò là khá khó khăn, chỉ số toàn thị trường A có thể sẽ chậm lại tốc độ tăng trưởng và thể hiện đặc điểm phân hóa cấu trúc. Ngân hàng dự đoán rằng thị trường chứng khoán A sẽ diễn ra một đợt tăng trưởng chậm mang tính cấu trúc, thúc đẩy bởi sự bùng nổ trong lĩnh vực và dòng vốn tập trung, tạo thành một thị trường bò theo cấu trúc, khuyến nghị các nhà đầu tư theo chiến lược đầu tư “tăng trưởng theo chu kỳ” và tập trung vào hai chủ đề chính: “lực lượng tính toán” và “phục hồi”.

Ngân hàng cho rằng hiện tại, chủ đề AI về năng lực tính toán vẫn chưa bước vào giai đoạn bong bóng toàn diện, thị trường sẽ không đơn thuần rút lui khỏi lĩnh vực công nghệ do định giá quá nóng, mà sẽ mở rộng theo chiều hướng xác thực liên tục của xu hướng công nghiệp, dựa trên ba logic chính: thiếu hụt hàng hóa, khai thác nhu cầu mới và cạnh tranh về năng lực sản xuất trong chuỗi ngành công nghiệp. Các lĩnh vực cần chú ý gồm: module quang, PCB, vải điện tử/CCL, đóng gói tiên tiến, CPU, chip lưu trữ, làm mát bằng dung dịch, cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu, cho thuê năng lực tính toán và dịch vụ đám mây.

“Chuỗi PPI-ngoại cầu” có thể trở thành manh mối quan trọng chỉ dẫn cho đợt “phục hồi bò” trong tương lai, dự kiến PPI năm nay sẽ thể hiện quá trình phục hồi theo từng quý. Về phân bổ danh mục, chia thành ba cấp độ: 1) Nguyên liệu nguồn cung cấp ở đầu nguồn có khả năng sinh lợi rõ ràng nhất: sản xuất dầu khí, than đá, hóa dầu than, kim loại màu; 2) Ngành công nghiệp chế tạo trung gian có khả năng cạnh tranh toàn cầu trong lĩnh vực năng lượng mới (pin lithium, điện gió, điện hạt nhân, lưu trữ năng lượng, lưới điện); 3) Các lĩnh vực phía trung và hạ nguồn nằm ở phía bên trái của danh mục: hóa dầu, máy móc xây dựng, ngân hàng phi ngân hàng, chăn nuôi lợn, tiêu dùng dịch vụ.