Nghiên cứu về tỷ lệ lợi nhuận dự kiến của bảo hiểm nhân thọ tăng 4 điểm cơ bản lên 1,93%, dự đoán trong ngành khả năng kích hoạt điều chỉnh giảm lần nữa trong năm là thấp.

Blue Whale News ngày 27 tháng 4, đưa tin (phóng viên Chen Xiaojuan)
Phóng viên được biết, gần đây, Hiệp hội Ngành Bảo hiểm Trung Quốc đã tổ chức cuộc họp định kỳ quý I năm 2026 của Ủy ban Tư vấn Nghiên cứu Lãi suất Sản phẩm Bảo hiểm Nhân thọ.
Các chuyên gia ngành bảo hiểm đã nghiên cứu giá trị dự kiến lãi suất của các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ, đề xuất giá trị nghiên cứu lãi suất dự kiến hiện tại của các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ phổ thông là 1,93%, tăng 4 điểm cơ bản so với giá trị nghiên cứu của quý trước là 1,89%.
Điều cần chú ý là, đây cũng là lần đầu tiên kể từ khi cơ chế này đi vào thực thi năm 2025, giá trị này có sự tăng trở lại sau khi giảm.

Tổng thể, các chuyên gia trong ngành cho rằng, trong thời gian dài, ngành đã rơi vào tư duy đơn chiều “lãi suất phải liên tục giảm”, và sự tăng trở lại lần này đã chứng minh thị trường rằng lãi suất định giá là dao động hai chiều, giúp giảm bớt sự hoảng loạn phi lý của phía bán hàng và quản lý về rủi ro chênh lệch lãi suất cực đoan, ổn định niềm tin vào các doanh nghiệp hiện có.
Kết hợp xu hướng lãi suất hiện tại, trong ngắn hạn, thị trường tương đối ổn định, ít khả năng kích hoạt việc giảm lãi suất dự kiến của các sản phẩm bảo hiểm lần nữa.

Giá trị nghiên cứu lãi suất dự kiến lần đầu tăng trở lại

Giá trị nghiên cứu lãi suất dự kiến là chỉ số tham khảo cốt lõi để hướng dẫn các công ty bảo hiểm nhân thọ điều chỉnh linh hoạt lãi suất dự kiến của sản phẩm bảo hiểm.
Trong những năm gần đây, đối mặt với xu hướng giảm liên tục của lãi suất, ngành bảo hiểm không ngừng tối ưu hóa chi phí nợ để giảm thiểu rủi ro chênh lệch lãi suất.

Đầu năm 2025, Tổng cục Quản lý Tài chính đã ban hành quy định mới, chính thức thiết lập cơ chế điều chỉnh linh hoạt lãi suất dự kiến dựa trên lãi suất thị trường.
Hiệp hội Ngành Bảo hiểm dựa trên biến động của các lãi suất thị trường như LPR kỳ hạn 5 năm, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 5 năm, lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm, hàng quý công bố giá trị nghiên cứu lãi suất dự kiến.
Khi giá trị lãi suất dự kiến cao nhất của các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ phổ thông đang bán ra liên tiếp 2 quý vượt quá 25 điểm cơ bản so với giá trị nghiên cứu, các công ty bảo hiểm cần điều chỉnh giảm giá trị cao nhất của lãi suất dự kiến cho các sản phẩm mới kịp thời.

Tính đến nay, Hiệp hội Bảo hiểm đã công bố các giá trị nghiên cứu lãi suất dự kiến lần lượt là 2,34%, 2,13%, 1,99%, 1,90%, 1,89%, 1,93%, trong đó có 4 quý liên tiếp giảm.
Trong quý III năm 2025, ngành đã kích hoạt cơ chế điều chỉnh lãi suất dự kiến, các tổ chức đã điều chỉnh giảm lãi suất dự kiến của các sản phẩm bảo hiểm truyền thống, bảo hiểm chia cổ tức, và bảo hiểm linh hoạt lần lượt xuống còn 2,0%, 1,75%, 1,0%.

“Giá trị nghiên cứu lãi suất dự kiến là điểm neo của ba thị trường lãi suất chính, kể từ nửa cuối năm ngoái, các lãi suất thị trường đã thể hiện sự ổn định tương đối, kể từ năm 2026, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm dao động trong khoảng 1,78%-1,90%, do đó, giá trị nghiên cứu lãi suất dự kiến đã tăng nhẹ so với quý trước,” ông Zhou Jin, đối tác tư vấn ngành tài chính của Tianzhi International, nhận định.

Tiến sĩ Zhu Junsheng, hậu tiến sĩ Kinh tế Ứng dụng tại Đại học Bắc Kinh, phân tích với Blue Whale News rằng, sự tăng trở lại lần này có lợi cho việc nâng cao niềm tin của phía nợ, giảm bớt lo lắng về “dự đoán giảm lãi suất” của ngành.
Trong thời gian dài, ngành đã rơi vào tư duy đơn chiều “lãi suất phải liên tục giảm”.
Lần tăng này chứng minh thị trường rằng lãi suất định giá là dao động hai chiều, giúp giảm bớt sự hoảng loạn phi lý của phía bán hàng và quản lý về rủi ro chênh lệch lãi suất cực đoan, ổn định niềm tin vào các doanh nghiệp hiện có.
Cùng lúc, thúc đẩy ngành chuyển đổi sang “cơ chế định giá động”, sự biến động của giá trị nghiên cứu thể hiện độ nhạy cảm với thị trường, có thể thúc đẩy nhiều công ty bảo hiểm từ bỏ chiến lược định giá tĩnh, phát triển các sản phẩm linh hoạt hơn để thích ứng với trạng thái mới của biến động lãi suất.

Khả năng giảm lần nữa trong ngắn hạn thấp hơn

Tổng thể, các chuyên gia trong ngành đều cho rằng, trong năm nay, lãi suất dự kiến của các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ sẽ không có đợt giảm mới, chính sách sản phẩm và nhịp độ hoạt động của ngành sẽ ổn định hơn.

Nhóm nghiên cứu của Cathay Haitong cho biết, kể từ năm 2026, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm dao động trong khoảng 1,76%-1,90%,
“Dự kiến nếu lãi suất thị trường ổn định tương đối, khả năng trong ngắn hạn sẽ không kích hoạt việc giảm lãi suất dự kiến lần nữa.”

Nhóm Thái Trung về tài chính phi ngân hàng ước tính, nếu các đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 5 năm và LPR kỳ hạn 5 năm duy trì mức hiện tại, thì giá trị nghiên cứu lãi suất dự kiến cuối năm 2026 sẽ khoảng 1,89%,
Trong trung hạn, khả năng điều chỉnh giới hạn lãi suất dự kiến của các sản phẩm mới là không cao.
“Tuy nhiên, cũng không loại trừ khả năng cơ quan quản lý sẽ xem xét tổng thể các biến động của thị trường trái phiếu, cổ phiếu và tình hình hoạt động của các quỹ bảo hiểm.”

Ông Zhu Junsheng cũng cho rằng, trong ngắn hạn, khả năng kích hoạt giảm lãi suất lần nữa là thấp, một là do rủi ro chênh lệch lãi suất đã bắt đầu được cách ly rõ ràng, ngành đã giảm thiểu đáng kể thiệt hại do chênh lệch phí qua việc hợp nhất báo cáo và hoạt động, đồng thời giảm lãi suất của các sản phẩm bảo hiểm chia cổ tức để tạo thành hàng rào chống sóng.
Hiện tại, mức lãi suất dự kiến đã có mức an toàn tương đối, không cần phải giảm thường xuyên để chuyển tải rủi ro.
Thứ hai, do yêu cầu về ổn định chính sách. Các sản phẩm bảo hiểm có đặc tính chu kỳ dài.
Việc điều chỉnh thường xuyên các chuẩn định giá có thể gây ra các vấn đề về bán hàng và phát triển sản phẩm của các công ty bảo hiểm, gây khó khăn lớn hơn trong quản lý bán hàng và phát triển sản phẩm.

“Trên cơ sở giá trị nghiên cứu lãi suất dự kiến này, kết hợp với dự báo về kinh tế và thị trường năm nay, ngành bảo hiểm có thể sẽ không phải đối mặt với áp lực chuyển đổi sản phẩm và gián đoạn nhịp độ bán hàng như năm ngoái, giúp các công ty bảo hiểm tiến hành kế hoạch ngân sách cả năm một cách bình tĩnh hơn, nâng cao tính ổn định trong hoạt động,” ông Zhou Jin phân tích.
Ngoài ra, sự ổn định tương đối của các sản phẩm cũng có lợi cho các công ty bảo hiểm nắm bắt cơ hội chuyển tiền gửi ngân hàng, thu hút khách hàng đầu tư nhiều hơn vào các sản phẩm bảo hiểm.

Tuy nhiên, ông cũng nhắc nhở rằng, do hiện vẫn trong xu hướng giảm dài hạn của lãi suất, ngành cần chú ý đến các yếu tố bên ngoài như kinh tế vĩ mô, chính trị địa phương, thị trường vốn, và đánh giá tích cực tác động của chúng đến lãi suất thị trường, các khoản tồn kho của công ty và lãi suất dự kiến của các sản phẩm.
(Blue Whale News, Chen Xiaojuan chenxiaojuan@lanjinger.com)