Hướng đầu tư vĩ đại nhất của loài người

Trong những năm gần đây, cơn sốt vốn do các mô hình AI lớn gây ra đang lan rộng toàn cầu với cường độ chưa từng thấy.

Công ty Nvidia (NASDAQ:NVDA), từ năm 2022 đến cuối năm 2025, cổ phiếu tăng hơn 15 lần, vốn hóa thị trường từng vượt quá 5 nghìn tỷ USD;

Google A (NASDAQ:GOOGL), từ năm 2023 đến nay, cổ phiếu tăng 3,5 lần, vốn hóa hiện tại 4,7 nghìn tỷ USD;

TSMC (NYSE:TSM), từ đáy năm 2022, tăng gần 6 lần, vốn hóa hiện tại trên 2 nghìn tỷ USD;

Broadcom (NASDAQ:AVGO), cùng kỳ tăng hơn 9 lần, vốn hóa cũng vượt quá 2 nghìn tỷ USD;

Micron Technology (NASDAQ:MU), trong năm gần nhất tăng vọt 7,5 lần, vốn hóa hiện tại trên 720 tỷ USD;

Intel (NASDAQ:INTC), trong một năm tăng 4,5 lần, vốn hóa hiện tại trên 540 tỷ USD;

Sandisk (NASDAQ:SNDK), kể từ khi niêm yết tháng 2 năm 2025, chỉ trong hơn một năm đã tăng hơn 40 lần;

Còn nhiều công ty trong chuỗi ngành công nghiệp AI hot khác, chỉ trong một năm đã tăng giá trị cổ phiếu nhiều lần, thậm chí hàng chục lần.

Nhiều người vẫn chưa nhận thức rõ mức độ phi thường của các con số này.

Nói thế này nhé, tính đến ngày 6 tháng 5, tổng vốn hóa của 15 ông lớn trong chuỗi ngành AI của Mỹ (bao gồm Nvidia, Apple, Google, Microsoft, Amazon, TSMC, Broadcom, Meta, Tesla, Micron, AMD, Intel, ASML, Oracle, Palantir), tổng cộng vượt quá 30 nghìn tỷ USD.

Vốn hóa thị trường Mỹ hiện tại khoảng 92,5 nghìn tỷ USD, 15 công ty này chiếm một phần ba;

Tổng vốn hóa của thị trường A (Trung Quốc) hiện tại là 118,27 nghìn tỷ nhân dân tệ, quy đổi ra khoảng 17,25 nghìn tỷ USD, tổng vốn của 15 công ty này gấp 1,75 lần!

Năm 2025, GDP danh nghĩa của Mỹ khoảng 30,8 nghìn tỷ USD, gần như chính xác bằng tổng vốn của 15 công ty này!

Cơn bão này còn không chỉ xảy ra ở thị trường Mỹ,

Tập đoàn Samsung Electronics của Hàn Quốc (KS:005930), từ đầu năm đến nay, cổ phiếu tăng hơn 3,7 lần, vốn hóa vượt 1,04 nghìn tỷ USD;

Công ty SK Hynix của Hàn Quốc (KS:000660), cùng kỳ tăng hơn 3,6 lần, vốn hóa đạt 700 tỷ USD;

Ở thị trường Trung Quốc, Industrial Fulian tăng gấp 3 lần trong một năm, vốn hóa từng vượt 1,6 nghìn tỷ nhân dân tệ, trở thành ông lớn đầu tiên hưởng lợi từ ngành AI với vốn hóa nghìn tỷ;

Zhongji Xuchuang, tăng hơn 10 lần trong một năm, vốn hóa cao nhất cũng vượt nghìn tỷ;

Còn nhiều công ty chip, quang truyền thông, PCB hàng đầu khác, cũng tăng giá trị hàng chục lần trong thời gian ngắn, trở thành các ông lớn có vốn hóa hàng trăm tỷ.

Có thể nói, đây chắc chắn là đợt bùng nổ tài sản toàn cầu cực kỳ mạnh mẽ trong lịch sử loài người.

Đối mặt với cơn sóng tài sản mang tính sử thi này, có người lật lại báo cũ về bong bóng internet năm 2000, cố chứng minh rằng tất cả rồi sẽ tiêu tan.

Nhưng họ quên một điều.

Trong lịch sử loài người, chưa từng có cuộc cách mạng văn minh thực sự nào dừng lại vì “trông có vẻ quá đắt”.

Lần này cũng vậy.

01

Xem xét lịch sử văn minh nhân loại, về bản chất chính là quá trình tiến hóa không ngừng của công nghệ vượt qua giới hạn sinh lý, môi trường, nhận thức.

Trong đó có một quy luật chưa từng bị phá vỡ: Ai nắm bắt được công nghệ cốt lõi của thời đại, người đó sẽ nắm giữ bí mật của sự giàu có.

Thời kỳ nông nghiệp, công nghệ cốt lõi là kim loại sắt, thủy lợi, ai nắm vững kỹ thuật canh tác tiên tiến, trở thành người hưởng lợi lớn nhất của thời đại đó;

Thời kỳ công nghiệp, công nghệ cốt lõi là máy hơi nước, điện, đã tạo ra các ông lớn thép, năng lượng, sản xuất, xây dựng các doanh nghiệp vượt qua trăm năm;

Thời đại thông tin, internet là công nghệ cốt lõi, các ông lớn công nghệ như Apple, Google, Microsoft, Meta, Tencent, Alibaba đã tạo ra những huyền thoại về giá trị thị trường chưa từng có;

Và** hôm nay, công nghệ cốt lõi của thời đại trí tuệ nhân tạo chính là sức mạnh tính toán.**

Lần này, sức mạnh tính toán được thể hiện qua các tập đoàn AI quy mô siêu lớn.

Hàng vạn, hàng chục vạn GPU kết nối lại như một nhà máy điện khổng lồ của kỷ nguyên số. Chỉ riêng việc huấn luyện một mô hình lớn tiên tiến đã tiêu thụ đủ điện năng cho một gia đình bình thường dùng trong vài trăm năm.

Và các tập đoàn này đang mọc lên từng tuần với tốc độ chóng mặt trên toàn thế giới.

Ai kiểm soát được tập đoàn sức mạnh tính toán lớn nhất, người đó sẽ xác định giới hạn của trí tuệ nhân tạo.

OpenAI, Google, Meta, xAI… Cuộc cạnh tranh giữa họ, trên bề mặt là cuộc đua tham số mô hình, thực chất là cuộc đua tích trữ năng lực tính toán.

Musk nói muốn xây dựng tập đoàn 10 vạn H100, Huang Renxun nói trung tâm dữ liệu trong tương lai sẽ là “nhà máy AI” — những ông lớn này, không che giấu khát vọng mãnh liệt về sức mạnh tính toán.

Họ đang điên cuồng mua sắm sức mạnh tính toán, không phải vì điên rồ, mà vì tỉnh táo đủ để nhận ra.

Giá trị lớn nhất của sức mạnh tính toán chính là nhu cầu “vĩnh cửu, vô hạn” của nó.

Trong tương lai, xã hội loài người chắc chắn sẽ tiến tới toàn diện trí tuệ, sức mạnh tính toán sẽ thấm nhập mọi ngóc ngách, giống như nước và không khí, trở thành vật dụng thiết yếu cho sinh tồn và phát triển, nhu cầu không bao giờ cạn kiệt, liên tục mở rộng.

Ví dụ trong ngành công nghiệp, tự động hóa không người lái, sản xuất thông minh, mô phỏng kỹ thuật số, mô phỏng công nghiệp… Những từ ngữ cao cấp này đều cần lượng lớn sức mạnh tính toán để thực hiện các quyết định thông minh, tự động hóa sản xuất, giảm chi phí, nâng cao hiệu quả;

Trong đời sống, các ứng dụng như lái xe tự động, robot hình người, nhà thông minh, trợ lý AI, metaverse… càng cần có sức mạnh tính toán thời gian thực để nâng cao trải nghiệm, giúp công nghệ thực sự đi vào cuộc sống hàng ngày, thay đổi cách con người sinh hoạt;

Đặc biệt trong các lĩnh vực khám phá tiên tiến, như khoa học sinh học (nghiên cứu thuốc, giải mã gen, nghiên cứu chống lão hóa), khám phá vũ trụ (mô phỏng liên hành tinh, tính toán hàng không vũ trụ, định cư ngoài không gian), công nghệ lượng tử, phản ứng nhiệt hạch kiểm soát… các đột phá đều cần sức mạnh tính toán tối cao để giúp con người vượt qua giới hạn nhận thức.

Quan trọng hơn, nhu cầu về sức mạnh tính toán sẽ không giảm theo chu kỳ kinh tế, chính sách, ngược lại, sẽ liên tục tăng theo tiến trình trí tuệ nhân tạo.

Loại “cần thiết không giới hạn, không thể đảo ngược” này, là lợi thế mà bất kỳ ngành công nghiệp truyền thống nào cũng không thể sánh bằng.

02

Trong thời đại trí tuệ nhân tạo, có ba yếu tố nền tảng nhất — sức mạnh tính toán, điện năng, dữ liệu.

Nhưng tại sao sức mạnh tính toán lại là trung tâm?

Ví dụ.

Dữ liệu chính là “dầu mỏ” của kỷ nguyên mới. Nó ẩn chứa trong từng cú nhấp chuột, từng đoạn hội thoại, từng bức ảnh. Đến năm 2025, lượng dữ liệu toàn cầu mỗi năm đã vượt quá 175ZB — chất đống lại, cần hàng tỷ ổ cứng 12TB để chứa đựng.

Nhưng nếu không có sức mạnh tính toán để tinh chế, những “dầu mỏ” này chỉ là bùn đất không ai khai thác dưới lòng đất.

Điện năng chính là “máu” của kỷ nguyên mới. Nó thúc đẩy mọi hoạt động, nhưng máu thì không tự suy nghĩ, không tự quyết định.

Tập đoàn AI tiêu thụ điện năng thực sự đang tăng nhanh đến mức một số trung tâm dữ liệu phải xây dựng gần nhà máy điện hạt nhân. Các công ty lưới điện còn bắt đầu yêu cầu khách hàng tính toán trước 3 năm về nhu cầu điện — điều chưa từng xảy ra trong lịch sử.

Nhưng nếu không có sức mạnh tính toán, mọi thứ đều trở về số không.

Không có sức mạnh tính toán, dữ liệu chỉ là một đống bit im lặng, điện năng chỉ đủ thắp sáng bóng đèn, không thể thắp sáng trí tuệ.

Đây chính là ý nghĩa thực sự của “đá nền” — nó là viên đá dưới móng nhà, nếu lấy đi, toàn bộ tòa nhà sẽ sụp đổ ngay lập tức.

Hãy hình dung lịch sử của điện năng.

Một khi con người đã dùng điện, không thể quay lại những đêm không có điện nữa.

Đèn điện, điện thoại, truyền hình, máy tính… mỗi phát minh đều làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc của con người vào điện, đến mức nó trở thành thứ tồn tại như không khí.

Sức mạnh tính toán đang trải qua quá trình tương tự.

Hôm nay, bạn đã hoàn toàn không thể thiếu điện thoại, máy tính, thiết bị điện tử, mỗi ứng dụng bạn mở, mỗi chữ bạn gõ đều tiêu thụ lượng lớn sức mạnh tính toán.

Bạn thậm chí không biết, khi chụp ảnh bằng điện thoại, phía sau có hàng chục mô hình AI cùng hoạt động — nhận diện khuôn mặt, phân tích cảnh vật, ghép HDR, giảm nhiễu… Mỗi cái đều cần sức mạnh tính toán.

Đến năm 2030, bạn sẽ thấy “ngày không có sức mạnh tính toán” còn vô lý như ngày hôm nay không có điện.

Một khi sức mạnh tính toán xâm nhập vào một lĩnh vực, nó sẽ không bao giờ rút lui.

03

Chưa hết đâu.

Điểm hấp dẫn nhất của sức mạnh tính toán chính là — lòng tham của con người đối với nó không có giới hạn.

Bạn có thể ít mua xe hơn, ít mua điện thoại hơn, ít uống cà phê hơn. Các nhà kinh tế gọi đó là “độ co giãn cầu” — giá cao hơn, người ta sẽ mua ít đi.

Nhưng bạn sẽ không để AI “suy nghĩ ít đi” chút nào.

Và nếu muốn AI trở nên thông minh hơn một chút, nhu cầu về sức mạnh tính toán sẽ phải tăng gấp nhiều lần.

Báo cáo của Deloitte dự đoán, đến năm 2026, lý luận sẽ chiếm hai phần ba lượng tính toán AI; đến năm 2030, tỷ lệ này có thể lên tới 75%.

Điều này có nghĩa, nhu cầu về sức mạnh tính toán không phải là một đường thẳng đi lên, mà là một đường cong tăng dốc.

Bởi vì nếu có 100 triệu người mỗi ngày hỏi AI 10 câu, thì lượng tính toán lý luận tiêu thụ trong ngày đó tương đương với việc huấn luyện lại GPT-4.

Trong khi đó, cung cấp sức mạnh tính toán lại như đang chạy trong bùn.

Hiện tại, quy trình chip đã gần chạm tới giới hạn vật lý. 3nm, 2nm, 1nm… mỗi bước đều cực kỳ khó khăn.

Các nhà máy của TSMC đầu tư hơn 300 tỷ USD cho dây chuyền 2nm, từ xây dựng đến vận hành thương mại mất 4-5 năm. Ngay cả khi công nghệ đột phá, việc nâng cao năng lực sản xuất cũng không thể trong ngày một ngày hai.

Chỉ có một công ty trên thế giới có thể sản xuất máy khắc cực tím cực tím hàng đầu — ASML của Hà Lan.

Một chiếc máy trị giá 350 triệu USD, sản lượng mỗi năm chỉ vài chục chiếc. Mỗi chiếc nặng 180 tấn, cần ba chiếc Boeing 747 để vận chuyển.

Bạn muốn tăng năng lực sản xuất? Xin lỗi, kính quang học Zeiss không thể làm ra, laser của Trumpf không thể chế tạo.

Và còn năng lượng.

Tiêu thụ điện của một tập đoàn AI quy mô lớn tương đương một thành phố trung bình.

Tại Mỹ, nhiều “ngõ trung tâm dữ liệu” mới xây dựng vì lưới điện địa phương quá tải, buộc phải tạm dừng hoạt động, các dự án mới chờ đợi hàng năm để kết nối lưới.

Các công ty cung cấp sức mạnh tính toán bắt đầu tự xây nhà máy điện, mua phản ứng hạt nhân — điều này cách đây một năm còn là chuyện đùa, nay đã trở thành thực tế phổ biến.

Nói cách khác, nhu cầu về sức mạnh tính toán tăng theo cấp số nhân, trong khi nguồn cung lại bị bóp nghẹt.

Khoảng trống siêu lớn này sẽ trở thành chủ đề mang tính cấu trúc của thập kỷ tới.

04

Nhìn về tương lai mười năm tới, con đường của chuỗi ngành công nghiệp sức mạnh tính toán cực kỳ rõ ràng:

Nvidia, Broadcom, AMD, cùng các nhà cung cấp HBM (SK Hynix, Micron), các nhà đóng gói tiên tiến (CoWoS của TSMC, O2O của Sunlight), các nhà cung cấp thiết bị bán dẫn (ASML, Applied Materials, KLA).

Dù mô hình AI trong tương lai thắng hay thua, những “người bán cuốc” này đều sẽ thắng.

Trong cơn sốt đầu tư, những người bán “dụng cụ” luôn là người kiếm lời nhiều nhất.

Nguyên lý này, suốt hàng trăm năm chưa từng sai lệch.

Năm 1849, cơn sốt vàng California, người giàu nhất không phải là những người đào vàng, mà là những người bán cuốc, bán quần jean Levi’s.

Ngày nay, những “người bán cuốc” trong ngành AI này bán ra chính là những “dụng cụ” đắt nhất, hiếm nhất, và quan trọng nhất trong lịch sử loài người.

Còn có các module quang, liên kết tốc độ cao, switch… Mỗi lần mở rộng tập đoàn sức mạnh tính toán gấp đôi, nhu cầu băng thông liên kết cũng tăng gấp nhiều lần. Từ 800G lên 1.6T, rồi 3.2T, tốc độ nâng cấp module quang vượt xa chu kỳ “một thế hệ mỗi bốn năm” truyền thống.

Tại sao các cổ phiếu về quang truyền thông trên thị trường Mỹ, Trung Quốc lại có thể tăng gấp nhiều lần, thậm chí hàng chục lần trong một năm? Bởi vì chúng chính là “mạng nơ-ron” của thời đại sức mạnh tính toán. Không có chúng, các chip sức mạnh tính toán mạnh mẽ nhất cũng chỉ có thể chiến đấu đơn lẻ, không thể hình thành đội quân.

Thậm chí còn có công nghệ tính toán lượng tử, quang tử, tính toán trong bộ nhớ, AI biên giới… Những công nghệ nghe có vẻ còn xa vời này, đều có khả năng sinh ra các ông vua sức mạnh tính toán mới trong thập kỷ tới.

05

Lời kết

Đầu tư về bản chất là biến nhận thức thành lợi nhuận; và độ cao của nhận thức quyết định giới hạn lợi nhuận.

Chúng ta cần thoát khỏi cuộc chơi ngắn hạn của thị trường chứng khoán, nhìn xa hơn vào quá trình tiến hóa của nền văn minh nhân loại, phát triển khoa học quốc gia, đổi mới công nghệ ngành nghề, để suy nghĩ về giá trị của sức mạnh tính toán, nâng cao tầm nhìn của chính mình.

Bản chất của sức mạnh tính toán như nền tảng trung tâm của thời đại trí tuệ nhân tạo, có lý luận “cần thiết không thể đảo ngược, vị trí không thể thay thế, hàng rào không thể phá vỡ, tăng trưởng vô hạn”, rõ ràng khiến nó trở thành một trong những hướng đầu tư vĩ đại nhất hiện nay.

Đầu tư vào sức mạnh tính toán, thậm chí không cần phải tin tưởng vào bất kỳ công ty nào, CEO nào, hay con đường công nghệ nào.

Bạn chỉ cần tin một điều:

Khát vọng về trí tuệ của loài người đã ăn sâu vào gen di truyền. Và sức mạnh tính toán chính là biểu tượng vật lý của mọi trí tuệ.

Có thể sau hai mươi năm nữa, người ta sẽ nhìn lại giai đoạn 2025—2030 và nói:

Đó là thời kỳ đường sắt của những năm 1860, thời kỳ điện của những năm 1900, thời kỳ internet của những năm 1995.

Chỉ lần này, làn sóng mạnh mẽ hơn, chắc chắn hơn, không thể ngăn cản hơn bất kỳ lần nào trước.

Đối mặt với thời đại mới và thế giới mới đầy hứng khởi này,

Bạn sẽ chọn đón nhận? Hay thờ ơ?