#Gate广场五月交易分享

Sợ độ cao trên thị trường Mỹ, thúc đẩy vàng mạnh mẽ – “Chuyên gia trái phiếu mới” thẳng thừng nói Fed sẽ không giảm lãi suất trong năm nay

Giám đốc đầu tư chính của DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, gần đây đã công bố lời khuyên phân bổ tài sản hàng năm, kêu gọi nhà đầu tư tăng cường giữ tiền mặt, vàng và các loại tài sản vật chất khác trong danh mục đầu tư của mình. Ông cũng cảnh báo rằng thị trường chứng khoán Mỹ và các tài sản rủi ro đang bị bao phủ bởi nhiều rủi ro tiềm ẩn, nguy cơ lớn nhất là Fed không những không giảm lãi suất mà còn có khả năng tăng lãi suất.

Dự đoán lãi suất hoàn toàn đảo chiều, giảm lãi trong năm nay đã trở thành điều xa vời?

Trong năm qua, kỳ vọng lạc quan về việc Fed giảm lãi suất đã thúc đẩy đà tăng liên tục của thị trường chứng khoán Mỹ và các tài sản rủi ro. Quan điểm chính thống đầu năm thường dự đoán Fed sẽ thực hiện hai đến ba lần giảm lãi trước cuối năm 2026, nhiều nhà đầu tư dựa trên dự đoán này đã đầu tư mạnh vào các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, biến động địa chính trị đã hoàn toàn phá vỡ nhịp điệu chính sách tiền tệ, sau chiến tranh Iran, giá dầu quốc tế tăng mạnh, đẩy lạm phát toàn xã hội lên cao, khiến khả năng giảm lãi của Fed bị thu hẹp hoàn toàn.

Gundlach thẳng thắn nói: “Nếu bạn chỉ dựa vào kỳ vọng giảm lãi hai lần để mua vào các tài sản rủi ro và xem đó là chiến lược đầu tư có độ chắc chắn cao, thì bạn đã hoàn toàn sai lầm. Năm nay, Fed sẽ không thực hiện bất kỳ đợt giảm lãi nào.”

Nhà đầu tư kỳ cựu vốn luôn lạc quan về lạm phát và dự đoán đồng USD sẽ giảm giá, đã chỉ ra chính xác điểm sai lầm cốt lõi của thị trường hiện tại, cho rằng chiến lược dựa vào câu chuyện giảm lãi để thổi phồng các tài sản rủi ro đã hoàn toàn mất hiệu lực.

Dữ liệu định giá thị trường cho thấy, xu hướng lãi suất đã rõ ràng hơn nhiều. Theo dữ liệu của công cụ theo dõi Fed CME, xác suất thị trường định giá cho việc Fed giảm lãi trong năm nay chỉ còn 12% vào thứ Sáu tuần trước, giảm mạnh so với 21% của một tháng trước; trong khi xác suất tăng lãi trong năm từ mức gần như bằng không vào đầu tháng 4 đã tăng lên 16%, kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt đang tăng nhanh.

Trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất đảo chiều và áp lực lạm phát cao, thị trường chứng khoán Mỹ lại diễn biến riêng biệt, các chỉ số chính liên tiếp lập kỷ lục mới gần đây, dù Mỹ-Iran chưa ký thỏa thuận hòa bình chính thức, tâm lý lạc quan vẫn rất cao. Theo Gundlach, thị trường chứng khoán hiện đã hoàn toàn thoát khỏi nền tảng cơ bản, bong bóng định giá ngày càng rõ ràng hơn.

Ông thẳng thắn nói: “Tôi chỉ có thể nói rằng, định giá thị trường hiện đã ở mức cực cao.”

Trong bối cảnh rủi ro tăng lãi suất, thị trường cổ phiếu có định giá cao khó duy trì đà tăng mạnh hiện tại, nhà đầu tư mua quá mức rất dễ đối mặt với điều chỉnh định giá và thắt chặt thanh khoản cùng lúc.

Chuyên gia trái phiếu mới công bố danh mục đầu tư, phân bổ an toàn là trung tâm

Đối mặt với môi trường thị trường phức tạp hiện nay, Gundlach đã cập nhật chiến lược phân bổ tài sản tiêu chuẩn của mình, rõ ràng về tỷ lệ các loại tài sản, cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho nhà đầu tư, toàn bộ tập trung vào phòng ngừa rủi ro và giữ giá trị, cân đối giữa tiền mặt, hàng hóa và vàng.

Phân bổ tiền mặt giữ nguyên ở mức 20%. Ông vẫn đề xuất nhà đầu tư giữ 20% danh mục đầu tư là tiền mặt, duy trì tiêu chuẩn đề xuất cuối năm ngoái, lượng tiền mặt đủ lớn giúp giữ chỗ mua đáy trong biến động thị trường, hiệu quả chống lại rủi ro giảm giá tài sản.

Phân bổ hàng hóa và các tài sản vật chất cứng khác là 20%. Gundlach lạc quan về xu hướng hàng hóa trong năm, đề xuất sử dụng chỉ số hàng hóa để phân bổ, trong đó ETF tổng hợp hàng hóa Bloomberg của Global X đã tăng 9% trong năm, thể hiện sức bền của ngành. Đáng chú ý, ông đã nâng tỷ lệ phân bổ tài sản vật chất từ 10%-15% lên 20%, cho thấy sự tin tưởng dài hạn vào các tài sản vật chất phòng ngừa rủi ro.

Vàng trở thành mục tiêu phân bổ trọng điểm. Là loại tài sản cứng chủ chốt, vàng được Gundlach đặc biệt ưa chuộng, ông rõ ràng tuyên bố rằng, nếu giá vàng quốc tế giảm xuống dưới 3.500 USD/ounce, ông sẽ mua vào mạnh mẽ. Mặc dù ông chưa đưa ra tỷ lệ phân bổ vàng cụ thể, nhưng trước đó đã thẳng thắn nói rằng, phân bổ 25% vàng trong danh mục không phải là quá mức.