Các nền tảng DeFi hàng đầu phân phối $96M khi thị trường chuyển hướng về lợi nhuận thực tế

Thế giới tài chính phi tập trung (DeFi) bắt đầu thưởng cho lợi nhuận thực sự. Hyperliquid, Pump.fun và EdgeX cùng nhau phân phối khoảng 96,3 triệu đô la cho các chủ token trong 30 ngày qua.

Xu hướng cho thấy các nhà đầu tư bắt đầu hướng tới các giao thức tạo ra và chia sẻ doanh thu thực sự, không chỉ hứa hẹn tăng trưởng, tốc độ giao dịch cao hoặc các chỉ số hoạt động người dùng inflated.

Dữ liệu từ DefiLlama cho thấy Hyperliquid dẫn đầu nhóm, phân phối 50,95 triệu đô la đầy đủ cho người dùng của mình. Pump.fun theo sau với 22,09 triệu đô la trong các khoản thanh toán từ 38,81 triệu đô la doanh thu.

Trong khi đó, EdgeX báo cáo 23,26 triệu đô la doanh thu của giao thức, tăng từ 8,26 triệu đô la, cho thấy một khoản dự trữ hoặc nguồn tài trợ khác để trả các khoản phân phối. Các con số này đánh dấu một sự chuyển dịch ngày càng tăng trong ngành công nghiệp tiền điện tử

Hyperliquid đứng đầu các giao thức DeFi mới về các chỉ số doanh thu của chủ sở hữu. Nguồn: DefiLlama

Tại sao các nhà đầu tư DeFi lại tập trung vào doanh thu bây giờ?

Các sản phẩm DeFi cạnh tranh với nhau trong nhiều năm dựa trên các chỉ số như TVL, người dùng hàng ngày và tốc độ giao dịch. Nhưng khi các nhà giao dịch rời xa các lời hứa dài hạn để hướng tới các mô hình kinh doanh bền vững, tâm lý thị trường đang thay đổi

Robbie Klages gần đây đã tóm tắt tâm trạng mới trong thị trường bằng cách nói rằng các nhà đầu tư không còn quan tâm liệu một blockchain có xử lý “10x TPS” hay không nếu nó không thể kiếm tiền. Nhận xét của ông là một phần của quan điểm rộng hơn rằng các sáng kiến DeFi hiện nay được xem nhiều hơn như các doanh nghiệp hơn là các mạng lưới crypto thử nghiệm

Thị trường khó khăn hơn cũng đã thúc đẩy các nhà đầu tư đến những nơi họ có thể nhìn thấy thu nhập rõ ràng. Điều này cũng có nghĩa là, với sự cạnh tranh ngày càng tăng và không muốn trở thành nhà đầu tư lướt sóng, các giao thức không có mô hình doanh thu vững chắc có nguy cơ bị xem như các dự án không có con đường thành công rõ ràng. Quy mô của xu hướng này cũng được minh họa qua các số liệu hàng năm

Hyperliquid tạo ra khoảng 945,87 triệu đô la doanh thu hàng năm, với các chủ sở hữu nhận toàn bộ. Pump.fun kiếm được 481,15 triệu đô la dựa trên cơ sở hàng năm, và EdgeX đạt 236,42 triệu đô la. Các chủ token ngày càng tìm kiếm giá trị kinh tế trực tiếp từ các giao thức mà họ hỗ trợ, biến chuyển này trở thành một bước quan trọng

Thay vì hy vọng giá token sẽ tăng chỉ dựa trên đầu cơ, nhiều nhà đầu tư hiện nay mong đợi các nền tảng chia sẻ doanh thu như trả cổ tức hoặc mua lại, như chúng ta vẫn làm trong tài chính truyền thống.

Các nền tảng DeFi đã thành lập so sánh như thế nào?

Dữ liệu mới nhất cũng cho thấy các ứng dụng DeFi mới nổi đang dần cạnh tranh với một số tên tuổi hàng đầu trong ngành. Chainlink đã phân phối 4,63 triệu đô la cho các chủ token trong cùng kỳ, trong khi Aerodrome trả về 3,53 triệu đô la. Uniswap phân phối 3,29 triệu đô la trên 44 mạng blockchain.

Trong khi đó, PancakeSwap tạo ra doanh thu 3,94 triệu đô la nhưng chỉ trả lại 2,48 triệu đô la cho các chủ sở hữu, sau khi chi khoảng 905.260 đô la cho các khoản khuyến khích. Hiện nay, việc phân biệt giữa tạo doanh thu và phân phối thực sự trở nên quan trọng hơn.

Một số giao thức chi tiêu hoang phí cho các khoản khuyến khích để thu hút thanh khoản và người dùng, trong khi những giao thức khác trả trực tiếp cho các chủ token. Sự phân chia này có thể ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư đánh giá các dự án DeFi trong tương lai.

Một giao thức có hoạt động giao dịch nhẹ hơn nhưng phân phối tiền mặt mạnh mẽ hơn có thể trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư so với một giao thức có khối lượng giao dịch cao hơn nhưng lợi nhuận yếu hơn.

Cũng rõ ràng rằng các nền tảng trẻ hơn đang thách thức các thương hiệu DeFi cũ, với các thương hiệu mới cung cấp lợi ích kinh tế rõ ràng hơn cho cộng đồng của họ.

DeFi có đang trở thành hạ tầng tài chính thực sự?

Cuộc trò chuyện về doanh thu DeFi theo sau sự phát triển nhanh chóng của ngành từ đầu cơ và giao dịch memecoin. Trong bài đăng blog mới nhất, Andre Cronje nói rằng DeFi vào năm 2026 ngày càng giống hạ tầng tài chính chức năng hơn là một lĩnh vực crypto thử nghiệm.

Ông trích dẫn một ngành thị trường tăng vọt của stablecoin, trị giá hơn 320 tỷ đô la ngày nay, do các công ty như Tether và Circle dẫn đầu. Ông cũng chỉ ra rằng các sàn giao dịch phi tập trung xử lý hơn 160 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch spot hàng tháng và các sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn xử lý khoảng 540 tỷ đô la hoạt động hàng tháng.

Cronje nói rằng một số nền tảng cho vay, bao gồm Aave, Morpho và Maple Finance, hiện quản lý khoảng 28 tỷ đô la các khoản vay đang hoạt động. Đây là một loại tài sản thế chấp mới, liên kết trực tiếp hơn với các tài sản thực và ngày càng được sử dụng như tài sản thế chấp trên chuỗi. Điểm lớn hơn là DeFi có thể đang bước vào giai đoạn trưởng thành hơn.

Một số giao thức hiện bắt đầu hoạt động giống như các mạng lưới tài chính tạo ra lợi nhuận với hiệu suất kinh doanh có thể đo lường được hơn là chỉ đầu cơ. Tuy nhiên, tính bền vững sẽ là thử thách tiếp theo.

Các nhà đầu tư sẽ chú ý chặt chẽ xem các giao thức này có thể tạo ra doanh thu mạnh mẽ mà không phụ thuộc vào các khoản khuyến khích token hoặc các chiến dịch tăng trưởng mạnh mẽ hay không.

Nếu bạn muốn một điểm vào DeFi crypto bình tĩnh hơn mà không cần hype như thường lệ, hãy bắt đầu với video miễn phí này.