Sức mạnh chiếm lĩnh của Bitcoin lại yếu đi – Lịch sử năm 2017 và 2021 có lặp lại không?

Sức mạnh chi phối của Bitcoin (BTC.D) bắt đầu yếu đi sau khi đạt vùng 60% trong đợt mở rộng thị trường gần đây. Sự chậm lại này cho thấy sự tập trung vốn quanh Bitcoin có thể dần mờ nhạt.

Các chu kỳ trước đã cho thấy các chuyển đổi tương tự trên thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn.

Trong năm 2017, sức mạnh chi phối sụt giảm từ gần 95% xuống còn 35% khi Ethereum [ETH] và các tài sản vốn nhỏ hơn hấp thụ dòng tiền tăng lên. Sự luân chuyển đó sau đó đã thúc đẩy một trong những đợt tăng giá altcoin mạnh nhất của crypto.

    AD

Nguồn: CryptoQuant

Một mô hình tương tự đã xuất hiện trở lại trong suốt năm 2021.

Sức mạnh chi phối tạm thời tăng gần 70% trước khi đảo chiều mạnh xuống dưới 40% khi khẩu vị đầu cơ mở rộng ra ngoài Bitcoin [BTC]. Trong khi đó, Bitcoin tiếp tục tăng giá hướng tới vùng 60.000 đô la, cho thấy sự luân chuyển vốn có thể tồn tại song song với sức mạnh thị trường rộng lớn hơn.

Tuy nhiên, sức mạnh chi phối giảm cũng làm tăng rủi ro biến động. Nếu thanh khoản lại yếu đi, vốn đầu cơ có thể nhanh chóng rút khỏi altcoin trở lại Bitcoin và các tài sản ổn định.

Sự luân chuyển vốn mở rộng ra ngoài sự dẫn dắt của Bitcoin

Khi BTC.D dần mất đà, dòng tiền bắt đầu chảy sâu hơn vào thị trường altcoin rộng lớn hơn.

Thêm vào đó, AMBCrypto đã báo cáo trước đó về sự giảm của Tether [USDT] và BTC. D càng củng cố cho sự chuyển dịch này, báo hiệu vốn đang luân chuyển vào altcoin thay vì tập trung trong các tài sản phòng thủ.

Sự chuyển dịch đó trở nên rõ ràng hơn qua năm 2024 và 2025 khi tỷ lệ khối lượng liên tục vượt trên 0.30, báo hiệu sự mở rộng tham gia ngoài Bitcoin, Ethereum, Solana [SOL], Ripple [XRP], và BNB.

Nguồn: CryptoQuant

Các chu kỳ trước phản ánh hành vi thị trường tương tự.

Trong năm 2021, tỷ lệ này tăng vượt 1.5 trong khi Ethereum tăng gần 4.800 đô la. Đợt mở rộng đó cho thấy niềm tin đầu cơ đang tăng cường khi các nhà giao dịch ngày càng luân chuyển sang các tài sản vốn nhỏ hơn để đạt lợi nhuận cao hơn.

Khi các cụm vàng tăng cường, khối lượng altcoin ngắn hạn liên tục vượt quá mức trung bình hàng năm.

Điều này củng cố rằng sự luân chuyển vốn đang trở thành xu hướng bền vững thay vì tạm thời, trong khi sự tham gia của thị trường rộng lớn hơn dần sâu hơn dưới bề mặt.

Tuy nhiên, các điều kiện quá nóng cũng làm tăng tính dễ tổn thương. Khi thanh khoản thắt chặt trong năm 2022, tỷ lệ này sụp đổ xuống dưới 0.20 khi vốn đầu cơ rút lui nhanh chóng.

Các tín hiệu mùa alt đầu tiên mâu thuẫn với kiểm soát thị trường của Bitcoin

Khi dòng tiền dần luân chuyển ra ngoài Bitcoin, các altcoin bắt đầu thu hút sự tham gia rộng hơn nhưng thận trọng của thị trường.

Tuy nhiên, hầu hết hoạt động vẫn chủ yếu dựa vào giao dịch ký quỹ thay vì tích lũy thực tế lâu dài.

Trong khi đó, sức mạnh chi phối của Bitcoin vẫn duy trì gần 60%, trong khi Chỉ số Mùa Altcoin vẫn dưới ngưỡng 75 của mùa altcoin. Điều này cho thấy Bitcoin vẫn kiểm soát hướng đi của thị trường rộng lớn hơn mặc dù có các đợt tăng giá chọn lọc trong DeFi và hệ sinh thái Layer-1.

Nguồn cung stablecoin cũng duy trì trên 320 tỷ đô la, báo hiệu dòng tiền dự phòng mạnh mẽ dưới thị trường. Tuy nhiên, sự giữ chân vốn yếu sau các đợt tăng giá cho thấy niềm tin vẫn nhanh chóng phai nhạt mỗi khi Bitcoin lấy lại đà mạnh hơn.

Tóm tắt cuối cùng

• Sức mạnh chi phối của Bitcoin (BTC.D) yếu đi khi thanh khoản altcoin mở rộng, mặc dù đầu cơ vay mượn vẫn chiếm ưu thế hơn niềm tin dựa trên tích lũy thực tế lâu dài.
• Sự tham gia của altcoin vẫn mở rộng dưới bề mặt, nhưng khả năng lãnh đạo mạnh mẽ của Bitcoin vẫn có thể nhanh chóng hấp thụ dòng tiền mới nổi của thị trường.