Người kế nhiệm Warren Buffett, Greg Abel, vừa phá vỡ chuỗi 13 quý liên tiếp tại Berkshire Hathaway. Liệu đây có thể là một bước ngoặt cho thị trường chứng khoán?

Warren Buffett là một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất trong lịch sử. Ông đã dành hơn 70 năm công khai quản lý tiền, bao gồm 60 năm đứng đầu Berkshire Hathaway (BRKA 0.03%) (BRKB +0.14%). Nhưng ba năm cuối cùng trước khi nghỉ hưu của ông lại được đánh dấu bằng những hành vi mà nhiều nhà đầu tư không thể không chú ý.

Trong mỗi 13 quý cuối cùng Buffett phụ trách danh mục cổ phiếu khổng lồ của Berkshire, ông đã bán nhiều cổ phiếu hơn là mua. Kết quả là lượng tiền mặt tăng vọt, từ 129 tỷ đô la vào cuối năm 2022 lên 373 tỷ đô la khi Buffett rời đi. Hành vi bán hàng rõ ràng mang ý nghĩa: hầu hết các cổ phiếu mà Buffett quan tâm đều đắt đỏ.

CEO mới được bổ nhiệm Greg Abel tiếp tục bán cổ phiếu trong quý đầu tiên của năm 2026, nhưng một vài khoản mua lớn có thể đã chấm dứt chuỗi này. Buffett vẫn đang tư vấn cho Abel về các khoản đầu tư, và các nhà đầu tư có thể tự hỏi liệu sự chuyển hướng sang mua nhiều hơn có phải là dấu hiệu ông cuối cùng đã nhìn thấy cơ hội trong thị trường này hay không.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Greg Abel đang mua và bán gì?

Abel và đồng quản lý Ted Weschler đã mua gần 16 tỷ đô la cổ phiếu có thể giao dịch trong quý đầu tiên. Đó gần như bằng với số tiền Buffett đã chi cho cổ phiếu trong cả năm ngoái. Chắc chắn, việc Todd Combs rời đi vào cuối năm ngoái và Weschler tiếp quản phần lớn danh mục có thể đã dẫn đến nhiều hoạt động mua bán hơn so với quý thông thường. Nhưng sự tăng này cũng có thể cho thấy Abel nhìn thấy nhiều cơ hội hơn trong thị trường ngày nay.

Tuy nhiên, Berkshire cũng đã bán hơn 24 tỷ đô la cổ phiếu trong quý trước. Như đã đề cập, điều đó có thể bao gồm việc bán một lượng lớn các khoản đầu tư của Combs.

Các độc giả có thể nhìn vào các con số đó và nhận thấy rằng số lượng cổ phiếu bán ra trong quý vẫn vượt quá số lượng mua vào. Tuy nhiên, Berkshire cũng đã mua OxyChem từ Occidental Petroleum trong quý trước với giá 9,7 tỷ đô la. Điều này được ghi rõ trong báo cáo dòng tiền của Berkshire gọi là “Mua bán doanh nghiệp, ròng tiền thu được từ mua bán.”

Mục dòng này thường chỉ xuất hiện trong các báo cáo hàng năm của Berkshire. Việc đưa vào báo cáo quý trước có vẻ như có chủ ý, như một tín hiệu gửi đến các nhà đầu tư rằng Berkshire thực sự đang phân bổ vốn cho cổ đông. Và khi cộng thêm khoản mua OxyChem vào các khoản mua cổ phiếu khác của Berkshire, tổng số này vượt quá các khoản bán cổ phiếu trong quý.

Nói cách khác, Berkshire Hathaway đã chi nhiều tiền hơn để mua doanh nghiệp hoặc phần của doanh nghiệp trong quý trước so với số tiền thu về từ việc bán chúng lần đầu tiên kể từ năm 2022.

Đã đến lúc bắt đầu mua cổ phiếu chưa?

Số vốn đáng kể được phân bổ vào cổ phiếu có thể là một tín hiệu tốt cho thấy có cơ hội cho các nhà đầu tư trong thị trường hiện tại. Trong khi không phải ai cũng có thể thúc đẩy một công ty lớn để tách ra một phần giá trị của doanh nghiệp để đầu tư một khoản vốn lớn, các nhà đầu tư tìm kiếm giá trị trong thị trường ngày nay vẫn có thể tìm thấy.

Tuy nhiên, những cơ hội đó rất ít và xa xỉ. Gần đây Buffett nói, “Không phải là môi trường lý tưởng của chúng tôi … tôi nên nói, về việc phân bổ tiền mặt cho Berkshire,” trong một cuộc phỏng vấn tại cuộc họp cổ đông thường niên.

Cảm giác rằng phần lớn danh mục cổ phiếu có thể đang bị định giá quá cao của Berkshire còn được phản ánh rõ hơn qua hành vi mua lại cổ phiếu của Abel. Sau khi công bố việc tiếp tục chương trình mua lại cổ phiếu của Berkshire vào tháng 3, Abel đã mua lại chỉ 238 triệu đô la cổ phiếu. Điều này mặc dù cổ phiếu đã giảm xuống tỷ lệ giá trên sách (P/B) mà hơn hai năm rồi ông chưa thấy. Nói cách khác, có thể Abel không nghĩ rằng giá trị sổ sách của danh mục cổ phiếu của công ty (tức là giá thị trường) phản ánh chính xác giá trị thực của chúng.

Nếu ông tiếp tục giữ quan điểm đó, Abel và Weschler có thể sẽ tiếp tục bán nhiều cổ phiếu hơn là mua trong các quý tới.

Mở rộng

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Thay đổi hôm nay

(0.14%) $0.65

Giá hiện tại

$475.73

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.0T

Phạm vi trong ngày

$474.50 - $478.86

Phạm vi 52 tuần

$455.19 - $520.30

Khối lượng

163K

Khối lượng trung bình

4.8M

Biên lợi nhuận gộp

23.70%

Tuy nhiên, điều quan trọng là phải hiểu các hạn chế có thể ngăn cản Berkshire mua mọi cơ hội mà thị trường đưa ra. Trước hết, Berkshire có hàng trăm tỷ đô la tiền mặt để phân bổ. Công ty muốn đầu tư hàng tỷ đô la mỗi lần. Hầu hết các nhà đầu tư không thực hiện các khoản mua lớn gây ảnh hưởng đến thị trường.

Thứ hai, Buffett thừa nhận ông không theo dõi nhiều công ty, đặc biệt là các công ty công nghệ, vì ông không hiểu chúng rõ như các đối thủ cạnh tranh của mình. Abel có thể cũng có xu hướng tập trung vào các doanh nghiệp mà ông hiểu rõ nhất. Có thể có những cơ hội lớn trong các điểm mù của Berkshire.

Vì vậy, trong khi Buffett và Abel dường như nghĩ rằng vẫn chưa phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu, các nhà đầu tư sẵn sàng làm việc, nghiên cứu các công ty và phát triển chuyên môn vẫn có thể tìm thấy giá trị lớn. Dù sao, Abel đã phân bổ hàng tỷ đô la trong quý trước. Bạn có thể tìm cách phân bổ vài trăm đô la.