Mỹ-Iran đang bế tắc, mức vàng 4700 sẽ đi như thế nào?

Hỏi AI · Tiến trình đàm phán Mỹ-Iran ảnh hưởng như thế nào đến biến động giá vàng?

“经纬全球” xuất bản

Trung Quốc Jingwei 9 tháng 5, (Đổng Văn Bác) Một tuần giao hàng kết thúc, giá vàng đã phản kháng trở lại. Tuần này, thị trường ngày càng lo ngại về lạm phát và lãi suất tăng, đồng thời hy vọng vào đàm phán Mỹ-Iran, vàng giao ngay giảm xuống dưới 4500 USD/ounce rồi nhanh chóng bật tăng, cao nhất chạm 4764,73 USD/ounce, tổng mức tăng trong tuần đạt 2,15%.

Xu hướng giá vàng giao ngay (tuần) Nguồn: Wind

Eo biển Hormuz đã bị phong tỏa hơn 70 ngày, mỗi cuộc đối đầu đều lan rộng đến các tài sản tài chính. Hiện nay, có tin đồn sắp đạt được thỏa thuận trên bàn đàm phán, vậy bước tiếp theo của vàng sẽ ra sao?

Trong thế bế tắc giữa Mỹ và Iran, ETF vàng đón nhận sự đảo chiều

Theo hãng tin Tasnim của Iran ngày 8 tháng 5, Iran đang soạn thảo dự luật liên quan đến eo biển Hormuz. Tổng thống Mỹ Trump cùng ngày tại Nhà Trắng phát biểu với truyền thông rằng, Mỹ có thể sẽ khôi phục các hoạt động “chương trình tự do” nhằm dẫn đường cho các tàu bị mắc kẹt ở eo biển Hormuz, và dự kiến sẽ nhận được phản hồi từ phía Iran về đề xuất thỏa thuận Mỹ-Iran trong tối đó.

Hiện tại, Mỹ và Iran duy trì trạng thái cân bằng tinh tế. Đến giờ đóng cửa theo giờ Mỹ Đông thứ Sáu, vàng giao ngay tăng 0,61%, đạt 4713,56 USD/ounce; vàng COMEX tăng 0,27%, đạt 4723,70 USD/ounce. Chênh lệch giá kỳ hạn và giao ngay thu hẹp còn khoảng 10 USD, áp lực giao hàng ngắn hạn tạm thời giảm bớt.

Điều đáng chú ý là, trong toàn bộ tháng 4, giá vàng giao ngay điều chỉnh giảm 1,02%, trong khi ETF vàng toàn cầu lại đón nhận sự đảo chiều mạnh mẽ.

Dữ liệu mới nhất của Hiệp hội vàng thế giới cho thấy, trong tháng 4, ETF vàng vật chất toàn cầu ghi nhận dòng vốn chảy vào 66 tỷ USD, thúc đẩy tổng quy mô tài sản quản lý tăng 1% lên 615 tỷ USD, đảo ngược xu hướng rút ròng trong tháng 3. Tất cả các khu vực đều có dòng chảy ròng vào, quy mô thị trường toàn diện phục hồi, trong đó ETF vàng tại châu Á đã liên tục 8 tháng dòng chảy ròng, tháng 4 bổ sung 1,8 tỷ USD, nhiệt huyết vẫn tiếp tục lan tỏa.

Cùng ngày, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc công bố dữ liệu, dự trữ vàng của Trung Quốc liên tục tăng tháng thứ 18, trong tháng 4 tăng thêm 260.000 ounce, liên tiếp mở rộng hai tháng liên tiếp.

Chủ tịch phân tích vĩ mô của Chứng khoán Đương Dương, Vương Thanh, cho rằng, dù giá vàng đang ở mức cao lịch sử, nhưng từ góc độ tối ưu hóa cấu trúc dự trữ quốc tế, việc tăng dự trữ vàng ngày càng cần thiết.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Chứng khoán Trịnh Chương, Lý Siêu, nói rằng, “đối với dự trữ chính thức, việc tăng dự trữ vàng giúp giảm phụ thuộc vào tài sản đô la, nâng cao tính an toàn và khả năng chống sốc của danh mục dự trữ.”

Theo thống kê, tính đến cuối tháng 4 năm 2026, trong dự trữ quốc tế chính thức của Trung Quốc, chủ yếu gồm dự trữ ngoại hối và dự trữ vàng, tỷ lệ dự trữ vàng khoảng 9,1%, thấp hơn mức trung bình toàn cầu khoảng 15%. “Dựa trên các yếu tố tổng thể, dự đoán rằng, trong thời gian tới, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng,” Vương Thanh nhận định.

Ngoài ra, là ngân hàng trung ương chủ lực mua vàng ở châu Âu, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan tháng 4 đã tăng dự trữ vàng khoảng 12 tấn, tổng dự trữ đạt 595 tấn. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ba Lan, Adam Glapinski, hôm thứ Năm mới nhất phát biểu rằng mục tiêu là nâng lượng vàng nắm giữ lên tới 700 tấn.

Chuyên gia phân tích hàng hóa của Ngân hàng Thương mại Đức, Barbara Lambrecht, nói rằng: “Trong hơn bốn năm qua, việc ngân hàng trung ương mua vàng luôn là một trong những động lực quan trọng nhất của nhu cầu vàng.” Bà giới thiệu, dựa trên dữ liệu của Hiệp hội vàng thế giới, trong quý đầu tiên năm nay, tổng lượng vàng mua của các ngân hàng trung ương và tổ chức công cộng gần 245 tấn, tăng trưởng khoảng 3%, thậm chí cao hơn trung bình 5 năm.

Người sáng lập Quỹ Bridgewater, Ray Dalio, còn nhấn mạnh tính không thể thay thế của vàng. Gần đây, ông đã công khai trong podcast của tờ New York Times rằng, bất kỳ danh mục đầu tư nào cũng nên bao gồm 5% đến 15% vàng. “Bởi vì trong tình hình kinh tế cực kỳ tồi tệ, vàng thường phát huy tác dụng tối đa. Nhìn lại lịch sử, trong tất cả các thời kỳ tương tự, tất cả các tiền tệ pháp định đều mất giá, còn vàng thì tăng giá.”

Hiện tại, vàng đã là đồng dự trữ thứ hai toàn cầu của các ngân hàng trung ương, chỉ sau đô la Mỹ, đứng trước euro và yên Nhật. Dalio cho rằng, vàng có các ưu điểm đặc biệt như được ngân hàng trung ương bảo chứng, không rủi ro tín dụng, và toàn cầu đang bước vào chu kỳ “suy giảm giá trị tiền tệ và xấu đi tín dụng chủ quyền,” nhu cầu giảm đô la sẽ thúc đẩy giá vàng tăng hệ thống.

Liệu tính chất trú ẩn an toàn còn có thể mất tác dụng?

Kể từ khi xung đột Trung Đông bùng phát, vị thế trú ẩn an toàn của vàng đã nhiều lần bị đặt dấu hỏi.

Lý Siêu cho rằng, trong ngắn hạn, nếu xung đột Mỹ-Iran tiếp tục dịu đi, nhu cầu trú ẩn truyền thống có thể giảm, nhưng giá dầu giảm sẽ làm giảm áp lực lạm phát, thúc đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD yếu đi, đồng thời phục hồi kỳ vọng của thị trường về chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, điều này có lợi hơn cho vàng không lãi suất.

Theo ông Quu Rui, Phó Tổng giám đốc nghiên cứu phát triển của Chứng khoán Đương Dương, mặc dù hiện tại giá vàng đã lấy lại mốc 4700 USD/ounce, nhưng các yếu tố chính hỗ trợ giá vàng vẫn chưa thay đổi, đây chỉ là phản ứng quá mức do tình hình Mỹ-Iran có phần dịu đi.

“Thứ nhất, dự báo chính sách tiền tệ của Fed chưa có chuyển biến, lợi tức thực của USD vẫn duy trì ở mức cao, chi phí cơ hội giữ vàng chưa giảm rõ rệt. Thứ hai, mô hình ‘đánh nhau rồi đàm phán’ giữa Mỹ và Iran chưa thay đổi, độ nhạy cảm của thị trường đối với rủi ro địa chính trị đã giảm bớt theo giai đoạn, đà tăng do tâm lý phục hồi ngắn hạn không đủ để duy trì sự ổn định dài hạn của giá vàng.” Quu Rui nói với Trung Quốc Jingwei.

Chủ tịch Ngân hàng Đông Ngô, Lữ Triết, dự báo, trong tháng 5, dựa trên bế tắc Mỹ-Iran và dữ liệu xác thực, khả năng giá vàng “dao động tăng, trung tâm tăng chậm” là cao, khả năng các ngân hàng trung ương và các lực lượng trú ẩn an toàn sẽ hỗ trợ đà tăng.

Một số tổ chức quốc tế có quan điểm khá lạc quan.

Trong báo cáo gần đây của Goldman Sachs gửi đến Trung Quốc Jingwei, nhà phân tích hàng hóa cao cấp Lina Thomas dự đoán, đến cuối năm 2026, giá vàng sẽ đạt 5400 USD/ounce, lý do là các ngân hàng trung ương các quốc gia tiếp tục thúc đẩy đa dạng hóa đầu tư, hiện trạng vị thế đầu cơ còn thấp sẽ trở lại bình thường, và Fed dự kiến sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản như kỳ vọng.

Giám đốc Đầu tư của UBS Wealth Management (CIO) ngày 6 tháng 5 phát biểu rằng, nhu cầu từ các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân vẫn mạnh mẽ, có khả năng thúc đẩy giá vàng tăng, do đó vẫn duy trì quan điểm rằng vàng là công cụ đa dạng hóa danh mục hiệu quả, có tác dụng giữ giá trị, dự đoán giá vàng cuối năm sẽ lên tới gần 5900 USD/ounce.

Ngân hàng Mỹ đầu tháng 5 công bố báo cáo cho rằng, trong ngắn hạn, giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực, nhưng về dài hạn vẫn lạc quan. Ngân hàng này giữ mục tiêu giá vàng 12 tháng là 6000 USD/ounce. Báo cáo cho biết, mặc dù lo ngại lạm phát vẫn còn, nhưng chính sách kinh tế Mỹ không chắc chắn, bao gồm thâm hụt ngân sách cao và đồng USD yếu, sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

Theo tờ Financial Times của Anh ngày 1 tháng 4, Giám đốc nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Standard Chartered, Suki Cooper, nhấn mạnh rằng, tính chất trú ẩn an toàn của vàng chưa mất đi, chỉ là vai trò trong ngắn hạn đã chuyển đổi. Khi giai đoạn này qua đi, giá vàng vẫn có khả năng thử thách lại các mức cao lịch sử.

“Trong thị trường, vàng đôi khi là nhân vật chính dẫn đầu, đôi khi chỉ là nhân vật phụ hỗ trợ. Nhưng điều này không có nghĩa là nó đã mất đi chức năng truyền thống.” Suki Cooper nói.

Phong tỏa hơn 70 ngày như một lưỡi kiếm vô hình, treo trên cổ nền kinh tế toàn cầu, vàng trong cảm giác nghẹt thở này liên tục giằng co, hành hạ cả phe mua lẫn phe bán. Đàm phán Mỹ-Iran sẽ có kết quả, eo biển Hormuz cuối cùng cũng sẽ mở thông, và dù vàng có bay cao hay không, chức năng phòng ngừa rủi ro địa chính trị của nó đã được kiểm chứng và củng cố nhiều lần. (Trung Quốc Jingwei APP)

(Quan điểm trong bài chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư, đầu tư có rủi ro, tham gia thị trường cần thận trọng.)