#Gate广场五月交易分享

Luật pháp sắp ra đời! Luật Stablecoin 《Dự luật rõ ràng》 đón thời khắc lịch sử? Phiên điều trần tái khởi động ngày 14 tháng 5!
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ thông báo sẽ tổ chức phiên markup 《Dự luật rõ ràng》 vào 10:30 sáng ngày 14 tháng 5!
Việc này đã kéo dài hơn nửa năm, bắt đầu từ khi CEO Coinbase Brian Armstrong nói câu "Thà không có luật còn hơn có luật xấu", kể từ đó, dự luật này luôn dao động trên bờ vực sinh tử.
Hiện nay có thể khởi động lại là nhờ có một bản dự thảo thỏa hiệp.
Điều khoản thỏa hiệp lợi nhuận stablecoin
Nội dung cốt lõi của thỏa hiệp do Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks thống nhất vào ngày 2 tháng 5, logic rất rõ ràng: cấm trả lợi nhuận trên dự trữ stablecoin tĩnh, nhưng cho phép thưởng dựa trên hoạt động.
Sự khác biệt giữa hai cái này là gì?
Dự trữ stablecoin tĩnh: chính là USDT, USDC bạn để trong ví không động đậy, chỉ vì giữ mà nhận lãi — không được.
Nguyên văn trong dự thảo thỏa hiệp là cấm trả lãi, lợi nhuận hoặc các khoản bồi thường khác trên số dư stablecoin, khi các khoản bồi thường này về mặt kinh tế hoặc chức năng tương đương với lãi tài khoản ngân hàng.
Thưởng dựa trên hoạt động: đề cập đến tham gia quản trị, cung cấp thanh khoản, thao tác bảo vệ hợp đồng staking — những hoạt động này có thể nhận được bồi thường lãi. Kiểm tra tính đồng nhất về chức năng là then chốt: nếu cấu trúc giống lãi gửi tiết kiệm ngân hàng thì vi phạm; nếu bạn thực sự đang sử dụng dịch vụ để làm việc có giá trị thì hợp lệ.
Sự phân biệt này giải quyết mối lo ngại của ngành ngân hàng rằng các công ty stablecoin có thể dùng lãi gửi để trợ cấp người dùng, tạo ra cạnh tranh không công bằng trong huy động vốn, và dự thảo thỏa hiệp chính là nhằm vào điều này.
Nhưng ngành công nghiệp tiền mã hóa chấp nhận vì trong các ứng dụng DeFi thực sự, trong các场支付场景 sử dụng stablecoin, không bị ảnh hưởng.
Coinbase sau khi dự thảo thỏa hiệp ra đời cũng đã thay đổi thái độ, Giám đốc Chính sách Faryar Shirzad gọi đây là bước tiến lớn. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis cũng bày tỏ ủng hộ, kêu gọi đưa dự luật vào bỏ phiếu tại ủy ban ngân hàng.
Chơi chính trị dưới bóng tối của Trump
Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand đề xuất một yêu cầu khác: thêm một điều khoản đạo đức, cấm các quan chức chính phủ cao cấp kiếm lợi từ ngành công nghiệp tiền mã hóa trong khi quản lý.
Bối cảnh của điều khoản này không khó đoán, cánh cửa xoay vòng ở Washington chưa bao giờ là bí mật, đặc biệt trong ngành công nghiệp mã hóa. Khảo sát của Public Opinion Strategies với 1000 cử tri đăng ký cho thấy 73% phản đối các quan chức chính phủ cao cấp sở hữu lợi ích thương mại trong tiền mã hóa.
Con số này không phản ánh mâu thuẫn lợi ích, mà là thực tế mâu thuẫn đã rõ ràng, người dân đã biết rõ. Gillibrand đã tuyên bố: nếu không có điều khoản này, bà sẽ không ủng hộ dự luật.
Cũng trong khảo sát này, 62% người không tin tưởng vào việc chính phủ Trump quản lý ngành công nghiệp tiền mã hóa. Điều này liên quan chặt chẽ đến việc gia đình Trump tham gia vào các hoạt động liên quan đến tài sản mã hóa.
Phiên điều trần 《Dự luật rõ ràng》 ngày 14 tháng 5
Điều thú vị là, lần này phiên điều trần không phải là phiên thường, mà là markup — quy trình đánh dấu của ủy ban. Điều này có nghĩa là các nghị sĩ không chỉ thảo luận mà còn phải thúc đẩy thực chất đến giai đoạn bỏ phiếu.
Tất nhiên, sau markup, văn bản dự luật có thể còn có thêm các sửa đổi mới. Thượng viện còn cần hợp nhất phiên bản của ủy ban ngân hàng với phiên bản của ủy ban nông nghiệp để trình toàn thể Thượng viện bỏ phiếu. Cuối cùng, để thông qua toàn thể Thượng viện, cần ít nhất 60 phiếu ủng hộ của hai đảng.
Thời điểm đã được xác định là ngày 14 tháng 5, trước kỳ nghỉ tháng 8.
Tâm lý ngành công nghiệp mã hóa từ cuồng nhiệt đến thực dụng
Ngành công nghiệp mã hóa thực sự đã giảm kỳ vọng rất nhiều về phiên điều trần này. Đến năm 2025, luật về stablecoin gần như là tâm điểm của toàn thị trường, giờ đây tâm lý chung là: nếu qua thì qua, không thì tiếp tục chờ.
Sau khi dự thảo thỏa hiệp ra đời, Coinbase cũng đã thay đổi thái độ, Giám đốc pháp lý Paul Grewal đã đăng trên X câu "It's on like Donkey Kong", thái độ rõ ràng.
Sự thay đổi tâm lý này cho thấy ngành đang trưởng thành hơn, không còn kỳ vọng giải quyết tất cả vấn đề một lần, chấp nhận quản lý là một quá trình liên tục tiến triển.