Kevin Warsh sẽ là chủ tịch Fed giàu nhất mọi thời đại. Chỉ là ông ấy chưa tiết lộ mức độ giàu có của mình.

Bởi Charlie Garcia

 Ứng viên chủ tịch Fed đã nộp 69 trang về tài chính của mình, chủ yếu kể cho bạn những điều anh ta sẽ không nói. Thượng viện đã sẵn sàng xác nhận anh ta dù sao đi nữa.

 Kevin Warsh dự kiến sẽ thay thế Jerome Powell làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.

 Giao dịch Warsh đã bắt đầu rồi.

 Thượng viện Hoa Kỳ sẽ bỏ phiếu vào ngày 11 tháng 5 để kích hoạt quy trình chốt phiếu về đề cử Kevin Maxwell Warsh làm chủ tịch thứ 17 của Cục Dự trữ Liên bang.

 Việc xác nhận tại hội trường sẽ diễn ra trước cuối tuần tới. Nhiệm kỳ của Jerome Powell làm chủ tịch Fed kết thúc vào ngày 15 tháng 5. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang họp ngày 16-17 tháng 6 - với Warsh chủ trì.

 Trên trang web của Văn phòng Đạo đức Chính phủ Hoa Kỳ, một tài liệu tiết lộ tài chính dài 69 trang mô tả danh mục các khoản nắm giữ của chủ tịch Fed tiếp theo.

 Cơ quan đã xác nhận bằng văn bản rằng tài liệu này không phù hợp với Luật Đạo đức trong Chính phủ. Người chứng nhận ghi chú rằng người nộp đơn "sẽ tuân thủ" chỉ "khi người nộp thoái vốn khỏi các tài sản này."

 Thường thì điều này sẽ gây trì hoãn việc xác nhận. Ở Washington vào tháng 5 năm 2026, đó là cơ sở để thúc đẩy một quá trình.

 Warsh đã thề hứa nhỏ rằng sẽ sửa nó. Tin tưởng anh ta đi. Anh ta kết hôn với một người thừa kế của Estée Lauder (EL).

 Gặp gỡ chủ tịch Fed giàu nhất nước Mỹ từng biết

 Tin tôi đi. Tôi sắp điều hành cung tiền của bạn rồi đấy.

 Warsh bắt đầu sự nghiệp trong lĩnh vực sáp nhập và mua lại tại Morgan Stanley. Nơi mà các sự nghiệp tài chính đi để tích lũy đủ tiền để tỏ ra miễn cưỡng khi muốn kiếm thêm tiền.

 Anh từng làm việc trên hội đồng của Cục Dự trữ Liên bang từ 2006 đến 2011, nơi anh là cầu nối của Chủ tịch Ben Bernanke với Phố Wall trong giai đoạn khủng hoảng tài chính khi Phố Wall cần rất nhiều cầu.

 Warsh từ chức năm 2011, ostensibly vì mở rộng bảng cân đối của Fed, rồi làm việc cho Duquesne Family Office của Stanley Druckenmiller. Anh ở đó suốt 15 năm tiếp theo và thu về 10,2 triệu đô la tiền tư vấn.

 Vợ anh, Jane Lauder, là người thừa kế gia tài Estée Lauder. Forbes ước tính giá trị ròng của cô khoảng 1,9 tỷ đô la.

 Không có hộp đen

 Văn phòng Đạo đức Chính phủ đã trả lời câu hỏi rồi.

 Bây giờ chúng ta đến phần thú vị của hồ sơ.

 Juggernaut Fund LP là liên doanh tư nhân qua đó Druckenmiller quản lý khối tài sản cá nhân trị giá 11 tỷ đô la. Thượng viện không được phép biết bên trong nó có gì. Hồ sơ tiết lộ liệt kê Warsh giữ hai vị trí riêng biệt trong đó.

 Mỗi vị trí có giá trị "hơn 50 triệu đô la." Tổng cộng hơn 100 triệu đô la.

 Bản chất của hai tài sản cơ bản này bị giữ kín do "thỏa thuận bảo mật đã có từ trước" với Druckenmiller. Một phương tiện riêng gọi là "THSDFS LLC" chứa khoảng 60 vị trí khác, cũng bị giữ kín.

 Tổng cộng, hơn 60 thực thể tài chính mà Warsh nắm giữ đều bị che giấu nội dung.

 Văn phòng Đạo đức Chính phủ đã trả lời câu hỏi rồi.

 Trong một chú thích cuối trang 64 của cùng một hồ sơ, OGE chỉ cho độc giả tò mò xem một hồ sơ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch: CIK 1536411. Duquesne Family Office LLC. Nộp ngày 17 tháng 2 năm 2026, tám ngày trước khi Warsh ký hồ sơ đạo đức của mình. 62 vị trí. 4,49 tỷ đô la. Công khai tiết lộ mỗi quý kể từ 2011.

 Vị trí mới lớn nhất mà Druckenmiller mở trong quý mà Tổng thống Donald Trump đang quyết định đề cử Warsh làm chủ tịch Fed là một cược 301 triệu đô la vào ETF XLF của ngành tài chính.

 Ngân hàng vay ở lãi suất ngắn hạn và cho vay ở lãi suất dài hạn. Họ kiếm lời từ chênh lệch đó. Chênh lệch mở rộng khi lãi suất dài hạn tăng - thúc đẩy lợi nhuận ngân hàng. Và lãi suất dài hạn tăng khi Cục Dự trữ Liên bang ngừng mua trái phiếu.

 Việc ngăn chặn Fed mua trái phiếu là trung tâm của chính sách mà Warsh đã công bố.

 "Thỏa thuận bảo mật" ngăn Warsh mô tả tài sản của mình trong hồ sơ Thượng viện. SEC yêu cầu quỹ tự mô tả chúng mỗi 90 ngày. Cả hai điều này đều đúng cùng lúc.

 Về ông sếp cũ đó

 Druckenmiller không chỉ tuyển dụng người kế nhiệm Fed. Ông còn vận động để cài đặt ông ta.

 Tôi đã viết về Warsh, Druckenmiller và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent trên trang này vào tháng Bảy năm ngoái. Nhân sự cuối cùng đã đảo ngược. Giao dịch thì không.

 Druckenmiller, 72 tuổi, đã bán khống trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài ít nhất 18 tháng. Ông nói với CNBC vào tháng 1 năm 2025 rằng giao dịch này đang ở "giai đoạn thứ bảy" - nhưng rằng "bạn có thể kiếm được rất nhiều tiền trong những giai đoạn cuối cùng."

 Hồ sơ OGE liệt kê vai trò của Warsh tại Duquesne là "cố vấn." Nhưng Druckenmiller, trong một podcast của Morgan Stanley ghi lại ngày Trump đề cử Warsh, mô tả khác đi. "Kevin là người phi thường. Anh ấy như một chiếc dao quân đội Thụy Sĩ tại Duquesne. Anh ấy điều hành quỹ cổ phần tư nhân của chúng tôi, giúp dự báo kinh tế. Anh ấy xử lý các mối quan hệ bên ngoài công ty."

 Từ kho lưu trữ (tháng 7 năm 2025): Ông ấy đã phá vỡ Ngân hàng Anh - giờ đây ông ấy đang nhắm vào nước Mỹ. Cách đặt cược với huyền thoại giao dịch này bằng ETF.

 Ba vai trò hoạt động. Không ai trong số đó xuất hiện trên mẫu tiết lộ liên bang.

 Trong cùng cuộc phỏng vấn, Druckenmiller xác nhận ông vẫn bán khống phần dài của đường lợi suất. "Chúng tôi bán khống trái phiếu. Tôi không nhất thiết mong đợi kiếm tiền từ bán khống trái phiếu, nhưng tôi nghĩ chúng tôi có thể kiếm được nhiều."

 Sau đó, khi hỏi về việc Fed và Bộ Tài chính hợp tác, Druckenmiller nói rõ: "Đó là điều tôi hào hứng nhất với Bessent và Warsh. Tôi nghĩ điều đó có thể xảy ra. Tôi nghĩ nó là cần thiết. Tôi không thể nghĩ ra hai người nào phù hợp hơn về kỹ năng và tính cách để làm điều đó."

 The Wall Street Journal đưa tin rằng vào tháng 12 năm 2025, khi Trump nghiêng về Kevin Hassett làm chủ tịch Fed, "những người trong giới Wall Street bắt đầu gọi điện cho các quan chức chính quyền để vận động cho Warsh, với mục tiêu rõ ràng là loại bỏ Hassett." Druckenmiller và Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase (JPM), nằm trong số đó.

 Druckenmiller không chỉ tuyển dụng người kế nhiệm Fed. Ông còn vận động để cài đặt ông ta. Sau đó lên truyền hình để thị trường hiểu về ông ta. Rồi từ chối, khi Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren hỏi trực tiếp vào thứ Ba, để giải phóng Warsh khỏi thỏa thuận bảo mật.

 Tôi không cáo buộc có sự phối hợp. Tôi chỉ ghi nhận rằng các chứng cứ đã rõ ràng, có ngày tháng và có ghi chép chính thức.

 Sự từ chối tham gia

 Thỏa thuận đạo đức sửa đổi của Warsh hứa rằng ông sẽ không "tham gia cá nhân và đáng kể vào bất kỳ vấn đề cụ thể nào mà theo kiến thức của tôi có ảnh hưởng trực tiếp và dự đoán được đến lợi ích tài chính" của các thực thể liên quan Druckenmiller.

 Đọc lại câu đó. Cụm từ là "vấn đề cụ thể."

 Theo quy định đạo đức liên bang và hướng dẫn của OGE trong nhiều thập kỷ, "vấn đề cụ thể" nghĩa là một vấn đề liên quan đến các bên rõ ràng xác định: một hành động thực thi pháp luật; một bài kiểm tra căng thẳng của ngân hàng.

 Nó không bao gồm các quyết định về lãi suất quỹ liên bang. Nó không bao gồm chính sách bảng cân đối. Nó không bao gồm thắt chặt định lượng.

 Sự từ chối tham gia là có thật trên giấy tờ và phần lớn là trống rỗng trong thực tế.

 Warsh không thể bỏ phiếu về một hành động thực thi pháp luật đối với một công ty trong danh mục Druckenmiller. Nhưng anh ta hoàn toàn có thể bỏ phiếu về lãi suất quỹ liên bang quyết định xem ETF ngành tài chính mà Druckenmiller vừa mua 300 triệu đô la sẽ tăng hay giảm.

 Chế độ ăn 90 ngày

 Thỏa thuận đạo đức sửa đổi tạo ra hai khoảng thời gian thoái vốn.

 Các khoản đầu tư của Warsh trong Juggernaut Fund LP và một số vị trí lớn nhất dự kiến sẽ được bán trong vòng chưa đầy một tuần từ khi xác nhận tại Thượng viện đến khi ông tuyên thệ nhậm chức. Một khoảng thời gian khoảng một tuần. Bán hai khoản đầu tư hơn 50 triệu đô la trong một quỹ tư nhân trong vòng một tuần là điều không thể thực hiện theo giá trị hợp lý.

 Khoảng 60 series THSDFS khác và ba quỹ Bessemer Venture cùng phần còn lại của danh mục bí mật vẫn theo Warsh trong 90 ngày đầu làm Chủ tịch Fed.

 Đến lúc đó, Warsh đã bỏ phiếu ít nhất hai lần về lãi suất, đã tham dự một thông báo hoàn trả Kho bạc, và đã phác thảo dự thảo thỏa thuận Fed-Treasury của mình.

 Trong thời gian thị trường trái phiếu, 90 ngày là một kỷ nguyên địa chất.

 Sắp tới trên đường cong lợi suất gần bạn

 Giao dịch Warsh đã bắt đầu rồi. Cổ phiếu JPMorgan và Goldman Sachs (GS) tăng mạnh sau khi Warsh được đề cử. Vàng (GC00) bị giảm giá đột ngột. Đồng đô la DXY vượt qua 100. Gợi ý trái phiếu kỳ hạn 30 năm BX:TMUBMUSD30Y vượt 5% vào thứ Hai, cùng tuần Thượng viện chuẩn bị xác nhận Warsh.

 Cược lớn nhất mới của Druckenmiller trong quý vừa rồi là một vị thế mua dài hạn 301 triệu đô la trong cổ phiếu ngân hàng qua ETF XLF. Cược này sẽ có lợi nếu Warsh thực hiện những gì anh ta đã hứa.

 Có một cược thứ hai mang lại lợi nhuận cho Druckenmiller theo cách tương tự: bán khống trái phiếu kỳ hạn dài. Cược này không xuất hiện trong bất kỳ hồ sơ SEC nào. Các hồ sơ chỉ cho thấy các quỹ sở hữu gì, chứ không cho biết họ đã đặt cược chống lại điều gì.

 Câu hỏi mà không ai muốn hỏi

 Phiên bỏ phiếu hoàn toàn theo phe phái đầu tiên về một ứng viên chủ tịch Fed trong lịch sử Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã diễn ra vào thứ Tư tuần trước.

 Thượng nghị sĩ John Fetterman, một đảng viên Dân chủ Pennsylvania, đã cam kết bỏ phiếu "đồng ý" tại phiên họp toàn thể. Đa số 53 phiếu của đảng Cộng hòa sẽ giữ vững. Warsh sẽ trở thành chủ tịch thứ 17 của Fed kể từ khi thành lập năm 1913 - và là người giàu nhất, với chênh lệch quá lớn đến mức không thực sự phù hợp trên một biểu đồ.

 Warsh sẽ dành mùa hè thề hứa nhỏ để thoái vốn các tài sản mà anh ta bị cấm mô tả theo hợp đồng, trong khi điều hành các chính sách sẽ thưởng cho người từng thuê anh ta, người đã vận động để cài đặt anh ta, và người từ chối giải phóng anh ta khỏi thỏa thuận giữ người Mỹ trong bóng tối về tài chính của anh ta. Trong hộp là gì vậy, Kevin?

 Charlie Garcia là người sáng lập và đối tác quản lý của R360, một tổ chức peer-to-peer dành cho cá nhân và gia đình có giá trị ròng 100 triệu đô la trở lên. Trang Substack "Capital Mischief" của ông đề cập đến thị trường tài chính và địa chính trị. Theo dõi ông trên X tại đây.

 Thêm từ Charlie Garcia:

(SẼ CÒN NỮA) Dow Jones Newswires

09-05-26 1502ET

Bản quyền © 2026 Dow Jones & Company, Inc.