Xu hướng thị trường giảm giá

Mỗi thị trường gấu đều khác biệt rõ rệt so với lần trước. Các loại dự án sụp đổ và cơ hội quan trọng nhất đều thay đổi, nhưng một chủ đề chung nổi bật.

“Điều nóng” của thị trường bò trước đó thường gặp phải cú sốc tồn tại. Khoảnh khắc kích hoạt này giúp dự án hoặc ngành công nghiệp sống sót, rồi nhanh chóng bị thay thế bởi “điều nóng” tiếp theo của thị trường bò kế tiếp.

Thị trường tiền điện tử nổi tiếng với những biến động dữ dội, với các thị trường gấu thường gây hoảng loạn lan rộng và thiệt hại lớn. Trong khi nhiều bài viết đã đề cập đến các xu hướng chung trong các đợt suy thoái này, như giảm giá và giảm khối lượng giao dịch, thì một số xu hướng ít rõ ràng hơn cũng quan trọng không kém để hiểu.

Lịch sử ngắn gọn về thị trường gấu

Thị trường gấu đầu tiên (Ngày 11 tháng 1 năm 2012 — 11 tháng 7 năm 2012) đã đe dọa tương lai của Bitcoin do sàn giao dịch sớm TradeHill đóng cửa vì vấn đề pháp lý và vụ hack Bitcoinica, khiến mất 18.000 BTC.

Ethereum được sáng lập vào năm 2013 bởi lập trình viên Vitalik Buterin, cùng các sáng lập khác Gavin Wood, Charles Hoskinson, Anthony Di Iorio và Joseph Lubin.

Các thành viên của “Mafia Ethereum” đã tách ra thành các dự án riêng:

• Charles Hoskinson ra mắt Cardano vào năm 2017.
• Gavin Wood thành lập Polkadot vào năm 2016 và Kusama vào năm 2019.
• Joseph Lubin sáng lập ConsenSys vào năm 2014, giúp xây dựng các nhóm dApps trong nhiều lĩnh vực dựa trên hợp đồng thông minh.
• Anthony Di Iorio đã ra mắt ví Jaxx vào năm 2014.

Bitcoin lại trải qua một cú sốc tồn tại khác, sinh ra một “mùa đông crypto” (29 tháng 11 năm 2013 — 7 tháng 1 năm 2015); việc đóng cửa Silk Road và vụ hack Mt. Gox năm 2014 với 740.000 bitcoin là các sự kiện chính. Vụ hack DAO của Ethereum năm 2016 không đủ lớn để gây sóng gió trên toàn bộ các tài sản crypto, nhưng đáng để nhắc đến.

Bong bóng ICO vỡ tan thường được xem là nguyên nhân thúc đẩy thị trường gấu năm 2018; đây là thời điểm các dự án thực hiện các đợt bán token lớn với whitepaper và lộ trình giả mạo — không khác gì làn sóng NFT năm 2020 và 2021. Các dự án DeFi như Compound và MakerDAO trưởng thành trong thị trường gấu này, và các thử nghiệm DeFi mới như Curve, Aave, Terra cũng ra đời.

Hơn nữa, cơn sốt NFT bắt đầu với các thị trường như OpenSea cung cấp giao diện thân thiện người dùng và các Layer-1 khác như Solana xây dựng quanh ý tưởng NFT.

1. Thay Đổi Trong Hoạt Động Phát Triển

Trong các thị trường bò, phần lớn sự chú ý tập trung vào dự đoán giá và các đợt ra mắt dự án nhanh chóng. Tuy nhiên, thị trường gấu thường chứng kiến sự chuyển hướng sang hoạt động phát triển có ý nghĩa hơn.

Ngoài việc tăng hoạt động của các nhà phát triển, thị trường gấu thúc đẩy sự điều chỉnh và chuyên môn hóa trong cộng đồng nhà phát triển. Các nhà phát triển bắt đầu tập trung vào các lĩnh vực ngách, tạo ra các cộng đồng phụ chuyên biệt quanh các công nghệ hoặc vấn đề cụ thể.

Ví dụ, trong khi một số có thể tập trung vào các giải pháp mở rộng quy mô như sharding hoặc rollups, những người khác có thể đào sâu vào các cải tiến về quyền riêng tư hoặc khả năng tương tác chuỗi chéo.

Chuyên môn hóa này dẫn đến một hệ sinh thái phong phú, đa dạng, nơi đổi mới được thúc đẩy bởi kiến thức sâu chứ không phải các phương pháp chung chung, rộng rãi.

Đây là thời điểm các nhà phát triển có thể tập trung xây dựng và hoàn thiện công nghệ mà không bị áp lực theo đuổi cơn sốt hype.

Lịch sử cho thấy, các thị trường gấu là thời kỳ mà công việc nền tảng của các dự án blockchain lớn như Ethereum 2.0 hoặc Lightning Network cho Bitcoin được thực hiện.

2. Mua Bán Chiến Lược và Phân Bố Tài Năng

Thị trường gấu thường dẫn đến sự hợp nhất các dự án trong không gian crypto. Các dự án yếu hơn không có nền tảng vững chắc hoặc mô hình kinh doanh bền vững thường thất bại, trong khi các dự án mạnh hơn mua lại các tài sản và nhân tài có giá trị từ các dự án này.

Tuy nhiên, sự hợp nhất trong thị trường gấu không chỉ đơn thuần là các dự án mạnh hơn tiếp nhận các dự án yếu hơn. Nó thường liên quan đến các vụ mua bán chiến lược nhằm mục đích sở hữu các khả năng công nghệ cụ thể hoặc thâm nhập thị trường mới.

Các công ty lớn có thể mua lại các startup nhỏ để tiếp cận công nghệ tiên tiến hoặc để tuyển dụng đội ngũ tài năng có thể giúp điều chỉnh chiến lược của họ. Quá trình phân phối tài năng này thường tạo ra các hiệp lực bất ngờ, nơi sự kết hợp kiến thức thúc đẩy đổi mới theo những cách trước đây không thể.

Quá trình chọn lọc tự nhiên này giúp củng cố hệ sinh thái chung bằng cách loại bỏ các dự án không bền vững và tăng cường các dự án có thực utility — hoặc ít nhất là có nguồn lực dồi dào để thúc đẩy nhà phát triển.

3. Tăng Cường Tập Trung Vào Tuân Thủ Pháp Lý

Trong cơn bão của thị trường gấu, thường có sự chú ý lớn hơn vào việc tuân thủ pháp luật.

Tại sao?

Quy định chậm chạp. Những điều từng gây chú ý trong thị trường bò cuối cùng cũng được đưa ra ánh sáng.

Các dự án trước đây có thể lách luật để ra thị trường trong đợt tăng giá nay cần phải phù hợp hơn với các tiêu chuẩn pháp lý để tồn tại.

Giai đoạn tăng cường giám sát và tuân thủ này có thể dẫn đến một ngành công nghiệp trưởng thành và có quy định rõ ràng hơn, cuối cùng mang lại lợi ích cho sự phát triển dài hạn và niềm tin của nhà đầu tư.

4. Sự Xuất Hiện của Các Thị Trường Ngách

Thị trường gấu có thể thúc đẩy sự xuất hiện của các thị trường ngách trong hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn.

Ví dụ, trong mùa đông crypto năm 2018, các đợt phát hành token bảo mật (STOs) đã thu hút sự chú ý như một phương án hợp pháp thay thế cho ICO.

Tương tự, các lĩnh vực DeFi và NFT đã chứng kiến sự phát triển đáng kể trong các giai đoạn thị trường chung suy giảm, cho thấy rằng đổi mới vẫn tiếp tục ngay cả khi tâm lý thị trường chung đang giảm sút.

5. Tập Trung Vào Việc Tổng Hợp hoặc Tổng Cộng Các Dịch Vụ:

Bạn sẽ rất khó tìm thấy một công ty tiền điện tử tập trung đã phát triển đầy đủ mà không cung cấp nhiều tính năng — từ sàn giao dịch, ví, thị trường NFT, đến các tính năng tạo lợi nhuận tích hợp trong một ứng dụng duy nhất.

Khách hàng cũng không muốn tải về hàng tá ứng dụng crypto chỉ để tham gia vào thị trường; “siêu ứng dụng” cung cấp dịch vụ trao đổi, ví, cơ hội sinh lợi, khám phá dự án mới và giáo dục.

Trong DeFi, chúng ta đang thấy các bộ phận rời rạc được tập hợp lại, như các aggregator DeFi, các connector thị trường NFT, và nhiều hơn nữa. DeFi là một mê cung gồm các ứng dụng và chuỗi liên kết chặt chẽ, và chúng tôi dự đoán sẽ còn có sự phát triển hoặc hấp thụ các công cụ “tổng hợp” này.

Ví dụ, 1inch là một sàn giao dịch phi tập trung đang phát triển thành một trung tâm cho nhiều cơ chế kiếm lợi (bể thanh khoản, staking, farming), và liên kết với các cầu nối để chuyển đổi tài sản chuỗi chéo.

Aave là một giao thức thanh khoản phi tập trung cho phép người dùng kiếm lãi và vay tài sản trên nhiều chuỗi khác nhau.

Các siêu ứng dụng và aggregator crypto chủ yếu “không phân biệt tính năng” và quyết tâm thu hút càng nhiều người dùng càng tốt. Chúng ta sẽ tiếp tục thấy các chiến dịch quảng cáo “Phù hợp với Người Dũng Cảm” hướng tới đại chúng.

Không thiếu các vụ mua bán “cá lớn nuốt cá bé”.

5. Công Việc Quản Trị Nhàm Chán Nhưng Cần Thiết Được Thực Hiện

Thị trường gấu thúc đẩy các dự án nâng cao cấu trúc quản trị cộng đồng và nỗ lực phân quyền — bạn biết đấy, những thứ trong whitepaper nghe có vẻ hay nhưng hiếm khi được các dự án ưu tiên trong các cơn sốt thị trường bò.

Tập trung xây dựng các khung quản trị vững chắc cho phép sự tham gia có ý nghĩa của cộng đồng. Giai đoạn này thường chứng kiến việc giới thiệu các cơ chế bỏ phiếu tinh vi hơn, minh bạch hơn trong quá trình ra quyết định, và các sáng kiến phân phối token quản trị một cách công bằng hơn cho các thành viên tích cực thay vì nhà đầu tư thụ động.

6. Chuẩn Hóa Lợi Nhuận Trong Crypto

Sự kiện mất peg của UST năm 2022 là một cơn bão quét qua cộng đồng tiền điện tử trong một tuần lễ; hạ tầng yếu nhất và phụ thuộc nhất bị tàn phá, các doanh nghiệp mong manh giả vờ an toàn bị phơi bày.

Tóm tắt nhanh về tác động của việc mất peg UST đối với lợi nhuận crypto: Anchor Protocol, một dApp trên Terra, đã cung cấp khoảng 20% APY cho UST của người dùng. Điều này kéo dài khoảng hai năm, đủ để nhiều startup ra đời cố gắng kiếm lợi từ arbitrage lợi nhuận này.

Celsius, BlockFi, 3AC và nhiều cái tên khác đã sụp đổ trong sự tai tiếng.

Nhưng, vẫn có một điểm sáng — Anchor Protocol vẫn còn phần lớn chưa được khám phá bởi đa số người tiêu dùng và các tổ chức. Nó là một sản phẩm ngách nằm trong một hệ sinh thái rất mới, nên thiệt hại của nó cũng hạn chế. Nó còn là bài học cho các doanh nhân crypto về việc xây dựng cho thị trường gấu và minh bạch hóa rủi ro của tài sản kỹ thuật số đối với người dùng, nếu họ đang nhận tiền từ người dùng.

Và nếu không, hãy để chúng tôi là người đầu tiên cảnh báo rằng thị trường crypto rất biến động — đừng đầu tư vào thứ gì mà bạn không thể mất.

Không phải các startup này ra đời với ý định xấu (ít nhất là so với một số rug pull NFT, vốn là trộm cắp thực sự), nhưng thiếu rõ ràng về quy định hoặc khung pháp lý để tiết lộ rủi ro trong doanh nghiệp crypto dẫn đến sự tràn lan của các startup, điều này rất nguy hiểm khi xử lý tiền của người khác.

7. Sức Khỏe Tâm Thần và Hành Vi Nhà Đầu Tư

Một khía cạnh thường bị bỏ qua là tác động đến sức khỏe tâm thần và hành vi của nhà đầu tư. Thị trường gấu có thể gây căng thẳng cực độ cho nhà đầu tư vì những lý do rõ ràng.

Về mặt tâm lý, thị trường gấu thúc đẩy sự kiên cường và tư duy dài hạn trong cộng đồng nhà đầu tư và người tham gia.

Những người giữ vững vị thế trong thời kỳ suy thoái thường phát triển hiểu biết tinh tế hơn về tính chu kỳ của thị trường và trở nên thành thạo hơn trong việc quản lý phản ứng cảm xúc trước biến động.

Nói cách khác, đây là một khoảnh khắc biến đổi đối với bất kỳ người HODL nào.

Sức mạnh tâm lý này rất quan trọng để duy trì sự ổn định trong các biến động của thị trường trong tương lai và có thể dẫn đến một nhóm nhà đầu tư trưởng thành hơn, ít phản ứng theo cảm xúc hơn.

Ví dụ, mức thấp của Bitcoin hiếm khi thấp hơn mức thấp trước đó — cho thấy nhiều người không bị đe dọa bởi những đợt giảm tạm thời của thị trường gấu.

Ý kiến cuối cùng: Thị trường Gấu

Thị trường gấu tiền điện tử không chỉ đơn thuần là sự hoảng loạn tập thể vì “giá xuống rồi!” Nó là một cái nhìn thoáng qua về một bức tranh phong phú với các điều chỉnh chiến lược, nhiều trong số đó không rõ ràng cho đến khi các dự án thành công nhất xuất hiện trong thị trường bò tiếp theo.

Những giai đoạn này không chỉ là suy thoái mà còn là thời kỳ hợp nhất, đổi mới và trưởng thành, đặt nền móng cho làn sóng tăng trưởng tiếp theo.