Tại sao các Chiến lược Đầu tư Bền vững lại hoạt động tốt hơn bạn nghĩ

Những điểm chính rút ra

• Chỉ số tập trung vào bền vững gần như đã bắt kịp—hoặc thậm chí vượt trội hơn—thị trường chứng khoán Mỹ rộng lớn hơn trong năm 2026.
• Cổ phiếu bán dẫn thúc đẩy lợi nhuận, giữ cho các chỉ số ESG tương đối phù hợp với thị trường chung, mặc dù có đặc điểm thiếu cân đối với cổ phiếu năng lượng.
• Cổ phiếu phần mềm làm giảm hiệu suất của các chiến lược bền vững, trong khi các công ty hạ tầng AI chính như Monolithic Power và Micron đóng góp nhờ các giải pháp năng lượng hiệu quả của họ.

Các cổ phiếu phần mềm tên tuổi đã gặp khó khăn trong năm nay, trong khi cổ phiếu năng lượng đã tăng vọt. Điều này có thể nghe như một công thức cho hiệu suất kém đáng kể trong các chiến lược đầu tư bền vững, vốn thường sở hữu nhiều công nghệ và ít hoặc không có cổ phiếu năng lượng. Thay vào đó, trong khi một số chỉ số ESG chậm lại vào năm 2026, khoảng cách không lớn như các nhà đầu tư có thể mong đợi.

Chỉ số Bền vững Mỹ của Morningstar đã tăng 4,3% trong năm tính đến ngày 24 tháng 4, không xa so với lợi nhuận 5,2% của thị trường chứng khoán rộng hơn theo chỉ số Thị trường Mỹ của Morningstar.

Trên các chiến lược tập trung vào các chỉ số môi trường, xã hội và quản trị, đã có nhiều mức lợi nhuận khác nhau. Chỉ số Tham gia Hoạt động Bền vững Thị trường Phát triển của Morningstar, bao gồm các công ty có ít nhất 50% doanh thu từ các sản phẩm và dịch vụ phù hợp với Mục tiêu Phát triển Bền vững của Liên Hợp Quốc, đã tăng hơn 16%. Chỉ số Tham chiếu Phù hợp với Thỏa thuận Paris của Morningstar, được thiết kế để giống với thị trường cổ phiếu Mỹ rộng lớn trong khi theo đuổi lộ trình giảm phát thải carbon, đã tăng khoảng 3,7%.

Điều kiện đang gặp khó khăn cho đầu tư bền vững. Chiến tranh Iran đã kích hoạt một đợt tăng giá dầu lớn, khiến Chỉ số Năng lượng Mỹ của Morningstar tăng 28,03% tính đến ngày 24 tháng 4. Đồng thời, nhiều cổ phiếu công nghệ gặp khó khăn, khi các nhà đầu tư bắt đầu suy nghĩ lại về tác động của trí tuệ nhân tạo đối với lợi thế cạnh tranh lâu dài, đặc biệt là trong các công ty phần mềm. Chỉ số Công nghệ Mỹ của Morningstar đã tăng 7,98% trong năm 2026 tính đến ngày 24 tháng 4, sau khi phục hồi từ các khoản lỗ đáng kể đến cuối tháng Ba.

Ảnh hưởng của Công nghệ và Năng lượng thúc đẩy phân tán hiệu suất

Nhóm các chỉ số ESG thường tránh xa ngành năng lượng, vốn chứa nhiều tên tuổi dầu khí, được xem là trái ngược với các chiến lược đầu tư vào các công ty không gây hại cho môi trường. Thay vào đó, nhiều chiến lược ESG có xu hướng tập trung nhiều hơn vào các lĩnh vực như chăm sóc sức khỏe và dịch vụ tài chính, vượt quá mức trung bình thị trường.

Nhưng khi nói đến việc thúc đẩy hiệu suất, phân bổ vượt quá thị trường vào cổ phiếu công nghệ đã trở nên quan trọng hơn. Trong khi tỷ trọng tương đối đã giảm nhẹ cùng với sự bùng nổ trong xây dựng hạ tầng AI, vẫn còn rất nhiều công nghệ trong các chỉ số ESG. Tính đến cuối năm 2021, 27,7% danh mục của Chỉ số Bền vững Mỹ bao gồm cổ phiếu công nghệ—bao gồm Nvidia NVDA, Microsoft MSFT và Cisco Systems CSCO—cao hơn 1 điểm phần trăm so với tỷ lệ 26,6% của Chỉ số Thị trường Mỹ. Hiện tại, cổ phiếu công nghệ chiếm 30,39% của Chỉ số Bền vững Mỹ và 32,08% của Chỉ số Thị trường Mỹ.

Ở phía đối diện, các yếu tố môi trường hạn chế rõ rệt khả năng tiếp xúc với các công ty năng lượng. Chỉ số Bền vững Mỹ có tỷ trọng 2,83% trong cổ phiếu năng lượng, Chỉ số Hoạt động Bền vững Thị trường Phát triển không có cổ phiếu nào, và Chỉ số Phù hợp với Thỏa thuận Paris của Thị trường Phát triển ghi nhận tỷ lệ 0,10%. Thậm chí, thị trường chung cũng ít tiếp xúc với cổ phiếu năng lượng; Chỉ số Thị trường Mỹ có tỷ trọng 4,08% trong ngành này.

“Các quỹ bền vững thường hoạt động kém hơn khi năng lượng thúc đẩy thị trường,” nói bởi Alyssa Stankiewicz, phó giám đốc nghiên cứu cha mẹ tại Morningstar. Năm 2022, khi cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine đẩy giá năng lượng lên cao, Chỉ số Bền vững Mỹ có hiệu suất tồi tệ nhất kể từ khi thành lập vào năm 2016.

Cổ phiếu năng lượng ít ảnh hưởng tổng thể đến hiệu suất của Chỉ số Bền vững Mỹ trong năm nay, nhờ vào tỷ trọng nhỏ của ngành này. Năng lượng đóng góp 0,67 điểm phần trăm vào lợi nhuận 4,30% của chỉ số, không xa so với 0,80 điểm phần trăm mà Chỉ số Thị trường Mỹ đạt được từ ngành này. Thay vào đó, các cổ phiếu công nghệ lớn (ngoại trừ phần mềm) đã giúp các chiến lược bền vững bắt kịp thị trường chung.

Hạ tầng AI và Big Tech thúc đẩy hiệu suất của các chiến lược Đầu tư Bền vững

Cho đến nay trong năm 2026, cổ phiếu công nghệ đã đóng góp 2,42 điểm phần trăm vào lợi nhuận 4,30% của Chỉ số Bền vững Mỹ. Ba trong số năm cổ phiếu hàng đầu của chỉ số là các công ty bán dẫn: Nvidia, Advanced Micro Devices AMD, và Applied Materials AMAT. Amazon AMZN, thuộc ngành tiêu dùng chu kỳ, là cổ phiếu đóng góp lợi nhuận lớn thứ hai của chỉ số. AMD tăng 62,41% trong năm tính đến ngày 24 tháng 4. Nvidia tăng 11,68%, mặc dù chỉ số có hơn tám lần tiếp xúc với cổ phiếu này—10,38% so với 1,27% của AMD.

Lợi nhuận hai chữ số của Chỉ số Tham gia Hoạt động Bền vững Thị trường Phát triển cũng đáng chú ý. “Chỉ số này chọn các công ty dựa trên sản phẩm của họ, thay vì cách họ hoạt động hiện tại, bao gồm các công ty có khả năng nắm bắt lợi thế của chu kỳ đầu tư AI, mặc dù điều này có thể đi kèm với rủi ro tập trung do tăng trưởng vượt trội so với các công ty khác trong chỉ số,” giải thích Margaret Stafford, giám đốc quản lý sản phẩm của các sản phẩm chỉ số tại Morningstar.

Lợi nhuận 16,17% tính từ đầu năm của chỉ số đã được thúc đẩy bởi lợi nhuận 74,12% của Micron Technology MU, góp 6,18 điểm phần trăm vào lợi nhuận. Micron, chiếm 11,38% tổng trọng số của chỉ số, “được đưa vào chỉ số vì hơn 50% doanh thu của họ liên quan đến công nghệ năng lượng thấp, giảm phát thải carbon. Công ty đã hưởng lợi rất nhiều từ nhu cầu hạ tầng AI và đã trải qua tăng trưởng lợi nhuận đáng kể,” Stafford nói.

Một nhà chiến thắng khác của chiến lược là Monolithic Power Systems MPWR, đã tăng 80,4% trong năm nay. Công ty này gần như tất cả doanh thu của mình đến từ các giải pháp năng lượng hiệu quả, theo Stafford.

Tuy nhiên, không phải tất cả đều tốt trên lĩnh vực công nghệ. Microsoft là cổ phiếu gây giảm lớn nhất trong Chỉ số Bền vững Mỹ, trừ 1,01 điểm phần trăm do mất 12,01% tính đến ngày 24 tháng 4. Cổ phiếu gây giảm thứ hai, Intuit INTU, trừ 0,26 điểm phần trăm của chỉ số trong khi mất 39,86%. Tỷ lệ vượt quá của chỉ số trong các ngành dịch vụ tài chính và chăm sóc sức khỏe cũng gây giảm.