Trong quý I, quy mô tồn tại của các sản phẩm quản lý tài chính ngân hàng tăng 9,51% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 1,38 nghìn tỷ nhân dân tệ so với cuối năm 2025.

Phóng viên Yang Jie

Vào ngày 17 tháng 4, Trung tâm đăng ký và ủy thác quản lý tài sản ngân hàng công bố “Báo cáo Quý thị trường quản lý tài sản ngân hàng Trung Quốc (Quý 1 năm 2026)” (gọi tắt là “Báo cáo”) cho thấy, tính đến cuối Quý 1 năm 2026, quy mô tồn tại của toàn thị trường đạt 31,91 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng 9,51% so với cùng kỳ năm ngoái.

Mặc dù quy mô tồn tại tăng so với cùng kỳ, nhưng so với cuối năm 2025 lại có sự giảm sút. Trung tâm đăng ký và ủy thác quản lý tài sản ngân hàng Trung Quốc công bố “Báo cáo Thị trường quản lý tài sản ngân hàng Trung Quốc hàng năm (2025)” cho thấy, tính đến cuối năm 2025, quy mô tồn tại của thị trường quản lý tài sản ngân hàng là 33,29 nghìn tỷ nhân dân tệ. Quy mô thị trường quản lý tài sản trong Quý 1 năm nay giảm 1,38 nghìn tỷ nhân dân tệ so với cuối năm 2025.

Theo các chuyên gia trong ngành, sự giảm quy mô thị trường quản lý tài sản ngân hàng trong Quý 1 năm nay chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố chồng chất. Nhà kinh tế trưởng của CITIC Securities, Ming Ming, nói với phóng viên của “Securities Daily” rằng, trước tiên, quy luật mùa vụ là nguyên nhân trực tiếp, vào cuối Quý 1, các ngân hàng phải đối mặt với áp lực kiểm tra tiền gửi, một phần vốn quản lý tài sản chảy trở lại bảng cân đối ngân hàng hoặc hệ thống tiền gửi; thứ hai, biến động của thị trường vốn là yếu tố quan trọng thúc đẩy, vào tháng 3, biến động của các loại tài sản lớn toàn cầu gia tăng, sự điều chỉnh của cổ phiếu A đã khiến một số sản phẩm quản lý tài sản cố định + hỗn hợp có chứa cổ phần giảm giá trị ròng trong giai đoạn nhất định; thứ ba, môi trường lãi suất thấp liên tục kìm hãm lợi nhuận của các tài sản cố định truyền thống, đồng thời, lãi suất tiền gửi của các ngân hàng nhỏ và vừa tăng, các công ty bảo hiểm đẩy mạnh bán các sản phẩm bảo hiểm chia lợi nhuận, gây ra sự phân luồng vốn quản lý tài sản, làm giảm ý muốn của cư dân trong việc phân bổ tài sản ngân hàng.

“Ngoài yếu tố mùa vụ như Tết Nguyên Đán và dòng tiền chảy trở lại bảng cân đối cuối kỳ, lợi nhuận của các tài sản trên tài sản cố định liên tục thấp và ảnh hưởng của biến động thị trường ngắn hạn cũng không thể bỏ qua,” ông Xue Hongyan, nhà nghiên cứu đặc biệt của Ngân hàng Suzhou, nói với phóng viên của “Securities Daily”. Trong cấu trúc chủ đạo của các sản phẩm dựa trên lợi tức cố định, lợi suất trái phiếu giảm làm giảm sức hấp dẫn tương đối của các sản phẩm cố định. Vào tháng 3, do ảnh hưởng của biến động tình hình quốc tế, các loại tài sản lớn đồng loạt điều chỉnh, một số sản phẩm hỗn hợp và có chứa cổ phần có giá trị ròng giảm trong giai đoạn nhất định, cũng phần nào gia tăng áp lực rút tiền vào cuối kỳ, gây ảnh hưởng tiêu cực đến quy mô tổng thể.

Báo cáo cho thấy, tính đến cuối Quý 1 năm 2026, quy mô tồn tại của các sản phẩm lợi tức cố định đạt 30,84 nghìn tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ 96,65% tổng quy mô các sản phẩm quản lý tài sản, giảm 0,57 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái; quy mô tồn tại của các sản phẩm hỗn hợp là 0,98 nghìn tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ 3,07%, tăng 0,60 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

“Mặc dù thị trường có chút biến động trong ngắn hạn, các sản phẩm hỗn hợp vẫn tăng trưởng ngược dòng trong quý, phản ánh xu hướng các nhà đầu tư trong môi trường lãi suất thấp vẫn tăng cường phân bổ cổ phần để tăng lợi nhuận không thay đổi, cấu trúc điều chỉnh rủi ro này vẫn đang tiếp tục,” ông Xue Hongyan nói.

Theo Ming Ming, trong Quý 2 năm nay, quy mô quản lý tài sản dự kiến sẽ phục hồi tăng trưởng. Khi các yếu tố cuối kỳ giảm bớt, dòng tiền chảy trở lại bảng cân đối của các khoản tiền gửi không kỳ hạn và các khoản tiền gửi có kỳ hạn đến hạn lớn trong giai đoạn trước đó, có khả năng sẽ chảy trở lại thị trường quản lý tài sản dưới tác động của “chênh lệch lãi suất”, dự kiến quy mô quản lý tài sản trong Quý 2 sẽ có sự phục hồi rõ rệt. Về cấu trúc sản phẩm, chiến lược "cố định + " và các sản phẩm có thời gian giữ ngắn nhất dự kiến sẽ trở thành hướng chính của các công ty quản lý tài sản trong việc tiếp nhận dòng tiền gửi và tìm kiếm tăng trưởng. Do đó, khả năng quy mô quản lý tài sản tăng trở lại trong Quý 2 là rất lớn, Quý 3 sẽ là thời điểm mở rộng quy mô lớn nhất của quản lý tài sản.

Ông Xue Hongyan cho rằng, khi các yếu tố gây nhiễu theo mùa giảm bớt, dòng tiền trong Quý 2 và Quý 3 thường sẽ trở nên thoải mái hơn, quy mô quản lý tài sản dự kiến sẽ có sự phục hồi theo giai đoạn. Nếu lợi suất trái phiếu ổn định hoặc thị trường cổ phiếu xuất hiện tín hiệu tích cực trong thời gian này, giá trị phân bổ các sản phẩm có chứa quyền sẽ tiếp tục nổi bật, thu hút dòng tiền chảy trở lại. Nhìn toàn bộ năm, quy mô thị trường có khả năng sẽ trở lại đà tăng trưởng, nhưng do áp lực giảm dài hạn của các chuẩn mực hiệu suất trong môi trường lãi suất thấp, tốc độ tăng trưởng có thể chậm lại so với trước đây. Thị trường sẽ bước vào giai đoạn mới tập trung vào tối ưu hóa cấu trúc, các sản phẩm lợi tức cố định vẫn là trụ đỡ, trong khi tỷ lệ của các sản phẩm hỗn hợp và cổ phần có khả năng tiếp tục tăng nhẹ trong bối cảnh biến động.