Lợi suất trung bình hàng năm của các sản phẩm tài chính ngân hàng liên tục giảm trong hai tháng liên tiếp

Phóng viên Yang Jie

Gần đây, lợi suất các sản phẩm quản lý tài chính ngân hàng liên tục chịu áp lực. Vào ngày 17 tháng 4, phóng viên nhận được dữ liệu từ Puyi Standard cho thấy, lợi suất trung bình hàng năm của các sản phẩm quản lý tài chính trong tháng 3 năm nay là 1,01%, giảm so với tháng 2 (2,11%) và tháng 1 (3,71%).

Ngoài ra, Trung tâm đăng ký và ủy thác quản lý tài chính ngân hàng đã công bố Báo cáo Thị trường Quản lý Tài chính Ngân hàng Trung Quốc (2025) cho thấy, vào năm 2025, lợi suất trung bình của các sản phẩm quản lý tài chính đã giảm xuống còn 1,98%, giảm 67 điểm cơ bản so với năm 2024 (2,65%).

“Lợi suất các sản phẩm quản lý tài chính ngân hàng tiếp tục giảm, cốt lõi là do môi trường lãi suất điều chỉnh sâu sắc và khả năng sinh lợi của tài sản giảm đồng bộ,” ông Xue Hongyan, nhà nghiên cứu đặc biệt của Ngân hàng Su Shang, nói với Báo Chứng khoán Nhật báo. Từ năm 2025, đường cong lợi suất thị trường trái phiếu đã giảm toàn diện, các tài sản trái phiếu chính trong danh mục chính của các sản phẩm quản lý tài chính đều giảm mạnh về lợi tức và khả năng sinh lời vốn, trực tiếp làm giảm trung tâm lợi nhuận của các sản phẩm thu nhập cố định thuần túy và quản lý tiền mặt. Đồng thời, thị trường cổ phiếu trong quý 1 năm 2026 có biến động rõ rệt, khiến các sản phẩm “Thu nhập cố định+” và hỗn hợp không thể tăng lợi nhuận qua vị thế cổ phiếu, dẫn đến sự giảm giá trị ròng theo giai đoạn.

Nhà nghiên cứu He Yurui của Puyi Standard trong cuộc phỏng vấn với Báo Chứng khoán Nhật báo cho biết, sau nhiều vòng giảm lãi suất tiền gửi ngân hàng, lợi suất của các tài sản cố định chủ chốt trong các sản phẩm quản lý tài chính như tiền gửi cũng giảm theo, làm giảm tổng thể lợi suất của các sản phẩm quản lý tài chính ngân hàng.

Trong bối cảnh thị trường biến động, một số nhà đầu tư cho biết phần lớn các sản phẩm “Thu nhập cố định+” của họ đã biến thành “Thu nhập cố định-”.

Về vấn đề này, nhà nghiên cứu Qu Ying của Puyi Standard cho biết, điều này phản ánh một số vấn đề trong quá trình phát triển của các sản phẩm “Thu nhập cố định+”, thứ nhất là sự khác biệt giữa định vị sản phẩm và hiệu suất thực tế, một số sản phẩm khi bán ra được hiểu là “ít rủi ro, ổn định lợi nhuận”, nhưng thực tế tỷ lệ phân bổ cổ phần và trái phiếu chuyển đổi không thấp, khi thị trường biến động dễ gây ra giảm mạnh rõ rệt; thứ hai, một số sản phẩm trước đây dựa nhiều vào cơ hội tăng trưởng chung của thị trường, nhưng khả năng duy trì lợi nhuận ổn định còn hạn chế; thứ ba, về quản lý đầu tư, một số sản phẩm khi thị trường tốt dần tăng tỷ lệ phân bổ rủi ro, nhưng thiếu cơ chế kiểm soát rủi ro rõ ràng, dẫn đến giảm giá trị lớn khi biến động; thứ tư, nhà đầu tư chưa hiểu rõ đặc tính rủi ro/lợi nhuận của các sản phẩm “Thu nhập cố định+”, chưa nhận thức đầy đủ rằng việc thực hiện giá trị của các tài sản cổ phần cần dựa trên tầm nhìn dài hạn, dễ bị đánh giá tiêu cực khi giá trị ròng theo giai đoạn giảm, từ đó dẫn đến rút vốn tập trung, làm tăng áp lực thanh khoản và biến động giá trị ròng của sản phẩm.

Theo ông Xue Hongyan, đối mặt với áp lực lợi nhuận của các sản phẩm “Thu nhập cố định+”, các tổ chức quản lý tài chính cần từ bỏ tư duy truyền thống dựa vào kéo dài kỳ hạn hoặc hạ thấp tiêu chuẩn tín dụng để lấy lợi nhuận, tập trung nâng cao khả năng luân chuyển các loại tài sản chính và sử dụng chiến lược lợi nhuận tuyệt đối, có thể mở rộng phân bổ tài sản thay thế để làm mượt biến động danh mục. Đồng thời, tăng cường sự đồng hành với nhà đầu tư và làm rõ đặc tính rủi ro của sản phẩm, tránh gây hiểu lầm trong bán hàng. Nhà đầu tư cần chủ động phá vỡ thói quen dựa vào cam kết cứng nhắc, chấp nhận tính biến động tất yếu của thời đại giá trị ròng, phân bổ đa dạng tài sản dựa trên khả năng chịu rủi ro của bản thân, tránh thao tác quá nhiều do biến động ngắn hạn của giá trị ròng. Trong môi trường lãi suất thấp, có thể xem xét lại giá trị của các tài sản thay thế như bảo hiểm, tiền gửi, để xây dựng danh mục tài sản chống chu kỳ linh hoạt hơn.

“Các tổ chức quản lý tài chính cần chú trọng hơn đến ‘kiểm soát biến động, nâng cao trải nghiệm giữ hàng’,” Qu Ying đề xuất. Một mặt, trong phân bổ tài sản, các tổ chức nên dựa vào các tài sản trái phiếu ổn định làm nền tảng, đồng thời giảm phụ thuộc vào một loại tài sản đơn lẻ (như trái phiếu chuyển đổi hoặc một loại cổ phần), phân tán rủi ro qua nhiều chiến lược; mặt khác, cần xây dựng cơ chế kiểm soát rủi ro rõ ràng hơn, như đặt trước phạm vi biến động và mức giảm giá có thể chấp nhận của sản phẩm, điều chỉnh vị thế phù hợp với biến động thị trường. Ngoài ra, các tổ chức quản lý tài chính còn cần nâng cao khả năng quản lý chủ động, chọn lọc tài sản một cách tinh vi hơn để thu lợi nhuận, thay vì chỉ dựa vào sự tăng trưởng của thị trường.