Bạn còn nhớ dự án Tamadoge đã huy động 19 triệu đô la đó không? Từ vốn hóa 80 triệu đô đến chỉ còn vài xu bây giờ, câu chuyện của dự án này được xem là bài học đắng lòng nhất trong giới crypto. Gần đây đọc tin tức về tama, thấy còn nhiều người bàn luận xem dự án này có thể hồi sinh không, nên tôi tổng hợp lại quá trình hơn 3 năm này.

Khái niệm của Tamadoge thực ra khá hay — mang thú cưng điện tử của thập niên 90 lên blockchain, tích hợp cơ chế Play-to-Earn, dùng NFT để trao quyền sở hữu cho thú cưng ảo, kết hợp với văn hóa Dogecoin. Nghe có vẻ rất sáng tạo. Tháng 7 năm 2022, dự án huy động 19 triệu đô, một nửa token bán với giá từ 0.01 đến 0.03 đô cho nhà đầu tư. Ngày 27 tháng 9 ra mắt trên một sàn lớn, trong vòng một tuần đã tăng lên 0.08 đô, vài ngày sau còn đạt đỉnh 0.1927 đô. Lúc đó vốn hóa đạt 80 triệu đô, các nhà đầu tư sớm kiếm lời rất nhiều.

Nhưng phần sau của câu chuyện lại không còn lạc quan như vậy. Câu chuyện P2E và metaverse đã sụp đổ vào cuối 2022 — Axie Infinity từ 160 đô rớt xuống hơn 10 đô, toàn bộ lĩnh vực GameFi bị nghi ngờ. Tamadoge lại ra mắt đúng thời điểm này, như thể đã chạm vào đỉnh của cái xấu nhất. Thêm nữa, cuối 2023, pool thanh khoản bị hacker tấn công, dự án buộc phải chuyển từ Ethereum sang Polygon, trong quá trình này nhiều holder chọn bán chứ không muốn chờ đợi chuyển đổi. Đau hơn nữa, điểm mạnh nhất trong whitepaper — chức năng AR — dự kiến hoàn thành vào Q4 2023, đến nay (tháng 5 năm 2026) vẫn chưa thấy đâu.

Hiện giờ khi xem tin tức về tama, bạn sẽ thấy một vấn đề ngại ngần: giá của đồng coin này thực sự là bao nhiêu? Vì hợp đồng cũ và hợp đồng mới có giá khác nhau, thanh khoản gần như bằng 0. CoinMarketCap hiển thị gần như 0 đô, CoinGecko cũng chỉ vài xu, Gate từng hiển thị khoảng 0.000029 đô, vốn hóa chỉ khoảng 30-40 nghìn đô. Nói thẳng ra, đây là một tài sản có vốn hóa siêu nhỏ, không có tổ chức hay cá nhân nào làm market maker. Điều này có nghĩa là một giao dịch 5000 đô có thể làm giá dao động từ 10 đến 50%, phân tích kỹ thuật truyền thống gần như vô dụng ở đây.

Dự án muốn hồi sinh, cần đáp ứng vài điều kiện: ngành P2E phải thực sự hồi phục, chức năng AR phải được giao hàng, thanh khoản phải tập trung về một chuỗi chính. Những điều này không phải là không thể, nhưng cũng chưa có dấu hiệu xảy ra. Nếu mọi thứ cứ giữ nguyên, khả năng cao TAMA sẽ tiếp tục nằm yên ở mức giá hiện tại, trở thành một trong những đồng coin chết vì còn sống nhưng không ai dùng. Nếu có một catalyst xuất hiện — ví dụ như P2E bùng nổ trở lại, hoặc AR chính thức ra mắt — thì theo lý thuyết, mức tăng gấp 10 hoặc 100 lần là hoàn toàn khả thi, vì vốn hóa quá nhỏ.

Thành thật mà nói, mua TAMA năm 2026 chẳng khác gì chơi xổ số. Nếu bạn chấp nhận mất 100% vốn, và tin rằng P2E có tiềm năng dài hạn, thì mua để đánh cược cũng không sao. Nhưng đừng coi đó là một phần trong danh mục đầu tư nghiêm túc, vì hợp đồng dự án có rủi ro quản trị, thanh khoản kém, lộ trình bị trì hoãn nhiều lần — tất cả đều là điểm yếu lớn. Tamadoge thực sự là một trong những dự án pre-sale lớn nhất năm 2022, nhà đầu tư sớm đã kiếm được tiền thật. Nhưng thị trường đã đi xa rồi, các dự án P2E hiện nay đều cạnh tranh xem ai có nền tảng vững chắc hơn. Để TAMA lấy lại sự chú ý, nó cần phải làm AR, kích hoạt lại cộng đồng. Nếu không, nó chỉ là một biểu tượng thoáng qua trong lịch sử crypto.