Giữ altcoin đã chờ đợi khoảnh khắc này suốt cả chu kỳ, và dữ liệu cuối cùng bắt đầu cho thấy sự kiên nhẫn của họ có thể thực sự được đền đáp.

Trong nhiều tháng, chúng ta đã nghe cùng một câu chuyện — sự phân bổ lại đang đến, vốn sẽ chảy từ Bitcoin vào thị trường rộng lớn hơn, mùa altcoin sắp sửa bắt đầu. Rồi chẳng có gì xảy ra. Bitcoin tiếp tục chiếm ưu thế trong khi danh mục altcoin hoặc trì trệ hoặc mất giá trị. Thật tàn nhẫn khi chứng kiến chu kỳ diễn ra theo cách đó.

Nhưng gần đây đã có một sự thay đổi. Phân tích của CryptoQuant về khối lượng altcoin trên các sàn giao dịch lớn cho thấy một mô hình thực sự nổi bật. Khi loại trừ năm tài sản hàng đầu, xu hướng khối lượng trong toàn bộ không gian altcoin đang tăng tốc theo một cách trông khác với những tiếng ồn thường lệ. Đây không chỉ là một vài token vốn lớn di chuyển — mà là sự tham gia rộng rãi đang tăng lên trên toàn thị trường.

Chỉ số AltSeason 90 ngày đã nhảy lên 28,6, và đó là loại tín hiệu quan trọng. Chỉ số này được thiết kế đặc biệt để đo lường sự phân bổ lại từ Bitcoin sang altcoin, và hướng đi của nó cho thấy mùa Bitcoin có thể thực sự sắp kết thúc. Những gì thay thế có thể chính xác là điều mà các nhà đầu tư altcoin đã chờ đợi.

Điều làm cho điều này có thể quan trọng là gì: trong suốt chu kỳ này, Chỉ số AltSeason chưa bao giờ thực sự đạt đến mức độ cao như trong các giai đoạn altseason thực sự của các chu kỳ trước. Đỉnh điểm chúng ta thấy là đầu năm 2024, và thậm chí mức đó cũng khá khiêm tốn so với tiêu chuẩn lịch sử. Một mùa altcoin thực sự với sự vượt trội của altcoin toàn diện ở quy mô lớn chưa từng xuất hiện.

Điều này quan trọng vì nó có nghĩa là vốn thường phân bổ từ Bitcoin vào hệ sinh thái altcoin rộng lớn hơn trong các giai đoạn này đã tích tụ áp lực mà không có van xả thích hợp. Tất cả sự tích tụ đó đã tích lũy trong một chu kỳ chưa bao giờ có lối thoát.

Cấu hình kỹ thuật của Ethereum là chìa khóa ở đây. Có một mô hình hội tụ chín năm đang tiến tới giải quyết — kiểu cấu trúc mà gần một thập kỷ mới xuất hiện. Vì Ethereum hoạt động như tài sản trung gian cho toàn bộ hệ sinh thái altcoin, một đợt tăng giá kéo dài của ETH thường kéo theo toàn bộ thị trường altcoin cùng đi lên. Với ETH giao dịch quanh mức 2,31 nghìn đô la, nếu mô hình kỹ thuật này diễn ra, nó có thể là chất xúc tác thực sự kích hoạt mùa altcoin mà chu kỳ này đang thiếu.

Nhìn vào tổng vốn hóa thị trường crypto trừ 10 tài sản hàng đầu, chúng ta thấy altcoin đang thử nghiệm phạm vi 190-200 tỷ đô la sau một đợt điều chỉnh dài. Cấu trúc cho thấy khả năng chuyển từ phân phối sang tích trữ, với giá giữ gần mức trung bình động 200 tuần — một mức mà lịch sử thường đóng vai trò là điểm pivot cho các chu kỳ altcoin.

Sự phục hồi mang tính xây dựng nhưng chưa bùng nổ. Giá đã lấy lại đường trung bình động ngắn hạn và đang thử nghiệm mức 100 tuần như một kháng cự động. Đường trung bình động 50 tuần đã phẳng đi và bắt đầu cong lên, điều này báo hiệu đà giảm đang yếu đi. Cho đến khi chúng ta thấy một đột phá rõ ràng trên vùng 220-240 tỷ đô la, cấu trúc chung vẫn giữ trạng thái trung lập.

Khối lượng cũng kể một câu chuyện thú vị. Giai đoạn capitulation đầu năm có những đợt bán tháo mạnh, theo sau là sự giảm tham gia trong quá trình phục hồi. Điều đó cho thấy đà tăng đến nay không phải do dòng tiền mới đổ vào mạnh mẽ — mà chủ yếu là giảm áp lực bán ra. Nếu mức này giữ vững, nó sẽ thiết lập một giai đoạn xây dựng nền móng. Một đột phá xuống dưới có thể mở lại vùng hỗ trợ 160 tỷ đô la.

Vì vậy, chúng ta đang ở một điểm ngoặt. Dữ liệu về khối lượng altcoin, Chỉ số AltSeason, và cấu hình kỹ thuật của Ethereum đều hướng về cùng một hướng. Liệu điều này có trở thành mùa altcoin thực sự mà chu kỳ này đã thiếu hay không là câu hỏi mà thị trường đang bắt đầu trả lời. Sau tất cả những chờ đợi này, cấu hình thực sự đáng để theo dõi.