Quyền chọn S&P 500 bùng nổ khối lượng hàng ngày 2,6 nghìn tỷ USD, ảnh hưởng như thế nào đến thị trường Bitcoin trong tương lai?

Chứng khoán Mỹ đang rơi vào một cơn sốt đầu cơ gần như điên cuồng, và cơn sốt này đã trực tiếp lan sang Bitcoin. Các nhà phân tích cảnh báo rằng đà tăng mạnh gần đây của Bitcoin về bản chất liên quan chặt chẽ đến mức độ mạo hiểm “liều lĩnh” của Phố Wall, điều này đối với nhà đầu tư trong lĩnh vực tiền mã hóa vừa là mật ngọt, cũng có thể là thuốc độc. Tổng lượng quyền chọn mua của chứng khoán Mỹ bùng nổ, quy mô gần như sánh bằng toàn bộ thị trường tiền mã hóa Dấu hiệu “quá nóng” của thị trường này chủ yếu xuất phát từ các quyền chọn liên kết với chỉ số S&P 500. Đây là một loại hợp đồng tài chính phái sinh, cho phép nhà giao dịch đặt cược hoặc phòng ngừa rủi ro dựa trên xu hướng của chỉ số. Mua “quyền chọn mua” (quyền mua, đặt cược chỉ số sẽ vượt mức giá trong hạn) thể hiện sự lạc quan về thị trường; còn “quyền chọn bán” (quyền bán, đặt cược chỉ số sẽ giảm xuống dưới mức giá) dùng để phòng ngừa rủi ro giảm giá. Theo dữ liệu theo dõi của Zero Hedge, lượng giao dịch quyền chọn mua của S&P 500 trên các sàn giao dịch phái sinh chứng khoán Mỹ vào thứ Tư đã đạt mức kỷ lục 2,6 nghìn tỷ USD, chiếm tới 60% tổng lượng giao dịch quyền chọn của chỉ số này. Con số này đáng kinh ngạc đến mức nào? So sánh, lượng giao dịch quyền chọn mua này gần như sánh bằng với giá trị thị trường của toàn bộ thị trường tiền mã hóa, khoảng 2,73 nghìn tỷ USD. Nói cách khác, phần lớn vốn trên thị trường hiện nay đang đổ vào các quyền chọn mua để đặt cược rằng thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục tăng mạnh. Hiệu ứng chảy vốn ra ngoài phát huy tác dụng, Bitcoin và chứng khoán Mỹ liên tục đồng hành Về mặt lý thuyết, điều này chắc chắn là một tín hiệu tích cực cho Bitcoin. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq của chứng khoán Mỹ từ đầu tháng 4 đều ghi nhận mức tăng hai chữ số ấn tượng, cơn sốt đầu cơ dữ dội này đã “lây lan” sang thị trường tiền mã hóa, trở thành động lực thúc đẩy Bitcoin trong vài tuần ngắn ngủi, từ dưới 70.000 USD vọt lên 80.000 USD. QCP Capital trong tuần này khi Bitcoin vượt qua 80.000 USD đã đưa ra phân tích tốt nhất: “Sau khi thể hiện ổn định trong tháng 4, Bitcoin bắt đầu tháng 5 với đà vững chắc, lần đầu tiên kể từ ngày 31 tháng 1 vượt qua mốc 80.000 USD. Đà tăng này gần như đồng bộ với chứng khoán Mỹ, đồng thời củng cố xu hướng lớn hơn — mối liên hệ giữa Bitcoin và chứng khoán Mỹ đang phục hồi về mức của năm 2023, cho thấy chúng đang lại liên kết chặt chẽ với các tài sản rủi ro.” Nguy cơ ẩn sau sự lạc quan cực độ: “Sự chen chúc quá mức” trong giao dịch tiềm ẩn hiểm họa Tuy nhiên, nước có thể nâng thuyền cũng có thể lật thuyền. Tâm lý quá lạc quan của nhà đầu tư đối với chỉ số S&P 500 đã gây ra cảnh báo trên các mạng xã hội, nhiều ý kiến cho rằng, điều này phản ánh thị trường đang quá đông đúc trong giao dịch, khi quá nhiều người cùng đứng về một phía (tức là cực kỳ lạc quan), khi đà tăng giá chững lại, thị trường dễ dàng đảo chiều dữ dội do cảm xúc và các vị thế điều chỉnh. Các nhà phân tích của Goldman Sachs mô tả trạng thái hiện tại của thị trường là “chế độ săn đuổi bán lý trí một cách bán hợp lý (Semi-irrational chasing mode)”, điều này không chỉ chơi chữ (châm biếm cơn sốt giao dịch bán dẫn Semiconductor), mà còn cảnh báo rằng đà tăng đã thoát khỏi các yếu tố cơ bản. Nếu điều này chưa đủ khiến bạn rùng mình, theo dữ liệu của TradingView, chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOX) đã tăng vọt đến mức cao nhất kể từ bong bóng công nghệ năm 1999, dựa trên chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trong 14 tuần.