Liệu AI đã tăng đến gần bong bóng chưa? Lịch sử đang nhắc nhở chúng ta một điều

Gần đây có một dữ liệu rất đáng chú ý:

Tỷ trọng cổ phiếu liên quan đến AI trong chỉ số S&P 500 đã gần 40%.

Nhiều người khi thấy AI, đều nghĩ đây là tương lai, là xu hướng, là cơ hội không thể bỏ lỡ.

Câu này không sai, AI thực sự là hướng đi dài hạn.

Nhưng vấn đề nằm ở chỗ, dù là lĩnh vực tốt đến đâu, nếu mua vào ở vị trí cảm xúc nóng nhất, định giá cao nhất, dòng tiền đổ vào đông nhất, cũng sẽ khiến người ta cảm thấy rất khó chịu.

Điều cần cảnh giác thực sự không phải là AI có tương lai hay không, mà là thị trường hiện tại đã đẩy quá nhiều kỳ vọng lên trước rồi.

1. Vị trí 40% này, trong lịch sử không phải là bình thường

Trong thị trường có một hiện tượng rất quan trọng, gọi là tập trung quá mức dòng tiền.

Nói đơn giản, toàn bộ dòng tiền của thị trường đang đổ dồn điên cuồng vào một số ít cổ phiếu hoặc nhóm ngành hot.

Hiện tại, tỷ trọng cổ phiếu liên quan đến AI gần 40%, điều này có nghĩa là phần lớn mức tăng của thị trường Mỹ đã bị chi phối bởi nhóm ngành AI.

Thị trường có vẻ rất mạnh, nhưng thực ra phía sau ngày càng dựa vào một số ít tài sản cốt lõi.

Nó giống như một chiếc bàn, ban đầu nên có bốn chân cùng nâng đỡ, nhưng giờ càng ngày càng nhiều trọng lượng dồn lên một hoặc hai chân.

Trong ngắn hạn, bàn vẫn có thể giữ vững.

Nhưng một khi những chân này lung lay, toàn bộ biến động của thị trường sẽ rõ ràng hơn nhiều.

2. Trong lịch sử, đã từng xảy ra vài lần tình huống tương tự

Năm 1972, bong bóng “50 đẹp” của Mỹ.

Thời đó, dòng tiền thị trường điên cuồng săn đón một loạt công ty được cho là xuất sắc nhất, ổn định nhất, có tiềm năng tăng trưởng cao nhất.

Mọi người nghĩ rằng những công ty này sẽ không bao giờ giảm, mua ở bất kỳ mức giá nào cũng không vấn đề gì.

Kết quả sau đó, thị trường Mỹ trải qua một thời gian dài điều chỉnh, chỉ số giảm gần 50% theo từng giai đoạn.

Năm 1990, bong bóng thị trường chứng khoán Nhật Bản.

Thời đó, tài sản Nhật Bản được toàn cầu săn đón, tỷ trọng của thị trường Nhật trong các chỉ số toàn cầu từng rất cao.

Tâm lý thị trường cực kỳ lạc quan, mọi người tin rằng kinh tế Nhật sẽ tiếp tục dẫn đầu thế giới.

Nhưng sau khi bong bóng vỡ, chỉ số Nikkei giảm mạnh trong hai năm, rồi bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài.

Năm 2000, bong bóng internet.

Lúc đó, ai cũng tin rằng internet sẽ thay đổi thế giới.

Thực tế chứng minh, internet thực sự đã thay đổi thế giới.

Nhưng điều đó không có nghĩa là những người mua cổ phiếu internet ở đỉnh cao năm 2000 cuối cùng đều kiếm được tiền dễ dàng.

Nhiều cổ phiếu công nghệ bị thổi giá quá cao, sau đó, đợt giảm mạnh nhất của Nasdaq gần 78%.

Đây chính là phần thị trường khốc liệt nhất:

Hướng đi đúng không đồng nghĩa với giá đúng.

Ngành có tương lai không đồng nghĩa với hiện tại không có bong bóng.

3. Vấn đề của AI hiện tại không phải là không có triển vọng, mà là quá đông đúc

Hiện tại, nhóm ngành AI có vài điểm tương đồng với các giai đoạn bong bóng trước đây:

Thứ nhất, dòng tiền thị trường tập trung cao độ.

Thứ hai, định giá đã không còn thấp nữa.

Thứ ba, kỳ vọng của nhà đầu tư rất cao.

Thứ tư, biến động bắt đầu rõ ràng hơn.

Thứ năm, nhiều người không mua vì hiểu rõ giá trị doanh nghiệp, mà vì sợ bỏ lỡ cơ hội.

Đây mới là nơi nguy hiểm nhất.

Khi một lĩnh vực từ “có triển vọng” chuyển sang “mọi người đều phải mua”, rủi ro thực sự đã bắt đầu tích tụ.

Bởi vì, cuối cùng, thị trường không còn giao dịch dựa trên thực tế nữa, mà dựa trên tưởng tượng.

Chỉ cần kết quả kinh doanh hơi kém kỳ vọng, hoặc kỳ vọng giảm lãi suất thay đổi, hoặc dòng tiền bắt đầu rút khỏi các nhóm ngành định giá cao, sự điều chỉnh có thể đến rất nhanh.

4. Vậy bây giờ nên làm gì?

Ý tưởng của tôi rất đơn giản, không cần phức tạp.

Thứ nhất, những gì dài hạn tin tưởng, cứ tiếp tục đầu tư định kỳ.

Nếu bạn thực sự tin vào sự phát triển dài hạn của AI, đừng cố gắng bỏ hết một lần.

Mỗi tuần hoặc mỗi tháng mua một ít, dùng thời gian để trung hòa giá vốn.

Lợi ích của việc đầu tư định kỳ là:

Không cần đoán đỉnh cao nhất, cũng không cần cược đáy thấp nhất.

Khi tăng, bạn không bỏ lỡ cơ hội.

Khi giảm, bạn còn cơ hội giảm giá trung bình.

Điều này giúp tâm lý thoải mái hơn nhiều so với việc bỏ hết vào đỉnh cao.

Thứ hai, nhất định phải giữ một lượng tiền mặt trong tay.

Hiện tại không theo đuổi không có nghĩa là nhìn lạc quan.

Mà là chờ một vị trí thoải mái hơn.

Nhiều người vấn đề lớn nhất không phải là không hiểu cơ hội, mà là khi cơ hội thực sự đến, trong tay đã không còn tiền nữa.

Mỗi đợt giảm mạnh của thị trường đều loại bỏ một số người giữ toàn bộ cổ phần, đồng thời thưởng cho những người còn tiền mặt.

Tiền mặt không phải là lãng phí cơ hội, mà chính là cơ hội.

Khi tâm lý thị trường nóng nhất, tiền mặt là phòng thủ.

Khi thị trường hoảng loạn giảm, tiền mặt là tấn công.

5. Một câu nói cốt lõi nhất

AI là hướng đi dài hạn, nhưng không có nghĩa là bây giờ có thể mua đuổi theo không suy nghĩ.

Lịch sử đã nhiều lần cảnh báo chúng ta:

Khi một lĩnh vực hot chiếm gần 40% trong chỉ số, thị trường thường đã bước vào một vị trí rất đông đúc.

Điều này không nhất thiết là sắp sập.

Nhưng chắc chắn là tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đã không còn dễ chịu như trước nữa.

Vì vậy, giai đoạn này, quan trọng nhất không phải là liều lĩnh, mà là nhịp điệu.

Tin vào dài hạn, thì đầu tư định kỳ.

Lo lắng ở mức cao, thì giữ tiền mặt.

Đừng vì thị trường sôi động mà đẩy mình vào thế không còn đường lui.

Lịch sử không đơn giản lặp lại, nhưng nó thường có vần điệu.

Giữ vững đầu tư định kỳ, nắm giữ tiền mặt, chờ đợi thời cơ đến.