Người tiêu dùng lo ngại cuộc khủng hoảng lạm phát do thuế quan của Trump. Nó ở đâu?

Daniel de Visé, USA TODAY

11 tháng 2, 2026 5 phút đọc

Nhiều người tiêu dùng Mỹ đã chuẩn bị đối mặt với việc thuế quan của Tổng thống Donald Trump gây ra sự tăng đột biến trong giá tiêu dùng, đẩy tỷ lệ lạm phát vào vùng nguy hiểm.

Họ vẫn đang chờ đợi.

Tỷ lệ lạm phát hàng năm vẫn duy trì ở mức 2,7% vào tháng 12, kết thúc một năm mà chỉ số này dao động giữa 2% và 3%.

Giá cả đang tăng. Nhưng nhiều người Mỹ mong đợi thuế quan sẽ đẩy lạm phát lên cao hơn nhiều.

“Đây là câu chuyện tích cực rằng tác động kinh tế của thuế quan nhỏ hơn so với những gì ban đầu có vẻ,” nói Bill Adams, giám đốc kinh tế trưởng của Ngân hàng Comerica, trong cuộc phỏng vấn với USA TODAY vào tháng 12.

Tổng thống Donald Trump đã tiến hành chiến dịch thuế quan quyết liệt trong năm 2025.

Thuế quan của Trump gây ra lo ngại nghiêm trọng về lạm phát

Vào tháng 5, người tiêu dùng khảo sát bởi Đại học Michigan dự đoán giá sẽ tăng 6,6% trong năm tới.

Các doanh nghiệp khảo sát bởi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia trong quý III năm 2025 dự đoán giá sẽ tăng 4,7% trong năm tới.

Những dự đoán đáng sợ đó dựa trên thuế quan. Thuế quan là thuế, và các doanh nghiệp thường chuyển ít nhất một phần chi phí đó cho người tiêu dùng.

Khi Trump công bố các mức thuế quan toàn diện vào tháng 4, nhiều lãnh đạo doanh nghiệp đã chuẩn bị cho một làn sóng lạm phát khắc nghiệt.

“Mức độ và tốc độ mà những mức giá này đến với chúng ta là điều gì đó gần như chưa từng có trong lịch sử,” nói John David Rainey, giám đốc tài chính của Walmart, trong cuộc phỏng vấn với The Wall Street Journal vào tháng 5.

Người tiêu dùng lo ngại lạm phát sẽ tăng vọt dưới thuế nhập khẩu của Tổng thống Donald Trump.

Đây là mức phí mà thuế quan đã gây thiệt hại cho người Mỹ

Gần một năm sau, thuế quan đã gây ra một khoản thiệt hại đáng kể cho các gia đình Mỹ.

Thuế quan của Trump tương đương với việc tăng thuế 1.000 đô la cho mỗi hộ gia đình vào năm 2025, theo một báo cáo ngày 6 tháng 2 từ Quỹ Thuế không đảng phái. Họ sẽ mất thêm 1.300 đô la nữa mỗi hộ trong năm 2026.

Các thuế quan của Trump là mức tăng thuế lớn nhất kể từ năm 1993, theo phân tích của Quỹ Thuế.

Dù phải chịu những chi phí đó, cuộc khủng hoảng lạm phát do thuế quan mà nhiều người lo ngại vẫn chưa xảy ra, và có thể sẽ không bao giờ xảy ra.

Trong cuộc họp báo ngày 10 tháng 12, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell gợi ý rằng Hoa Kỳ ít có khả năng phải đối mặt với lạm phát do thuế trong những tháng tới.

Powell nói rằng lạm phát liên quan đến thuế sẽ đạt đỉnh vào đầu năm 2026. Và tác động “không nên lớn,” ông nói. “Nó sẽ chỉ khoảng vài phần mười phần trăm điểm phần trăm,” hoặc thậm chí ít hơn thế."

Nói cách khác, chủ tịch Fed dự đoán rằng thuế sẽ hầu như không ảnh hưởng đến giá tiêu dùng trong năm 2026.

Tỷ lệ lạm phát 3% không phải là tốt. Fed hướng tới mục tiêu lạm phát 2%. Nhưng cũng không phải là quá tệ. Khi các nhà hoạch định chính sách nói về một “khủng hoảng” lạm phát, các nhà kinh tế thường đề cập đến tỷ lệ hàng năm từ 5% đến 10% hoặc cao hơn.

Tiếp tục câu chuyện  

Liệu có còn khả năng xảy ra khủng hoảng lạm phát không? Thuế đã làm tăng giá bao nhiêu rồi? Thuế có gây ra nhiều lạm phát hơn trong năm 2026 không? Tại sao chúng không gây ra nhiều lạm phát hơn trong năm 2025?

Hãy cùng xem xét các câu hỏi đó theo thứ tự.

Giá tiêu dùng vẫn có thể tăng trong năm 2026 do thuế nhập khẩu của Tổng thống Donald Trump.

Liệu còn khả năng xảy ra khủng hoảng lạm phát?

Khi nói về lạm phát, mọi thứ luôn luôn có thể xảy ra. Tuy nhiên, vào thời điểm này, ít người dự đoán sẽ có đột biến trong giá tiêu dùng vào năm 2026.

Người tiêu dùng đã giảm bớt những lo ngại tồi tệ nhất về lạm phát. Người mua sắm điển hình hiện nay dự đoán giá sẽ tăng 3,1% trong năm tới, theo khảo sát tháng 1 của Cục Dự trữ Liên bang New York.

Các nhà kinh tế dự đoán lạm phát sẽ giảm xuống còn 2,6% vào năm 2026, theo cuộc thăm dò tháng 11 của Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp Quốc gia (NABE).

Hầu hết các nhà kinh tế chưa bao giờ lo ngại về khủng hoảng lạm phát. Vào tháng 4, đỉnh điểm của chiến tranh thuế quan, cùng cuộc khảo sát của NABE dự đoán lạm phát sẽ đạt mức tương đối khiêm tốn 3,4% vào cuối năm 2025.

Hiện nay, hầu hết các dự báo đều thấp hơn.

“Những số liệu gần đây cho thấy lạm phát đã đạt đỉnh,” nói Michael Pearce, nhà kinh tế trưởng tại Oxford Economics, trong cuộc trò chuyện tháng 1.

Thuế đã làm tăng giá bao nhiêu rồi?

Trong suốt cuối năm 2025, thuế quan đã cộng thêm khoảng 0,7 điểm phần trăm vào tỷ lệ lạm phát của Mỹ, theo một bài báo tháng 11 của Viện Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER).

Nói cách khác, nếu không có thuế, tỷ lệ lạm phát cuối năm 2025 sẽ gần 2% hơn là 3%.

“Điều đó là một sự khác biệt khá lớn,” nói Alex Jacquez, trưởng bộ phận chính sách và vận động của tổ chức phi lợi nhuận Groundwork Collaborative, trong cuộc phỏng vấn với USA TODAY vào tháng 12.

Liệu thuế có gây ra nhiều lạm phát hơn trong năm 2026 không?

Nhiều dự báo cho rằng thuế sẽ tiếp tục đẩy giá lên trong những tháng đầu năm 2026 — nhưng không nhiều.

Powell, chủ tịch Fed, nói với các phóng viên ngày 10 tháng 12 rằng ông dự đoán lạm phát do thuế sẽ đạt đỉnh “vào quý đầu tiên hoặc gần đó” của năm 2026, với ít tác động hơn nữa đến tỷ lệ lạm phát.

Một số nhà kinh tế khác đồng tình.

“Lạm phát từ thuế vẫn đang đi qua chuỗi cung ứng,” nói Adams của Ngân hàng Comerica. “Và quá trình đó có khả năng kết thúc việc đến với người tiêu dùng trong nửa đầu năm 2026.”

Tuy nhiên, Adams dự đoán tỷ lệ lạm phát “sẽ giữ ổn định quanh mức 3%” trong những tháng đó.

Các nhà dự báo khác cảnh báo, tuy nhiên, rằng tác động của thuế còn xa mới kết thúc.

“Doanh nghiệp này sau doanh nghiệp kia đang nói rằng họ đang hấp thụ phần lớn cú sốc giá từ nhập khẩu,” nói Chris Rupkey, nhà kinh tế trưởng tại FwdBonds, trong cuộc phỏng vấn với USA TODAY vào tháng 12. “Nhưng năm 2026 có thể là câu chuyện khác.”

Tại sao thuế không gây ra nhiều lạm phát hơn?

Một số dự đoán đáng sợ về thuế và lạm phát giả định rằng người tiêu dùng Mỹ sẽ gánh chịu phần lớn các khoản thuế đó.

Điều đó đã không xảy ra. Chỉ khoảng 20% thuế quan của Trump “được chuyển qua” cho người tiêu dùng, theo nghiên cứu của Viện Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER).

Khi các sản phẩm nhập khẩu đi từ quốc gia nguồn gốc đến các nhà bán lẻ Mỹ rồi đến người tiêu dùng, tác động của chúng giảm dần ở mỗi bước.

Các nhà xuất khẩu chấp nhận mức giá thấp hơn cho các sản phẩm họ bán cho các nhà sản xuất và thương nhân Mỹ, Adams nói. Nền kinh tế Trung Quốc yếu đi, ông nói, đẩy giá xuất khẩu của Trung Quốc xuống.

Các nhà bán lẻ Mỹ, về phần mình, “đã không thể hoặc không muốn chuyển toàn bộ chi phí của thuế quan cho người tiêu dùng,” nói Jacquez của Groundwork Collaborative, phần nào vì lo sợ mất khách hàng. Một số công ty đã tìm kiếm các phiên bản rẻ hơn của cùng sản phẩm từ các quốc gia có thuế thấp hơn.

Cuối cùng, Trump đã rút lại một số thuế của chính mình, làm giảm tác động của chúng đối với người tiêu dùng.

Giữa các khoản miễn trừ, thỏa thuận thương mại và các ngoại lệ khác, Politico đưa tin, khoảng một nửa tổng số hàng nhập khẩu của Mỹ hiện nay được nhập khẩu miễn thuế.

_ Bài viết này ban đầu xuất hiện trên USA TODAY: Người tiêu dùng lo ngại cuộc khủng hoảng lạm phát do thuế quan của Trump. Liệu nó có bao giờ xảy ra không? _