Tôi vừa đọc một phân tích khá thú vị của Chris Perkins, CEO của 250 Digital Asset Management, về tương lai của quy định tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Điều khiến tôi chú ý nhất là quan điểm của ông về Luật CLARITY: nói rằng dù dự luật này có bị đình trệ trong Quốc hội, ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn sẽ tiếp tục tiến về phía trước mà không gặp vấn đề gì.

Perkins có một quan điểm hợp lý. Chúng ta không nên phụ thuộc vào một dự luật duy nhất để mọi thứ hoạt động. Những gì đang diễn ra hiện nay với SEC và CFTC còn quan trọng hơn nhiều so với nhiều người nghĩ. Hai cơ quan này đã bắt đầu xây dựng các khung pháp lý riêng của mình một cách độc lập. Vào tháng Ba, họ đã đưa ra một diễn giải chung về cách áp dụng luật chứng khoán liên bang đối với tài sản kỹ thuật số, và đó là một bước đi quan trọng.

Điều thú vị là cách mà bối cảnh đã thay đổi. Cách đây vài năm, việc một token bị phân loại là chứng khoán gần như là án tử cho bất kỳ dự án nào. Giờ đây, nhờ vào công việc liên tục của các nhà quản lý, điều đó ngày càng trở nên rõ ràng như một con đường hướng tới sự tuân thủ có cấu trúc. Các cơ quan quản lý đang tạo ra chính sách và tiền lệ mỗi ngày, điều này cuối cùng mang lại cho chúng ta những gì cần thiết: sự chắc chắn, ổn định và một hệ thống phân loại mà chúng ta có thể theo dõi.

Về Luật CLARITY cụ thể, cảm xúc đã cải thiện khá nhiều gần đây. Các thượng nghị sĩ Bernie Moreno và Cynthia Lummis đã nói về vấn đề này một cách khẩn trương. Moreno hy vọng sẽ được giải quyết trước cuối tháng Năm, còn Lummis thì thẳng thắn: "hoặc là bây giờ hoặc không bao giờ". Động lực lập pháp có vẻ thực sự, đặc biệt khi xem xét các cuộc đàm phán song song về stablecoin đang tiến triển.

Nhưng đây là điểm mấu chốt trong lời của Perkins: ngay cả khi CLARITY không được phê duyệt, khung pháp lý vẫn sẽ tiếp tục tiến triển. Một khi một luật được ban hành, sẽ khó hơn nhiều để các chính quyền tương lai tháo bỏ nó. Điều này sẽ tạo ra một sự bảo vệ thực sự cho ngành công nghiệp tiền điện tử.

Điều chúng ta nên chú ý bây giờ là cách mà sự hợp tác giữa SEC và CFTC phát triển, chính xác nội dung cuối cùng của CLARITY về phân loại tài sản và yêu cầu đăng ký, cũng như cách các quy tắc về stablecoin phù hợp với hệ thống tài chính truyền thống. Thị trường cũng sẽ theo dõi cách các nhà quản lý phản ứng với các công nghệ mới như tài chính on-chain và tài sản token hóa.

Về cơ bản, Perkins đúng ở một điểm: độ bền của khung pháp lý quan trọng hơn bất kỳ dự luật nào. Nếu mọi thứ suôn sẻ, chúng ta có thể thấy sự tham gia nhiều hơn của các tổ chức lớn, các lộ trình rõ ràng hơn để niêm yết token, và các tương tác dự đoán được hơn giữa ngành công nghiệp tiền điện tử và các ngân hàng truyền thống. Và nếu không, công việc liên tục của các cơ quan liên bang có thể vẫn tiếp tục mang lại sự rõ ràng mà thị trường đã mong đợi trong nhiều năm.