Đang theo dõi sát tin tức giao dịch ngoại hối này, và thành thật mà nói, đồng đô la đã tăng vọt không ngừng. Tình hình Mỹ-Iran cứ không chịu lắng xuống, và điều đó đã đẩy vốn đầu tư trực tiếp vào khu vực đồng đô la. Các cuộc đàm phán Vienna sụp đổ khi Iran không nhượng bộ về làm giàu uranium, rồi các lệnh trừng phạt bị thắt chặt, và boom—môi trường rủi ro giảm xuống, mọi người đều chạy vào đô la.

Điều thú vị là cách áp lực địa chính trị này đang giao thoa với một số quyết định lớn của các ngân hàng trung ương. Ba cuộc họp quan trọng diễn ra cùng lúc, và mỗi cuộc có thể làm biến động mạnh thị trường ngoại hối. Cục Dự trữ Liên bang đang giữ ở mức 5.5% và có khả năng giữ nguyên, nhưng dữ liệu lạm phát đang tăng dần—core PCE đạt 2.8% vào tháng 5, vượt mục tiêu. Nếu Powell gợi ý tăng lãi suất nữa, chỉ số đô la có thể vượt qua 105. Các nhà giao dịch đã tính đến khả năng khoảng 40% có một đợt tăng 0.25 điểm phần trăm.

Trong khi đó, ECB lại ở một vị trí hoàn toàn khác. Khu vực Eurozone gần như trì trệ, Đức vừa thoát khỏi suy thoái, nên có khả năng họ sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản. Sự khác biệt giữa Fed hawkish và ECB dovish là rất lớn đối với các nhà theo dõi tin tức giao dịch ngoại hối. EUR/USD giảm từ 1.12 vào tháng 4 xuống còn khoảng 1.08. Yên Nhật cũng bị bán tháo mạnh—BOJ giữ lãi suất âm, nên đồng yên cứ chảy máu qua mức 155. Các quan chức Nhật Bản đang lẩm bẩm về can thiệp, nhưng không có gì ngăn cản đà tăng của đô la này.

Nhìn vào các chỉ số kỹ thuật, chỉ số đô la đã vượt qua đường trung bình động 200 ngày, điều này theo sách vở là tín hiệu tăng giá rõ ràng. Mức hỗ trợ hiện tại là 103.5 và kháng cự là 105.5. Nếu vượt qua 105.5, mục tiêu tiếp theo là 107. Các cặp chính đều cho thấy cùng một mô hình—EUR/USD dưới 1.09, GBP/USD giảm về quanh 1.24, USD/CHF gần 0.92. Thị trường mới nổi đang bị tàn phá dữ dội. Lira Thổ Nhĩ Kỳ lập mức thấp kỷ lục, Rupee Ấn Độ thử thách 84, Real Brazil yếu đi khi giá hàng hóa giảm.

Hàng hóa cũng bị ảnh hưởng nặng nề. Vàng giảm xuống dưới 2.300 đô la, mất khoảng 5% trong tháng này. Bạc ở mức 28 đô la. Dầu thô vẫn ở mức cao khoảng 85 đô la một thùng, điều này khá thú vị vì thường thì điều đó hỗ trợ đồng đô la. Người tiêu dùng Mỹ nhập khẩu rẻ hơn giúp kiểm soát lạm phát, nhưng các nhà xuất khẩu Mỹ đang đối mặt với khó khăn vì đồng đô la mạnh khiến hàng hóa của họ đắt hơn ở nước ngoài.

Vấn đề hệ thống thực sự ở đây là nợ của các thị trường mới nổi. Các quốc gia này có khoảng 13 nghìn tỷ đô la nghĩa vụ bằng đồng đô la trên toàn cầu. Mỗi lần đồng đô la tăng 10%, chi phí dịch vụ nợ của họ tăng thêm 1.3 nghìn tỷ đô la. Các quốc gia như Pakistan, Ai Cập, Argentina đang cảm nhận rõ ràng áp lực này. Đây không còn chỉ là tin tức giao dịch ngoại hối nữa—đây là rủi ro thực về ổn định tài chính.

Lịch sử cho thấy, đồng đô la luôn tăng mạnh trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị. Năm 1979, vụ bắt giữ con tin Iran khiến đồng đô la tăng 10%. Năm 2020, đại dịch cũng vậy. Mô hình này không mới, nhưng quy mô nợ đô la toàn cầu khiến nó dễ bị tổn thương hơn. Mohamed El-Erian từ Allianz đã lên tiếng khá rõ ràng về việc này là con dao hai lưỡi—đồng đô la mạnh giúp Mỹ chống lạm phát nhưng lại làm mất ổn định các nền kinh tế mới nổi.

Những tuần tới sẽ rất quan trọng. Nếu Fed phát đi tín hiệu hawkish và ECB/BOJ làm thất vọng với kỳ vọng dovish, sức mạnh của đô la có thể tiếp tục kéo dài. Nhưng nếu có bước đột phá ngoại giao về tình hình Iran hoặc các ngân hàng trung ương báo hiệu nới lỏng mạnh hơn, chúng ta có thể thấy xu hướng đảo chiều. Đối với những ai theo dõi tin tức giao dịch ngoại hối, đây là kịch bản cần chú ý. Kích thước vị thế và dừng lỗ là rất quan trọng lúc này vì biến động có thể tăng vọt theo cả hai chiều.