Chỉ mới theo dõi tình hình USD/JPY và nó đang trở nên khá thú vị gần mức 160. OCBC vừa đưa ra một số nghiên cứu cảnh báo rằng rủi ro can thiệp thực sự đang gia tăng, và thành thật mà nói, đáng để chú ý.

Vì vậy, đây là những gì đang xảy ra - đồng yên đã bị giảm giá thảm hại so với đô la gần đây. Chúng ta đang nói về sự mất giá nhanh chóng khiến các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản có lẽ đang rất lo lắng. Vào tháng 10 năm 2022, Nhật Bản đã can thiệp khi USD/JPY chạm 150. Bây giờ chúng ta đang tiến gần tới 160, điều này gần như là vùng đất mới để họ xem xét.

Cơ chế khá đơn giản. Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách hawkish trong khi Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì chính sách siêu nới lỏng với lãi suất âm. Khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản cứ ngày càng mở rộng, và điều đó đẩy đồng yên yếu đi từng ngày. Thêm vào đó, đô la đã trở thành đồng tiền trú ẩn an toàn, và vâng, bạn có một cơn bão hoàn hảo cho sự mất giá của yên.

Điều khiến các nhà giao dịch lo lắng là tốc độ của đợt di chuyển này. Một đợt tăng chậm chạp là một chuyện, nhưng nếu USD/JPY bắt đầu tăng mạnh, đó là lúc Bộ Tài chính Nhật Bản sẽ trở nên nghiêm trọng. Chiến lược gia tiền tệ của OCBC đã đề cập rằng rủi ro can thiệp đang tăng lên nhưng chưa đến mức cấp thiết. Thường thì kế hoạch là: cảnh báo bằng lời trước, rồi nếu không hiệu quả, mới thực hiện can thiệp thực sự. Vì vậy, có thể chúng ta sẽ nghe thấy một số lời lẽ khá cứng rắn từ các quan chức Nhật Bản trước khi có hành động cụ thể.

Thời điểm cũng quan trọng. Nếu chúng ta thấy một biến động lớn trong một ngày vượt quá 2%, hoặc nếu có động lực thực sự phá vỡ qua mức 160, đó có thể là tín hiệu kích hoạt. Các quỹ phòng hộ đã tích trữ các vị thế bán ngắn yên, độ biến động của quyền chọn đang tăng cao, và thành thật mà nói, thị trường cảm thấy khá mong manh ở đây.

Về mặt kinh tế, tình hình phức tạp đối với Nhật Bản. Các nhà xuất khẩu như Toyota rất thích điều này - lợi nhuận ở nước ngoài của họ trông có vẻ tốt hơn khi quy đổi trở lại yên. Nhưng các nhà nhập khẩu lại bị thiệt hại nặng về chi phí năng lượng và thực phẩm, và các hộ gia đình Nhật Bản đang phải đối mặt với chi phí sinh hoạt ngày càng tăng. Đó là áp lực chính trị đối với chính phủ Kishida.

Đối với các nhà giao dịch, điều quan trọng là phải theo dõi các tín hiệu cảnh báo từ các quan chức Nhật Bản. Mỗi lời nói đều mang ý nghĩa quan trọng bây giờ. Và nếu có can thiệp thực sự xảy ra, đó có thể là một sự đảo chiều mạnh mẽ khiến nhiều vị thế đòn bẩy bị thiệt hại. Cặp USD/JPY là cặp tiền tệ được giao dịch nhiều thứ hai trên toàn cầu, vì vậy các biến động ở đây sẽ lan tỏa khắp mọi thứ.

Tóm lại: Chúng ta đang ở một ngã rẽ quan trọng. Câu chuyện về sự yếu đi của yên chưa kết thúc, nhưng chúng ta đang tiến gần đến điểm mà phản ứng chính sách có khả năng xảy ra. Nên chú ý sát sao vào lần này.