Gần đây tôi đã theo dõi tin tức về JPY và có điều gì đó thú vị đang xảy ra với GBP/JPY mà các nhà giao dịch nên chú ý. Cặp tiền vừa vượt qua mức 214.00 và thành thật mà nói, động thái này cho bạn biết tất cả những gì bạn cần biết về hướng đi của các khoản vay mang lãi suất cao.

Vì vậy, đây là những gì đã xảy ra. Chính quyền Nhật Bản đã cố gắng can thiệp và bảo vệ Yên, có thể đã bán một số dự trữ ngoại hối để làm chậm lại đà tăng. Trong một khoảnh khắc ngắn, điều đó đã thành công - USD/JPY giảm từ khoảng 160.00 và mọi người nghĩ rằng có thể lần này sự can thiệp sẽ thành công. Spoiler: không phải vậy.

Vấn đề là, khi Ngân hàng Anh duy trì lãi suất ở mức 5.25% và Ngân hàng Nhật Bản thực sự đang duy trì lãi suất âm ở -0.1%, không có biện pháp can thiệp nào có thể ngăn cản các nhà giao dịch vay Yen để mua các tài sản có lợi suất cao hơn. Khoảng cách lãi suất đó quá hấp dẫn. Đó là cơ chế vay mượn theo kiểu carry trade - vay rẻ, đầu tư đắt, thu lợi nhuận chênh lệch. Và chính điều này đã thúc đẩy đà tăng của GBP/JPY.

Tôi nghĩ điều thực sự đang diễn ra ở đây là thị trường đã tiếp thu sự can thiệp như thể nó chẳng có gì. Chu kỳ tin tức về JPY cứ lặp lại - chính quyền cảnh báo, Yen yếu đi dù sao đi nữa, họ can thiệp, phục hồi ngắn hạn, rồi lại bán ra. Đến mức gần như đã trở thành điều dự đoán được.

Về mặt kỹ thuật, việc phá vỡ mức 214.00 là rất quan trọng. Đó từng là mức kháng cự vững chắc. Bây giờ chúng ta hướng tới 215.00 như mục tiêu tiếp theo, với mức cao nhiều năm quanh 217.00 có thể sẽ bị thử thách. Mức hỗ trợ đã chuyển sang 213.00. RSI đang ở trạng thái quá mua, vì vậy đừng ngạc nhiên nếu chúng ta thấy một đợt điều chỉnh về vùng 213.50 - thành thật mà nói, đó có thể là điểm mua tốt hơn là lý do để hoảng loạn.

Vấn đề thực sự mà Ngân hàng Nhật Bản phải đối mặt khá khắc nghiệt khi bạn nghĩ về nó. Nếu họ nâng lãi suất để bảo vệ Yen, họ có nguy cơ làm rối loạn thị trường trái phiếu chính phủ khổng lồ của họ. Nhưng nếu không, Yen tiếp tục giảm, nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn, và người dân thường cảm thấy đau đớn. Đó thực sự là tình huống mất-mất, vì vậy các biện pháp can thiệp chỉ như miếng dán vết thương.

Điều điên rồ là đây không chỉ là chuyện của GBP/JPY. EUR/JPY và AUD/JPY cũng đang gần mức cao nhiều năm. Đây là một đợt bán tháo Yen toàn diện, do các yếu tố cơ bản không thay đổi trong thời gian tới.

Đối với các nhà giao dịch, điểm rút ra chính là: đừng chống lại xu hướng chính vì lo sợ can thiệp. Đúng, có thể xảy ra các đảo chiều mạnh, vì vậy quy mô vị thế và dừng lỗ dưới các mức hỗ trợ quan trọng là điều cần thiết. Nhưng câu chuyện cốt lõi - chênh lệch lãi suất, dòng tiền carry trade - đó mới là thứ thực sự di chuyển thị trường. Hãy tận dụng các đợt giảm giá do can thiệp để mua vào nếu bạn đang theo xu hướng chung.

Cặp GBP/JPY hiện tại về cơ bản là một chỉ số đại diện cho sức mạnh của các khoản vay mang lãi suất cao trong môi trường này. Miễn là chênh lệch lãi suất còn rộng như vậy, tôi dự đoán chúng ta sẽ tiếp tục đi lên bất chấp các cảnh báo hoặc can thiệp từ chính quyền Nhật Bản.