Tuần này thị trường tiền mã hóa có chút hỗn loạn, tôi nhận thấy một số sự kiện đáng chú ý chồng chất lên nhau.

Trước hết nói về tâm lý thị trường. Tuần trước khi thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran mới đạt được, Bitcoin và Ethereum đều tăng khá, dòng vốn ETF cũng đang chảy vào. Kết quả là tuần này đàm phán lại gặp vấn đề, cuộc họp giữa Mỹ và Iran tại Pakistan không đạt kết quả, Iran còn bắt đầu thu phí đối với tàu dầu, hành động này rõ ràng đang thử thách giới hạn. Thị trường rất nhạy cảm với các yếu tố địa chính trị, sự không chắc chắn này sẽ đẩy cao biến động, nhà đầu tư chắc chắn sẽ chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn. Chủ nhật Bitcoin đã giảm 0.5%, nhiều token cũng đã lấy lại phần lợi nhuận tăng trước đó, có thể chỉ mới bắt đầu.

Một áp lực khác đến từ việc mở khóa token. Tuần này có một số dự án cùng lúc mở khóa, Cronos sẽ phát hành 17.8 tỷ token CRO, chỉ chiếm 14% tổng cung, còn nhiều hơn nữa đang chờ đợi. Starknet, Sei và Pump cũng đều có kế hoạch mở khóa quy mô lớn, tổng giá trị hơn 20 triệu USD. Về lý thuyết, mở khóa token không có lợi cho giá, nhưng thị trường đã quen rồi, áp lực giảm giá không còn lớn như trước.

Nhưng điều thực sự đáng chú ý là dữ liệu PPI của Mỹ. Tuần này sẽ công bố vào thứ Ba, các nhà kinh tế dự đoán chỉ số PPI dự kiến từ 3.4% của tháng 2 sẽ tăng lên 4.2% của tháng 3, nguyên nhân chính là giá dầu tăng. PPI lõi dự kiến giảm từ 3.9% xuống 3.7%, có chút cải thiện nhưng vẫn còn cao. Thêm vào đó, CPI gần đây cũng tăng lên 3.3%, Mỹ hiện rơi vào tình trạng lạm phát đình trệ — tăng trưởng kinh tế chỉ 0.5% nhưng lạm phát vẫn còn cao, điều này khiến Fed khó khăn hơn.

Điều thú vị là, báo cáo PPI của Mỹ sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách của Fed, từ đó tác động đến toàn bộ thị trường tiền mã hóa. Nếu dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến, sẽ củng cố kỳ vọng tăng lãi suất, điều này chắc chắn là bất lợi cho các tài sản rủi ro.

Nói đi cũng phải nói lại, Hyperliquid tuần này có thể sẽ có động thái lớn. Bitwise chuẩn bị ra mắt ETF HYPE, có thể trong tuần này sẽ niêm yết, đồng thời Hyperliquid còn đồn đoán sẽ thực hiện đề xuất HIP-4 để giới thiệu thị trường dự đoán. Nếu cả hai đều thành công, có thể sẽ mang lại lượng giao dịch mới và doanh thu phí, token đốt cũng sẽ tăng lên. Tuy nhiên, liệu những lợi ích này có thể bù đắp được tác động tiêu cực từ địa chính trị và dữ liệu PPI của Mỹ hay không, còn tùy thuộc vào phản ứng của thị trường.

Tổng thể, tuần này thị trường cần phải đồng thời tiêu hóa ba tín hiệu: tình hình bất ổn của Mỹ-Iran, áp lực cung từ việc mở khóa token, và kỳ vọng lạm phát có thể điều chỉnh từ dữ liệu PPI của Mỹ. Biến động ngắn hạn có thể sẽ khá lớn, đề nghị theo dõi giá thực trên Gate để có phản ứng kịp thời.