Tôi vừa theo dõi sát sao cách cuộc tranh luận về stablecoin trong Luật CLARITY đang tiến triển, và thành thật mà nói, kết quả mà họ vừa đưa ra khá thú vị. Sau nhiều tháng đàm phán gay gắt giữa Nhà Trắng, Bộ Tài chính và các lãnh đạo Thượng viện, cuối cùng họ đã đạt đến điểm bế tắc.

Điều đã xảy ra là các thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks vừa mới hoàn tất bản dự thảo cuối cùng, và về cơ bản đã thiết lập một giới hạn rõ ràng: tạm biệt các lợi nhuận thụ động kiểu ngân hàng, nhưng các phần thưởng từ việc sử dụng thực sự nền tảng vẫn được giữ lại. Điều này có nghĩa là các nhà phát hành stablecoin không còn có thể đơn giản trả lãi để giữ tiền ở đó, như thể đó là một tài khoản ngân hàng. Nhưng nếu bạn kiếm phần thưởng từ việc thực hiện giao dịch, chuyển khoản hoặc tham gia tích cực vào mạng lưới, điều đó vẫn hợp lệ.

Điều thú vị là ngành công nghiệp tiền điện tử đang bán cái này như một chiến thắng. Coinbase nói rằng họ đã thành công trong việc bảo vệ những gì thực sự quan trọng: khả năng của người dùng Mỹ kiếm phần thưởng thực dựa trên việc sử dụng chân thực các nền tảng và mạng lưới. Đội ngũ pháp lý của họ lập luận rằng phần lớn tiếng ồn trước đó xuất phát từ "rủi ro tưởng tượng" hơn là cách các hệ thống này hoạt động thực sự. Thậm chí họ còn đề xuất rằng điều này phù hợp với những gì các nhà vận động hành lang ngân hàng đề xuất ban đầu.

Nhưng không phải ai cũng ăn mừng như nhau. Hội đồng Crypto for Innovation cảnh báo rằng những hạn chế này còn vượt xa các đề xuất trước đó như Luật GENIUS, và có thể hạn chế các động lực cho người tiêu dùng. Đặc biệt khi phần lớn hoạt động crypto toàn cầu đã diễn ra ngoài Mỹ, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của quốc gia.

Điều quan trọng tiếp theo là gì cũng không kém phần quan trọng. Với chủ đề lợi nhuận của stablecoin gần như đã được khoá chặt, sự chú ý chuyển sang các lĩnh vực khác chưa được giải quyết: các quy định về DeFi, tiêu chuẩn đạo đức và cách phù hợp tất cả những điều này với những gì đã được Quốc hội phê duyệt. Việc xem xét của Thượng viện dự kiến diễn ra vào giữa tháng 5, vì vậy chúng ta đang ở giai đoạn cuối cùng. Câu hỏi then chốt là liệu sự ủng hộ hai đảng này có duy trì khi mọi thứ được bỏ phiếu hay không. Những bước đi tiếp theo này có thể sẽ định hình cách thức đổi mới và vốn đầu tư chảy vào thị trường crypto trong những năm tới.