Gần đây tôi đã thấy một hiện tượng thị trường khá thú vị, chỉ số USD đã có xu hướng yếu đi rõ rệt dưới tác động của biến động địa chính trị. Trong khoảng thời gian đó, có tín hiệu tiếp xúc ngoại giao giữa Mỹ và Iran, thị trường lập tức phản ứng, DXY giảm xuống gần 98.40, mức này thực ra là một điểm kỹ thuật quan trọng, nhiều nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ.

USD với vai trò là đồng tiền chuẩn toàn cầu, xu hướng của nó thường phản ánh thái độ rủi ro của nhà đầu tư. Khi có dấu hiệu giảm căng thẳng địa chính trị, USD vốn là tài sản trú ẩn sẽ bị bán tháo, dòng vốn chảy vào các khoản đầu tư có rủi ro cao hơn. Lần này cũng theo logic đó — tình hình Trung Đông có thể dịu đi, nhu cầu trú ẩn giảm, chỉ số USD tự nhiên chịu áp lực.

Điều thú vị là, đằng sau xu hướng này còn liên quan đến giá dầu. Iran là một trong những nước sản xuất dầu chính, nếu đột phá ngoại giao thành công, có thể sẽ tăng nguồn cung dầu, giá dầu sẽ chịu áp lực giảm. Và giá dầu giảm thường sẽ làm giảm sức hút của USD, vì nhu cầu USD của các nhà mua quốc tế sẽ giảm đi. Mối quan hệ nghịch đảo này thể hiện rõ ràng trong thời điểm đó.

Về mặt kỹ thuật, việc chỉ số USD phá xuống dưới mức 98.40 rất quan trọng. Mức này vừa là hỗ trợ vừa là kháng cự, là điểm mà các nhà phân tích kỹ thuật luôn theo dõi. Nếu tiếp tục phá vỡ xuống dưới, có thể dự báo USD sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn. Dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai cũng cho thấy vị thế đầu cơ dài hạn của USD đang giảm, tâm lý của các nhà giao dịch thực sự đang chuyển biến.

Tuy nhiên, xét trong bối cảnh lớn hơn, xu hướng dài hạn của USD vẫn phụ thuộc vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Thời điểm đó, dữ liệu lạm phát cho thấy dấu hiệu giảm, thị trường dự đoán Fed có thể điều chỉnh tốc độ thắt chặt chính sách, điều này tạo áp lực giảm thêm cho chỉ số USD. Nếu Fed không còn quá hawkish, lợi suất của USD sẽ giảm, các đồng tiền khác sẽ trở nên hấp dẫn hơn.

Vàng và các hàng hóa khác cũng hưởng lợi theo. Truyền thống, khi USD yếu đi, các hàng hóa tính theo USD sẽ tăng giá, và đúng là giá vàng trong cùng giai đoạn đó đã tăng lên. Điều này phản ánh mối liên hệ giữa các tài sản đang phát huy tác dụng.

Điều thú vị là, đây không phải lần đầu biến động địa chính trị ảnh hưởng đến thị trường tiền tệ. Nhìn lại giai đoạn đàm phán thỏa thuận hạt nhân Iran 2014-2015, cũng xuất hiện xu hướng tương tự, DXY cũng đã trải qua đợt yếu đi. Nhưng lần đó, cuối cùng USD vẫn bật lại, vì kỳ vọng tăng lãi suất của Fed đã chiếm ưu thế trở lại. Vì vậy, ngắn hạn, biến động địa chính trị và kỳ vọng chính sách tiền tệ dài hạn luôn đấu tranh với nhau.

Tổng thể, chỉ số USD trong giai đoạn đó chính là một chỉ báo tâm lý thị trường. Từ nhu cầu trú ẩn đến sự chuyển đổi sang rủi ro, địa chính trị, giá dầu, chính sách của Fed — tất cả đều cùng tác động. Đối với các nhà giao dịch, biến động của chỉ số USD thực sự đáng để theo dõi liên tục, vì nó phản ánh hướng dòng vốn toàn cầu.