Vừa mới tìm hiểu về khung pháp lý mới của SEC và thành thật mà nói, đây là một bước ngoặt cho cách các dự án crypto thực sự ra mắt. Hóa ra SEC và CFTC vừa công bố hướng dẫn chung gần như đang định hình lại toàn bộ không gian altcoin, và dự luật tuân thủ này không đùa đâu.

Vì vậy, đây là những gì đang diễn ra. Các cơ quan này phân loại tài sản crypto thành năm nhóm - hàng hóa kỹ thuật số, bộ sưu tập, công cụ, stablecoin và chứng khoán. Paul Atkins xác nhận rằng khung pháp lý "Reg Crypto" này đang trong giai đoạn xem xét cuối cùng tại Nhà Trắng, và khi nó thông qua, việc phát hành token sẽ không còn là một hoạt động chỉ qua Discord và whitepaper nữa.

Điều thực sự gây sốc? Trước khi bạn thậm chí bán ra một token nào, bạn đã phải chuẩn bị khoảng 2 triệu đô la chỉ cho hạ tầng pháp lý. Đó là điều Alexander Lorenzo từ CoinPicks Capital nhấn mạnh - các luật sư chứng khoán, kiểm toán viên Big 4, một tài liệu tiết lộ 100 trang, đội ngũ pháp lý, và cả lộ trình phân quyền. Đây là một bước chuyển lớn so với thời kỳ 2018 khi ai cũng có thể ra mắt altcoin như các đối thủ của Solana với hầu như không gì cả - chỉ một bài blog, một chút hype, và một whitepaper sao chép. Không có uy tín, không có kiểm toán, không có trách nhiệm.

Nhưng điều này có thể lọc ra rất nhiều thứ rác rưởi. Các dự án có thể chi trả 2 triệu đô la cho chi phí tuân thủ là những dự án có sự hậu thuẫn của các quỹ đầu tư mạo hiểm thực sự, các nhà đầu tư nghiêm túc, và đội ngũ hợp pháp. Điều này rất khắc nghiệt đối với các startup tự lực, nhưng về cơ bản loại bỏ được cái bẫy lừa đảo đã làm khổ cộng đồng bán lẻ trong nhiều năm.

Khung pháp lý cũng có một số cơ chế giảm nhẹ. Có một khoản miễn trừ cho các startup, cho phép các dự án sớm được hưởng lợi trong tối đa 4 năm với giới hạn huy động khoảng 5 triệu đô la và các yêu cầu tiết lộ linh hoạt hơn. Sau đó, đối với các dự án trưởng thành hơn, có khoản miễn trừ huy động vốn với giới hạn cao hơn nhiều - lên tới 75 triệu đô la trong vòng 12 tháng.

Điều thú vị là quy định về hợp đồng đầu tư an toàn. Khi một dự án đạt các mốc về phân quyền và chức năng, nó có thể thoát khỏi chế độ chứng khoán. Thêm vào đó, SEC đang làm việc về một khoản miễn trừ đổi mới tokenization cho phép các công ty thử nghiệm các sản phẩm blockchain trong một sandbox có giám sát mà không cần đăng ký đầy đủ.

Vậy nên, việc ra mắt token đang ngày càng đắt đỏ và phức tạp hơn. Nhưng một số người trong cộng đồng thực sự gọi đây là bộ lọc rug đầu tiên dành cho nhà đầu tư bán lẻ. Dù đó là tính năng hay lỗi thì có lẽ còn tùy thuộc vào việc bạn đứng ở phía nào của con số 2 triệu đô la.