Vừa mới bắt gặp một cuộc tranh luận thú vị đang nóng lên trong cộng đồng Bitcoin ngay bây giờ. Peter Schiff đang đặt câu hỏi liệu việc tích trữ của các công ty một mình có thể thực sự tác động đến giá BTC hay không, và nó xoay quanh chiến lược mua Bitcoin tích cực của MicroStrategy.

Schiff chỉ ra điều đáng suy nghĩ: MicroStrategy nắm giữ 2,76% tổng cung Bitcoin tại hội nghị Vegas năm ngoái. Đến nay, con số đó đã tăng lên 3,9%. Tuy nhiên, mặc dù lượng nắm giữ tăng 40%, giá Bitcoin thực tế đã giảm khoảng 30% so với mức tại hội nghị. Ý kiến của ông là gì? Có thể công ty của Saylor đạt 5% tổng cung cũng không quan trọng lắm nếu các lực lượng thị trường rộng lớn hơn tiếp tục đẩy giá xuống.

Vấn đề là, Michael Saylor lại nhìn nhận hoàn toàn khác. Tại Hội nghị Bitcoin 2026, ông trình bày luận điểm về dòng chảy tín dụng kỹ thuật số có thể dần dần gia nhập vào mạng lưới Bitcoin theo thời gian. Ông cũng đề cập rằng MicroStrategy vừa mua khoảng 255 triệu đô la BTC, điều này khá đáng kể khi bạn xem xét đó tương đương với lượng cung mới trong một tuần.

Điều khiến tôi chú ý là cách Saylor liên kết điều này với sự chấp nhận của các tổ chức. Ông gọi tên JPMorgan, Citigroup, Morgan Stanley và Barclays như những ví dụ về các ngân hàng lớn bắt đầu tham gia vào các sản phẩm dựa trên Bitcoin và thị trường tín dụng. Lập luận của ông là khi hạ tầng tài chính xung quanh BTC mở rộng, nó tạo ra các nhu cầu mới vượt ra ngoài các công ty kho bạc mua coin.

Nhưng điều thực sự quan trọng là dữ liệu từ sàn giao dịch vừa cho thấy điều gì đó thú vị. Lượng dòng chảy ròng của Bitcoin đạt 9.905 BTC vào ngày 27 tháng 4, đánh dấu dòng chảy lớn nhất trong một ngày trong tháng qua. Đó là loại dữ liệu hỗ trợ mối lo ngại của Schiff về áp lực bán ra. Khi cá mập bắt đầu chuyển coin lên các sàn giao dịch, thường là dấu hiệu của khả năng thanh lý, và điều đó có thể gây áp lực giảm giá bất chấp việc MicroStrategy tích trữ nhiều như thế nào.

Xét về tình hình hiện tại, BTC đang giao dịch quanh mức 80.25 nghìn đô la dựa trên dữ liệu mới nhất, thực tế cao hơn mức 76-77 nghìn đô la đã đề cập trước đó trong cuộc tranh luận này. Thị trường đang đẩy vào các vùng kháng cự, và thử thách thực sự là liệu các nhà đầu tư tổ chức có thể hấp thụ lượng cung mới đổ vào sàn nhanh hơn so với lượng đến đó hay không.

Cuộc tranh luận thực sự xoay quanh câu hỏi này: Liệu việc tích trữ của các công ty trong kho bạc có đủ để duy trì giá khi liên tục có dòng chảy vào sàn tạo áp lực bán ra không? Hay hạ tầng tài chính rộng lớn hơn mà Saylor mô tả thực sự thay đổi cuộc chơi? Cả hai đều có lý, nhưng thị trường sẽ giải quyết vấn đề này khá nhanh khi chúng ta quan sát cách BTC phản ứng ở các mức giá này.