Vừa mới tìm hiểu về điều Willy Woo đề cập liên quan đến việc xác định khi nào thị trường gấu tiền điện tử thực sự kết thúc, và đó là những điều khá thú vị. Hóa ra không chỉ đơn thuần là giá bật trở lại—thực tế có một chỉ số cụ thể dường như hoạt động nhất quán qua các chu kỳ.

Vì vậy, đây là điều về cơ sở chi phí mà phần lớn mọi người không thực sự nghĩ đến. Nó về cơ bản là mức giá trung bình mà mọi người đã trả để vào các vị trí tiền điện tử của họ. Trong các thị trường gấu, giá nằm dưới con số này, vì vậy ai cũng đang chịu lỗ. Nhưng khi vượt qua nó? Đó là lúc tâm lý bắt đầu thay đổi. Mọi người từ trạng thái hoảng loạn chuyển sang xem xét mua vào thật sự.

Willy Woo phân tích điều này thành ba yếu tố cần xảy ra để có một sự đảo chiều xu hướng thực sự trong thị trường gấu tiền điện tử. Đầu tiên, giá phải quyết đoán vượt qua mức trung bình chi phí đó—đây là một mốc kỹ thuật, chắc chắn rồi, nhưng cũng là tâm lý. Các nhà đầu tư mới cuối cùng cũng thấy lợi nhuận trên các vị trí của họ thay vì lỗ, do đó việc bán tháo hoảng loạn giảm đi.

Phần thứ hai là sự thay đổi tâm lý. Trong các xu hướng giảm dài hạn, mọi người chỉ chờ đợi hy vọng mọi thứ sẽ tốt hơn. Nhưng khi giá bắt đầu tăng và mọi người thực sự bắt đầu tham gia lại, bạn sẽ thấy động lực xây dựng. Bạn có thể thấy điều này trong dữ liệu on-chain—khối lượng giao dịch tăng lên, hoạt động mạng tăng lên. Đó là sự khác biệt giữa chờ đợi thụ động và mua vào tích cực.

Phần thứ ba là điều thực sự quan trọng—tổng thể cơ sở chi phí bắt đầu tăng lên. Điều này có nghĩa là vốn mới đang đổ vào với giá cao hơn, thiết lập một mức sàn mới cho thị trường. Đó là một chu trình tự củng cố: giá cao hơn thu hút đầu tư, điều này đẩy mức giá trung bình mua vào lên cao hơn nữa.

Nhìn lại lịch sử, mô hình này vẫn đúng. Trong giai đoạn 2018-2019, Bitcoin duy trì dưới mức giá thực hiện của nó khoảng 15 tháng trước khi vượt qua vào tháng 4 năm 2019. Thị trường gấu năm 2022 cũng tương tự—gần 11 tháng chìm trong sắc đỏ. Thậm chí xa hơn nữa, chu kỳ 2014-2015 cho thấy hành vi tương tự. Bạn thấy những lần cố gắng giữ trên mức chi phí thất bại, các lần thử lại, giai đoạn hợp nhất, rồi cuối cùng là một đợt tăng bền vững.

Điều thú vị là cơ chế của cách điều này thực sự diễn ra. Khi giá cuối cùng vượt qua mức chi phí, các nhà nắm giữ ngắn hạn mua gần đáy bắt đầu chốt lời—điều này tạo ra áp lực bán. Nhưng nếu cầu đủ mạnh để hấp thụ điều đó, thị trường thiết lập các mức hỗ trợ cao hơn. Trong khi đó, các nhà nắm giữ dài hạn đã kiên trì qua toàn bộ thị trường gấu sẽ không còn cảm thấy tuyệt vọng bán ở điểm hòa vốn nữa. Việc giảm bán bắt buộc này giúp thị trường xây dựng đà tăng bền vững hơn.

Dữ liệu lịch sử cho thấy quá trình chuyển đổi này thường mất vài tháng. Không phải ngày một ngày hai. Bạn sẽ thấy sự phá vỡ ban đầu, rồi biến động và các lần thử lại khi mức hỗ trợ mới được thiết lập. Giai đoạn gấu 2014-2015 giảm 86% trước khi đáy. Việc phục hồi mất thời gian. Tương tự, đợt giảm 84% của 2018-2019—mất vài tháng hợp nhất trước khi xu hướng tăng thực sự bắt đầu.

Điều thay đổi gần đây là các nhà đầu tư tổ chức đã bắt đầu tham gia vào các động thái của thị trường gấu tiền điện tử. Phê duyệt ETF và các hoạt động quỹ doanh nghiệp tạo ra các nguồn cầu mới tương tác với các tính toán cơ sở chi phí truyền thống của nhà đầu tư bán lẻ. Thị trường phái sinh cũng thêm một lớp nữa. Nhưng về cơ bản, mối quan hệ giữa giá và chi phí trung bình vẫn còn quan trọng như mọi khi.

Đối với giao dịch và đầu tư thực sự, hiểu những điều này mang lại lợi thế thực tế. Bạn có thể xác định các vùng tích lũy khi giá dưới mức chi phí. Bạn có thể theo dõi các giai đoạn chuyển đổi khi thị trường tiếp cận các ngưỡng đó. Quan trọng nhất, bạn có thể xác nhận các sự đảo chiều thực sự qua các đột phá bền vững trên các mức chi phí tăng lên, thay vì bị mắc kẹt trong các lần bật lại giả tạo.

Kết luận: Việc tăng tổng thể mức chi phí là tín hiệu đáng tin cậy nhất cho thấy thị trường gấu tiền điện tử thực sự đã kết thúc. Không chỉ là giá tăng—mà còn là cấu trúc thị trường chuyển đổi căn bản từ phân phối sang tích lũy. Các chu kỳ lịch sử xác nhận mô hình này lặp đi lặp lại. Nếu bạn cố gắng điều hướng các thị trường crypto biến động, việc hiểu vị trí của cơ sở chi phí so với giá hiện tại sẽ cung cấp cho bạn một khung nhìn tốt hơn so với chỉ theo dõi biến động giá hàng ngày.