Vì vậy, tôi đã bắt gặp điều gì đó Larry Fink nói gần đây khiến tôi phải suy nghĩ. Giám đốc điều hành của BlackRock về cơ bản đang lập luận rằng sức mạnh tính toán cuối cùng có thể trở thành thị trường giao dịch riêng của nó - giống như hợp đồng tương lai nhưng dành cho hạ tầng AI. Không phải là đầu cơ, không phải là phóng đại. Thực sự ông ấy đang nói rằng vấn đề thực sự không phải là chúng ta đang trong bong bóng AI, mà là chúng ta không có đủ năng lực tính toán để đáp ứng nhu cầu.

Đây là một góc nhìn thú vị vì nó định hình lại toàn bộ cuộc trò chuyện. Mọi người lo lắng về việc liệu cổ phiếu AI có bị định giá quá cao hay không, nhưng Fink đang chỉ vào một thứ khác - điểm nghẽn vật lý thực sự. Trung tâm dữ liệu, GPU, bán dẫn, toàn bộ hệ thống hạ tầng. Những thứ này không còn chỉ là thành phần nữa, chúng đang trở thành tài sản chiến lược.

Hãy nghĩ về điều này như thế này: các công ty đang cạnh tranh quyết liệt để tiếp cận nguồn lực tính toán ngay bây giờ. Nếu cuộc cạnh tranh đó trở nên gay gắt đủ, tại sao lại không xuất hiện một thị trường hợp đồng tương lai? Bạn có thể khóa quyền truy cập vào năng lực tính toán theo cách các công ty năng lượng phòng hộ giá điện. Không phải là điều điên rồ - đó chỉ là sự hàng hóa hóa theo nguyên tắc khan hiếm.

Những gì Fink dường như hiểu là phát triển hạ tầng AI có thể là câu chuyện thực sự ở đây, chứ không phải việc một số cổ phiếu bị định giá quá cao. Bán dẫn đã bắt đầu trở nên khan hiếm. Trung tâm dữ liệu đang được xây dựng với quy mô lớn. Tiêu thụ năng lượng đang trở thành một giới hạn thực sự. Đây là những động thái cung cầu thực sự, không phải là đầu cơ.

Khía cạnh năng lượng có lẽ là phần bị bỏ qua nhiều nhất. Bạn không thể chỉ xây dựng năng lực AI mà không có hạ tầng năng lượng khổng lồ. Một số nơi đã bắt đầu xem xét năng lượng hạt nhân và năng lượng tái tạo đặc biệt để hỗ trợ mở rộng AI. Đó không phải là hành vi bong bóng - đó là hoạt động kinh tế thực sự.

Nếu Fink đúng về việc cuối cùng sẽ xuất hiện một thị trường hợp đồng tương lai về sức mạnh tính toán, đó sẽ là một bước chuyển đổi đáng kể trong cách định giá và giao dịch hạ tầng kỹ thuật số. Chúng ta đang nói về một loại tài sản mới hoàn toàn có thể. Dù điều đó xảy ra trong 2-3 năm tới hay lâu hơn, xu hướng cơ bản có vẻ vững chắc - sức mạnh tính toán đang trở nên khan hiếm, có giá trị và ngày càng trung tâm trong cạnh tranh kinh tế.

Thật đáng để theo dõi cách điều này phát triển. Cuộc đua hạ tầng xung quanh AI chắc chắn là một trong những câu chuyện lớn mà mọi người chưa chú ý đủ.