Đã theo dõi thị trường vàng đi ngang suốt cả tuần, cơ bản bị kẹt giữa $2,350-$2,380. Cảm giác như toàn bộ thị trường chỉ đang chờ một điều gì đó phá vỡ thế bế tắc, và thành thật mà nói, điều đó chính là dữ liệu lạm phát của chúng ta. Mọi người đều nín thở vì bất kỳ số CPI nào được công bố cũng có thể hoàn toàn thay đổi hướng đi của lãi suất tiếp theo, và điều đó ảnh hưởng trực tiếp đến việc vàng có tăng giá hay bị đẩy xuống. Điều kỳ lạ là, hiện tại có những tín hiệu mâu thuẫn ở khắp nơi. Các vấn đề địa chính trị và việc các ngân hàng trung ương mua vàng đang giữ giá hỗ trợ, nhưng lãi suất cao hơn là giới hạn cản trở mọi đột phá thực sự. Đó là trạng thái cân bằng kỳ lạ nơi không ai muốn thực hiện một bước lớn mà chưa biết Fed sẽ làm gì. Tôi nhận thấy vị thế hợp đồng tương lai cũng chia đều - một số nhà giao dịch đặt cược tăng, số khác đặt cược giảm, phần lớn chỉ đứng ngoài cuộc. Khối lượng giao dịch đã giảm so với bình thường, điều này là phản ứng điển hình trước các sự kiện quan trọng. Số lượng hợp đồng mở trong hợp đồng tương lai vàng vẫn còn cao, nghĩa là mọi người vẫn giữ vị thế của mình, chờ đợi rõ ràng hơn. Điều làm tôi ngạc nhiên là tầm ảnh hưởng của số CPI cốt lõi ở đây. Một số liệu nóng hơn dự kiến làm tăng đồng đô la và đẩy lợi suất trái phiếu lên, điều này làm giảm khả năng tăng giá của vàng vì vàng không sinh lợi. Một số liệu mát hơn thì ngược lại - làm yếu đồng đô la, khiến mọi người nghĩ rằng cắt giảm lãi suất sẽ đến sớm hơn, và vàng được mua vào. Ngân hàng trung ương đã dựa vào dữ liệu suốt cả năm, vì vậy một báo cáo này thực sự có thể thay đổi toàn bộ kỳ vọng về lạm phát của chúng ta và ý nghĩa của nó đối với chính sách tiền tệ. Ngoài phản ứng ngay lập tức với CPI, còn có các yếu tố dài hạn hỗ trợ vàng nữa. Các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi đã liên tục mua vào để đa dạng hóa khỏi đô la, điều này tạo ra một mức sàn. Bạn cũng thấy sự quan tâm đều đặn của các quỹ ETF từ phía nhà đầu tư cá nhân, dù có biến động. Nhu cầu cấu trúc đó rất quan trọng. Về mặt kỹ thuật, RSI đang ở mức trung lập, các chỉ số động lượng cũng không cho thấy xu hướng rõ ràng. Sự thiếu nhất quán này thường là dấu hiệu dự báo cho một biến động mạnh sắp tới. Thoải mái có thể đi theo hướng nào sau khi có dữ liệu, nhưng chắc chắn sẽ có điều gì đó phá vỡ sự tích tụ này. Thị trường vàng hiện tại đang phản ánh tất cả sự không chắc chắn xung quanh lạm phát và chính sách của Fed. Khi có số thực, chúng ta cuối cùng sẽ biết hướng đi của thị trường này sẽ như thế nào.