Vậy là chúng ta đã đi qua nửa chặng đường của năm 2026 và vàng đang quanh mức 4.400-4.500 đô la sau đợt tăng mạnh nhất năm ngoái. Nếu bạn bỏ lỡ, vàng đã tăng 68% trong năm 2025 và đạt 5.595 đô la vào tháng 1 — thật sự trông như không thể tin nổi vào thời điểm đó. Bây giờ câu hỏi thực sự mà các nhà giao dịch đang đặt ra là liệu chúng ta chỉ đang tích lũy trước đợt tăng tiếp theo hay không.

Các ngân hàng lớn đã trở nên khá lạc quan về dự báo giá vàng cho năm 2026. JPMorgan đặt mục tiêu 6.300 đô la vào cuối năm, Wells Fargo nâng phạm vi dự báo lên 6.100-6.300 đô la, và thậm chí các dự báo thận trọng hơn từ Goldman Sachs cũng hướng tới 4.900-5.400 đô la. Bank of America dự báo 6.000 đô la. Vì vậy, có sự tin tưởng thực sự rằng chúng ta chưa dừng lại ở mức cao hơn nữa.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Ba yếu tố chính: các ngân hàng trung ương vẫn mua vàng với tốc độ kỷ lục — hơn 1.000 tấn trong năm ngoái và dự kiến sẽ mua thêm 755 tấn trong năm 2026. Xu hướng giảm đô la là thật, không chỉ là tin đồn. Và Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, điều này loại bỏ chi phí cơ hội của việc giữ một tài sản không trả lãi. Bất ổn địa chính trị cũng giữ cho nhu cầu trú ẩn an toàn này tồn tại.

Về mặt kỹ thuật, chúng ta đang trong mô hình tích lũy sau đợt tăng mạnh vào tháng 1. Trung bình động 200 ngày đang hướng lên, điều này là tín hiệu cấu trúc tăng giá. Hỗ trợ nằm quanh mức 4.200-4.300 đô la, và nếu chúng ta giữ vững mức đó và vượt qua 5.000 đô la lần nữa, bạn đang hướng tới các mục tiêu 5.500-6.000 đô la mà các ngân hàng dự báo.

Về dự báo giá vàng 2027, các nhà phân tích còn lạc quan hơn — mục tiêu dao động từ 5.150 đô la đến 8.000 đô la tùy theo người hỏi. Câu chuyện cấu trúc vẫn ngày càng mạnh mẽ hơn. Các ngân hàng trung ương không dừng lại, câu chuyện yếu đi của đồng đô la chưa đảo ngược, và các tổ chức đang xem vàng như một phần bảo hiểm cốt lõi, không chỉ là một chiến lược trong khủng hoảng.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại. Nếu Fed đột nhiên chuyển sang chính sách hawkish hoặc căng thẳng địa chính trị được giải quyết nhanh chóng, bạn có thể thấy giá giảm 10-15%. Nhu cầu trang sức bắt đầu giảm ở mức giá này. Nhưng hầu hết các nhà giao dịch tôi nói chuyện đều xem những đợt giảm này là cơ hội mua vào trong một thị trường tăng trưởng mang tính cấu trúc.

Kết luận: dự báo giá vàng chung đều hướng lên. Dù là năm 2026 hay 2027, xu hướng đã thay đổi. Đây không còn là một đợt tăng tạm thời nữa — đó là chế độ mới.